原文タイトル：（AAVE再度前高を突破？Chainlinkの助けにより年間数千万ドルの収益増加が期待）

原文作者：Azuma、Odaily 星球日报

主要なDeFiプロジェクトAave（AAVE）とChainlink（LINK）は、本日明確な上昇を迎えましたが、その理由はトランプ概念WLFIが再度投資したからではなく（詳細は「トランププロジェクトWLFIは今後どの資産を購入する可能性があるか？」を参照）、両プロジェクトが共同で実質的な協力を進めており、両者が年間数千万ドルの収益を増加させる可能性があるためです。

OKXの市場情報によれば、現地時間の午前11時頃、AAVEは377.69 USDT、24時間の上昇率は16.66％；LINKは23.9 USDT、24時間の上昇率は5.8％と報じられています。

Chainlink SVR

本日午前、Chainlinkは「スマート価値回収（Smart Value Recapture、略称SVR）」という新しいサービスを発表しました。これは全く新しいオラクルソリューションで、DeFiアプリケーションがChainlinkの見積もりを通じて「無害」にMEV価値を回収できるようにすることを目的としています。

いわゆるMEVとは「最大可抽出価値（Maximal Extractable Value）」のことで、ブロック提案者が特定のブロック内の取引の順序を含めたり除外したり変更したりすることで得られる価値を指します。MEVのサブセットとして、OEV（「オラクル可抽出価値」、Oracle Extractable Value）は、チェーン上でオラクルの報告が転送され、チェーン上のアプリケーションによって消費される際に発生するMEVを指します。最も一般的なOEVの機会は、借貸プロトコル、特に清算プロセスで発生します。

· Odaily注：OEVという用語は実際には誤解されやすいものであり、オラクルがユーザーから価値を積極的に引き出すことを指すのではなく、オラクルに関連するMEVを指します。

現在のDeFi運用環境では、MEV（特にOEV）の価値は、サーチャー、ビルダー、バリデーターなどのブロック構築プロセスの参加者によって捕獲され、元のMEVを生み出したDeFiプロトコル、最終ユーザー、およびオラクルには返還されません。これらのMEVを回収する方法があれば、関連する価値をその原始的な創造者に再び返還するのに役立ちます。

これがChainlinkがSVRを構築する意図です。アプリケーションの観点から見ると、Chainlink SVRは先行取引や夹層攻撃などの論争の余地があるMEVの略奪シナリオには使用できず、むしろ清算に関連する価値回収シナリオのために構築されており、借貸プロトコルを広く悩ませているOEVの問題を解決します。

Aaveコミュニティ提案の統合

SVR初期バージョン開発のパートナーの1つ（具体的にはBGD Labs、Flashbots、Aave DAO）として、Chainlinkの発表が行われた後、BGD LabsはすぐにAaveコミュニティフォーラムで初期提案を開始し、AaveにSVRの早期統合を提案しました。

BGD Labsは、Aaveの長年の安定した運用がその清算メカニズムの有効性を証明しているが、明確なMEVアービトラージ機会も存在すると指摘しています。実際の清算シナリオでは、ビルダーが相当な利益を得ることが多く、そのエンティティはほとんどの作業を行っていない場合があります。一方、サーチャー、すなわちプロトコルユーザーが受け取る割合ははるかに小さいです。

ChainlinkのSVRはこの問題を適切に解決し、取引の順序から最も利益を得るエンティティをより詳細に定義することが期待されています。BGD Labsは安定性を考慮して、初期の試点では1〜3種類の資産のみにSVRを展開し、制御可能な方法で統合作業を進めることを提案しています。

潜在的な価値捕獲規模

Chainlinkによるデータによれば、実測後にChainlink SVRは約40％の実際の価値回収率を実現する見込みです（清算MEV漏洩100ドルごとに40ドルを回収できます）。

Chainlinkは、一部の代替ソリューションがより高い清算回収効率を実現できると主張しているものの、チームはこれを証明する確固たる実データをまだ見ていないと補足しています。SVRにとって、40％は保守的で現実的な推定ですが、実際のパフォーマンスによって実データを収集する必要があります。

BGD Labsは、40％の回収効率が過去のMEVの漏洩規模に対応しており、数千万ドルの価値回収が期待できると補足しています。

BGD Labsは、システムを簡素化するために、回収価値を受け取る資産形式はETHであると追加で述べました。

収益分配計画

ChainlinkはSVRに関する公告で、SVRが回収する価値が統合されたDeFiプロトコルとChainlinkネットワークの間で標準的な割合で分配される予定であり、そのうち60％の価値がDeFiプロトコルに流れ、40％がChainlinkエコシステムに流れると述べています —— 割合は固定されておらず、将来的に調整される可能性があります。

最初のパートナーに関して、Aaveとの長期的な協力関係を確立するために、Chainlinkは最初の6か月間Aaveに65％を分配し、Chainlinkに35％を分配することを提案しましたが、関連データはAaveコミュニティのガバナンスの承認を得る必要があります。

分配後の価値の最終的な流れについて、Chainlinkは明確に言及しておらず、「Chainlinkオラクルの経済的持続可能性をサポートするために取引のガスコストやその他の継続的なインフラ費用を支払うことができる」とだけ述べています。しかし、Aaveの観点からは、BGD Labsは回収した価値をユーザーに利益をもたらすために使用することを明確に提案しており、たとえばUmbrellaモジュールのステーキング者にインセンティブを提供することです —— これが現在AAVEがLINKよりも顕著に上昇している理由の一つかもしれません。

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