Web3弁護士：2025年の投資新風口、AI暗号ファンドの潜在能力と規制の課題

2023年末には、著名な投資研究機関のWeb3主要トラック予測の中で、「AI+」がキーワードの一つとなっていました。今、1年が経過しました。「AI+」はどうなったのでしょうか？

最近、a16zとVanEckはそれぞれ2025年のWeb3予測を発表し、これらの報告は同じトピックを指摘しています：AIエージェント、AI+の最新の発展方向。その中でも特にAIエージェント投資が注目され、2024年下半期には華々しい成績を収めました——発表から1日で8,000万ドルの市場価値を達成したAi16zとその背後のDAOS.FUNが、AI投資の新たな風口「AI暗号ファンド」を引き起こしました。

これにより、マンキュー弁護士の好奇心が引き起こされました。長い間、マンキュー弁護士は暗号投資者に暗号ファンドを通じて参加することを勧めてきましたが、AI暗号ファンドの登場は、暗号投資者によりスマートな投資パスをもたらすことができるのでしょうか？

本篇記事では、マンキュー弁護士がこのトピックに焦点を当て、AI暗号ファンドという新しい投資トレンドを探求します。

AI暗号ファンドとは何ですか？

AI暗号ファンドは、その名の通り、人工知能（AI）を用いて従来の人工管理に代わる新しい投資決定方式であり、チェーン上で全プロセスの自動化を実現し、データ分析から決定の実行まで、人為的介入を必要としません。従来の暗号ファンドがファンドマネージャーの経験と直感に依存するのとは異なり、AI暗号ファンドはアルゴリズムモデルとオンチェーンデータに依存し、リアルタイムの計算と実行を通じて効率的かつ正確な投資戦略を実現します。

AI暗号ファンドが実現可能なのは、Web3の高度な透明性と民主性のおかげです：

まず、ブロックチェーンは基盤となるインフラストラクチャとして、AI機械学習モデルに豊富でリアルなリアルタイムデータを提供します。オンチェーンの取引履歴、資産価格の変動、市場感情から規則を抽出することで、これらのデータはAIが投資戦略を最適化するのに役立ちます。

次に、分散型自治組織（DAO）の構造がAI暗号ファンドに許可不要の運営環境を提供しています。AI暗号ファンドの運営は、スマートコントラクトを通じて民主的なガバナンスと実行を実現し、人的介入による主観性、操作リスク、および中央集権的問題をさらに減少させることができます。

基盤となるインフラストラクチャの特性により、従来の暗号ファンドと比較して、AI暗号ファンドの利点がより際立っています：

·データ処理能力。AIは大量のオンチェーンおよびオフチェーンデータを高速で分析し、トレンドを正確に特定し、意思決定を行うことができます。この処理速度とデータ規模は、人間の限界をはるかに超えています。

·市場感情のキャッチ。ソーシャルメディア、ニュース、業界の動向を分析することで、AIは市場の変化の信号を事前に感知し、ファンドがトレンドが発生する前により正確な選択を行うのを助けます。

·自治性と透明性。DAOとスマートコントラクトに依存し、すべての操作記録がオンチェーンに記録され、AIはファンドの投資と管理の透明性を促進し、信頼度を増加させます。

·リスク管理能力。AIはリアルタイムの監視を行うだけでなく、市場の変化に応じて迅速に資産配分を調整することができ、これによりAI暗号ファンドは市場の変動に対して有利になります。

より多くの資本がWeb3に参加するにつれて、投資家は効率的で堅実で透明なニーズを持っており、これがAI暗号ファンドの誕生を促進しました。概念は確かに良いですが、実現が重要です。さて、この分野にはどのような代表的なプロジェクトがあるのでしょうか？

どのようなAI暗号ファンドがありますか？

現在、AI暗号ファンド分野の探索はすでに成果を上げています。冒頭でマンキュー弁護士が言及したDAOS.FUNに加え、すでに試験運用を開始しているAI暗号ファンドもあります。

1.Ai16zとDAOS.FUN

現象的なAI暗号ファンドであるAi16zは、2024年下半期に登場し、業界全体の注目を集め、AI暗号投資の流行を成功裏に引き起こしました。Ai16zの背後にある分散型自治組織（DAO）——DAOS.FUNは、ファンドの核心的技術サポーターであり、スマートコントラクトを通じてガバナンスの透明性と意思決定の自動化を実現しました。Ai16zは、先進的なAIアルゴリズムとオンチェーンデータ分析能力に依存し、戦略の策定から実行までの全プロセスを自動化しました。

2.Yahctzee Fund

暗号界の著名人アーサー・ヘイズが支持するYahctzee Fundは、もう一つの注目すべき自治型AI駆動ファンドです。これは、オンチェーンガバナンス構造と高性能AIアルゴリズムを通じて、投資決定において優れた柔軟性と適応性を示しています。Yahctzee Fundの目標は、単に収益を最適化することだけでなく、長期的な資産配置の最適化パスを探求し、持続可能な投資モデルの構築を目指しています。

3.Sekoia Virtuals

Sekoia VirtualsはCanonical Venturesの管理パートナーであるアナンド・アイヤーが発起した実験的AIファンドで、Virtualsエコシステムの支援に特化しています。現在、このプロジェクトの市場影響力はそれほど大きくありませんが、主にWeb3の小型コミュニティ投資管理を打ち出しており、その差別化された利点を際立たせ、AI暗号ファンドの発展における多くの垂直分野と方向性を拡大しています。

