記事転載元：Odaily星球日报

著者：Azuma，Odaily 星球日报

2つの主要な DeFi プロジェクト Aave（AAVE）、Chainlink（LINK）は、本日明らかな上昇を迎えましたが、その理由はトランプ概念 WLFI が再度買い増しされたためではなく（詳細は（トランプ家族プロジェクト WLFI が次にどの資産を購入する可能性があるか））、2つのプロジェクトが連携して実質的な協力を推進しており、双方が毎年数千万ドルの収入を増加させることが期待されています。

OKX 行情显示，截至北京时间 11 点左右 AAVE 暂报 377.69 USDT， 24 小时涨幅 16.66% ；LINK 暂报 23.9 USDT， 24 小时涨幅 5.8% 。

Chainlink SVR

北京时间今日凌晨，Chainlink 官方宣布推出了一项名为「智能价值回收（Smart Value Recapture ，简称 SVR）」的新服务，这是一项全新的预言机解决方案，旨在使 DeFi 应用能够通过 Chainlink 的报价以「无毒」的方式回收 MEV 价值。

所谓 MEV，即「最大可提取价值（Maximal Extractable Value）」，指的是区块提议者通过包含、排除或改变特定区块中的交易顺序而获得的价值。作为 MEV 的一个子集，OEV（「预言机可提取价值」，Oracle Extractable Value）指的是在链上传输预言机报告并被链上应用消费时产生的 MEV。最常见的 OEV 机会出现在借贷协议中，尤其是在清算过程中。

Odaily 注：OEV という用語は実際には慣性誤読であり、予言機がユーザーから価値を積極的に引き出すことを指しているのではなく、予言機に関連する MEV を指します。

在当前的 DeFi 运行环境中，MEV（特别是 OEV）的价值会被区块构建过程的参与者，如搜索者（searchers）、构建者（builders）和验证者（validators）捕获，而没有返回至最初产生 MEV 的 DeFi 协议、最终用户及预言机。如果有办法回收这些 MEV，将有助把相关价值重新返还给其原始创造者。

これが Chainlink が SVR を構築した意図です。アプリケーションシナリオから見ると、Chainlink SVR は先行取引やレイヤー攻撃などの論争のある MEV 掠奪シナリオには利用できず、むしろ清算関連の価値回収シナリオのために構築されています。すなわち、借貸プロトコルに普遍的に悩まされている OEV 問題を解決するためです。

Aave コミュニティ提案の統合

SVR の初期バージョン開発の共同パートナーの一つ（具体的には BGD Labs、Flashbots、Aave DAO）として、Chainlink の発表が出ると、BGD Labs はすぐに Aave コミュニティフォーラムで初期提案を開始し、Aave が SVR を早期に統合することを提案しました。

BGD Labs は、Aave の長期にわたる安定運営がその清算メカニズムの有効性を証明しているが、明らかな MEV アービトラージの機会も存在していると指摘しました。実際の清算シナリオでは、ビルダー（builders）がかなりの利益を得ることが多いですが、そのエンティティは大部分の作業を行っていません。一方で、検索者（searchers）、つまりプロトコルユーザーが受け取る割合ははるかに小さいです。

Chainlink の SVR は、この問題を適切に解決し、取引の順序から最も利益を得るエンティティをより細かく定義することが期待されています。安定性を考慮して、BGD Labs は初期の試行段階で1-3種類の資産にのみ SVR を展開することを提案し、制御可能な方法で統合作業を進めることを勧めています。

潜在価値捕捉規模

Chainlink によるデータによれば、実測後、Chainlink SVR は約 40% の実際の価値回収率を達成する見込みです —— 清算 MEV の漏れが 100 ドルごとに、40 ドルを回収できます）。

Chainlink は、いくつかの代替ソリューションがより高い清算回収効率を実現できると主張しているが、チームはそれを証明する確固たる実際のデータをまだ見ていないと補足しました。SVR にとって、40% は保守的で現実的な推定ですが、実際のパフォーマンスが必要です。

BGD Labs は、40% の回収効率が過去の MEV の漏れ規模に対応し、数千万ドルの価値回収を実現する見込みだと補足しました。

注目すべきは、BGD Labs がシステムを簡素化するために、回収された価値の受け取り資産の形式は ETH になると補足したことです。

収益分配計画

Chainlink 方面在关于 SVR 的公告中表示，SVR 收回的价值计划按标准比例在所集成的 DeFi 协议和 Chainlink 网络之间分配，其中 60% 的价值将流向 DeFi 协议， 40% 流向 Chainlink 生态系统 —— 比例并不固定，未来可能会有所调整。

最初のパートナーに対して、Aave と長期的な協力関係を築くために、Chainlink は最初の6ヶ月間 Aave に 65% を分配し、Chainlink に 35% を分配することを提案しましたが、関連データは Aave コミュニティのガバナンスの承認を得る必要があります。

至于价值在分成之后的最终流向，Chainlink 方面并未明确提及，只是提到「可通过支付交易 gas 成本和其他持续性的基础设施费用来支持 Chainlink 预言机的经济可持续性」；但 Aave 方面，BGD Labs 已明确提议用回收价值来造福用户，比如向 Umbrella 模块的质押者提供激励 —— 这或许也是当下 AAVE 涨幅较 LINK 更为明显的原因之一。