4.Cod3x と BigTonyXBT

Cod3xは次世代のAIエージェントインフラを構築することに特化した組織で、そのフラッグシッププロジェクトであるBigTonyXBTはBaseチェーンに基づく自治型トレーダーです。BigTonyXBTはDeFi分野に特化し、AIによる自動取引と資産管理機能を通じて、AI暗号ファンドの金融投資における完全なエコシステムを徐々に構築しています。

これらのプロジェクトは、技術的実現からエコシステムの構築まで、それぞれ異なる重点を持ち、暗号ファンドのモデル革新を全面的に推進しています。しかし、AI暗号ファンドがその巨大な潜在能力を示す一方で、世界的に徐々に明確になってきた規制環境の中で、適法な運営を実現できるかどうかも重要な問題です——規制の有無が、彼らが本当にWeb3エコシステムに持続可能な成長の力を注入できるかどうかを決定します。

AI暗号ファンドの規制探索

AI暗号ファンドの登場は、間違いなく暗号投資分野に革新をもたらしましたが、この新興モデルが規制に準拠しているかどうかは、依然として未解決の問題です。これは主にAI暗号ファンドの特異性に起因します：

まずは法律主体の問題です。従来のファンドは設立時に司法管轄区の承認を受け、明確な法律的身分を持つ必要があります。しかし、現在見られるほとんどのAI暗号ファンドは、しばしばDAOに基づいて運営されていますが、DAOは多くの国では法律主体として明確に認定されていません。これは、AI暗号ファンドが資産の保管、契約の締結、または法的紛争に関与する場合、現行の法律フレームワークが有効なサポートを提供できないことを意味します。一部の司法管轄区では、ライセンスを取得していないファンドの運営が違法な資金集めと見なされる可能性があり、これがAI暗号ファンドが国境を越えて運営する際により大きな法的リスクをもたらします。

次にライセンスと規制の問題があります。現在の金融市場規則は、ファンドマネージャーが関連ライセンスを取得し、規制義務を履行することを要求しています。たとえば、投資家にリスクを開示し、定期的にファンドのパフォーマンスを報告することなどです。しかし、AI暗号ファンドには明確な管理者が存在せず、投資戦略と実行はすべてAIアルゴリズムによって行われています。「ファンドマネージャー」の身分を定義すること自体が規制の難題です。また、この「無ライセンス運営」モデルは、特にファンドの設立と管理に厳しい規定がある地域、例えばアメリカや欧州では、規制の回避と見なされる可能性があり、AI暗号ファンドの適法化の大きな障害となります。

第三に、ガバナンスの透明性とアルゴリズムの遵守性の問題です。DAO構造はAI暗号ファンドに対してオンチェーンの透明なガバナンスの技術的支援を提供しますが、この透明性は主に技術とコミュニティに対するものであり、規制当局に対するものではありません。従来のファンドは、規制当局に対して投資戦略とガバナンス構造を開示する必要がありますが、AI暗号ファンドのアルゴリズムは複雑で説明が難しく、規制当局がこのような「ブラックボックス方式」の運営を受け入れるかどうかは疑問です。特に、アルゴリズムの透明性と説明可能性に明確な要件がある地域、例えば欧州では、AI暗号ファンドはより大きな規制圧力に直面する可能性があります。

さらに、AI暗号ファンドは通常、グローバル市場にサービスを提供しますが、各国の暗号資産やAI技術に対する規制の態度は一様ではありません。たとえば、アメリカの証券取引委員会はそれを未登録の証券と見なす可能性がありますが、中国ではすべてのコイン関連活動が明確に禁止されており、AI暗号ファンドは政策のボトムラインに触れることでビジネスを展開できない可能性があります。この地域的な規制の不一致は、AI暗号ファンドがビジネスを拡大する際に、より多くの規制上の課題に直面することを意味します。

さらに、AIについて話すと、データプライバシーと越境は常に避けられない規制の核心的なテーマです。現在、世界中の多くの国と地域がAI関連の規制法案を次々に制定し始めています。例えば、中国の工業情報部は人工知能標準化技術委員会を設立し、業界標準の改訂を担当します。欧州の（人工知能法案）（EU AI Act）は徐々に進行中で、AIアプリケーションのリスクレベルの分類と厳格な透明性およびデータ使用の要件を策定することを目指しています。アメリカのホワイトハウスが発表した（人工知能権利ブループリント）（Blueprint for an AI Bill of Rights）は、原則的なガイドラインですが、アルゴリズムの透明性、ユーザーのプライバシー保護、データの乱用防止の基本原則を明確に示しています。これらの規制ルールの徐々に確立されることは、AI暗号ファンドの規制遵守に対してより厳しい要求をもたらすでしょう。

マンキュー弁護士のまとめ

AI暗号ファンドの登場は、暗号投資分野に全く新しい想像の空間をもたらしました。マンキュー弁護士は、AI暗号ファンドは単なる技術革新にとどまらず、従来の金融ロジックへの挑戦であると考えています。しかし、DAOの法律的地位、AIアルゴリズムの説明可能性、そして世界的な規制環境の多様性にかかわらず、規制遵守はAI暗号ファンドが主流に進出できるかどうかを決定する鍵であることに変わりはありません。

現在、伝統的な規制フレームワークと新技術の間には明らかなギャップが存在していますが、開発者と投資者は次のことを実践すべきです：既存の法律フレームワークに積極的に適応し、不確実性の中で未来の規制ルールに備えること。

マンキュー弁護士は、規制の中で革新を求め、ルールの中で価値を創造することが、AI暗号ファンドが業界全体に持続可能な発展の原動力を注入するための唯一の方法であると信じています。