Messari深潮 TechFlow 2024年12月23日 22:08 河南

整理 & 翻訳：深潮 TechFlow

導入

また一年の終わりが近づき、まとめと展望の時期がやってきました。

業界トップの研究機関であるMessariは先週、約束通り、暗号業界2024年の発展の歴史と2025年のトレンドに関する年度報告書(The Crypto Theses 2025)を発表しました。

報告書にはいくつかのハイライトがあり、例えば来年BTCが世界的な資産として成熟に向かうこと、ミームが投機出口の特性を持ち、ユーザーを引き続き惹きつけることが期待されます。

この報告書は二つの主要な部分から構成されています。まず、「暗号通貨の現状」から始まり、2024年の暗号市場の状況に関する短い記事が含まれています。次に「セグメントの研究」があり、主要なセグメントの物語と先見の明を振り返っています。

ただし、原報告は190ページに渡るため、完全に読むのは時間がかかります。深潮TechFlowは原報告の重要な内容を抽出し、要約し、特に各セクションの予測と展望部分を提示しました。

マクロ環境：悲観的な予測を打破し、暗号に強力な支援を提供します。

重要な発展

2024年の経済動向は大半の悲観的な予測を打破しました。アメリカ経済は期待を超える回復力を示しています。連邦準備制度は9月と11月にそれぞれ50と25ベーシスポイントの利下げを実施し、比較的スムーズな政策の転換を実現しました。

S&P 500指数は年間約27%上昇し、歴史的なパフォーマンスの上位20%に位置付けられ、市場の経済の軟着陸に対する信頼を十分に示しています。注目すべきは、円のアービトラージ取引解除や地政学的な短期的なボラティリティを除いて、市場は全体として堅調な上昇を維持していることです。

暗号市場のユニークな構造

暗号市場は2024年に二重の試練に直面します。一方では、従来の市場のさまざまなリスク要因に対処する必要があり、他方では、ドイツ政府の売却圧力、Mt Goxのトークン配分、Tetherの調査など、業界特有の課題を克服しなければなりません。大選が突破的な触媒となるまで、市場は8か月の調整期間を経ました。

2025年の予測

マクロ環境は暗号資産に強力な支援を提供する見込みです。

具体的には：

  • 連邦準備制度は2022年以降の引き締め政策を緩和し始めましたが、実質的な緩和段階にはまだ入っていません。この漸進的な政策調整は市場に安定した支援を提供することが期待されます。

  • 選挙後、さまざまな資産のボラティリティは著しく低下しました。歴史的な経験に基づくと、低ボラティリティはしばしばさらに低ボラティリティを生むため、この環境は特にビットコイン、イーサリアムなどの暗号資産にとって有利です。

  • 最も重要なのは、規制環境の根本的な改善です。相対的に中立的な規制態度でさえ、過去4年間の厳しい管理に比べて大きな改善をもたらすでしょう。この変化は、機関投資家の入場に対する主要な懸念を取り除き、市場により多くの増分資金をもたらすことが期待されます。

  • ステーブルコイン分野は突破口となる可能性があります。二大政党がステーブルコインの規制に対してオープンな姿勢を示すことで、2025年の関連立法の進展に有利な条件が生まれました。

機関資金：全面的に参入

市場の状況が大きく変化しています。

  • 2024年、機関投資家の資金流入はもはや空談ではありません。ビットコインとイーサリアムのETFの承認は、暗号資産クラスが正式に認識され、機関投資家と小売投資家にとってより便利なアクセスチャネルを提供することを示しています。

  • BlackrockのIBITが記録を樹立しました：発行から30日以内に30億ドルのAUMに達する初のETFであり、約200日以内に400億ドルを突破しました。これは機関による暗号派生商品の強い需要を示しています。

機関参加の多様化

  • 機関の参加はETF投資だけではありません。伝統的な金融機関は、資産発行、トークン化、ステーブルコイン、研究などの分野で大きな進展を遂げています。

  • Sky（旧MakerDAO）やBlackRockなどの機関が、オンチェーンのマネーマーケットファンドを立ち上げています。Ondo FinanceのUSDY（トークン化国債ファンド）は約4.4億ドルの資産規模に達しました。

フィンテックの融合

  • PayPalは5月にSolana上でそのステーブルコインPYUSDを発行し、Nick Van Eckが支援するAgoraも複数のチェーンでステーブルコインAUSDを展開しました。この資産はVan Eck（資産管理会社）が支援し、State Streetが保管しています。

2025年の予測

  • 機関参加の深さと広さはさらに拡大すると予想されています。BlackRockがデジタル資産を小割合の非関連資産クラスとして位置づけ続ける中、ETFの安定的な流入は継続する可能性があります。さらに重要なのは、機関がコスト削減、透明性向上、または支払い効率の向上を図るために、複数の垂直分野で革新機会を探していることです。

  • 特に注目すべきは、JPMorganやGoldman Sachsなどの伝統的な金融大手が加速的に展開していることです。彼らは自身のブロックチェーンプラットフォームを拡大するだけでなく、より広範な製品提供を模索しています。

  • この傾向は、機関が暗号を単なる投資資産として見るのではなく、金融インフラとしての潜在能力を真剣に考え始めていることを示しています。

ミーム：熱気は続くでしょう

2024年の市場状況

  • ミームコインは時価総額で前300大暗号通貨（ステーブルコインを除く）の中で3%しか占めていませんが、その取引量は引き続き6-7%のシェアを占め、最近では11%に達しました。

  • 第1四半期に政治テーマのミームコイン（例えば、Jeo Boden）によって引き起こされた上昇の後、TikTokミームコイン（MoodengやChill Guyなど）やAIエージェントの概念（Truth TerminalのGOATなど）がこの勢いを引き続き促進しています。

市場の駆動要因

ミームコインの繁栄は、トレンドやユーザーフレンドリーなインターフェースからだけでなく、二つの重要な条件に起因しています：

  1. 過剰資本：暗号市場全体が評価される中、多くのトレーダーは大量の資金を蓄積していますが、高品質な投資機会が不足しています。

  2. 十分なブロック空間：高スループットのネットワーク（SolanaやBaseのような）は、低コストで効率的な取引環境を提供します。

この環境はSolanaで特に顕著に表れています。2023年末と2024年初頭の強い市場パフォーマンスにより、Solanaユーザーは大量の資本を蓄積しています。

取引インフラの進化

  • ユーザーフレンドリーな取引プラットフォームはミームコインの普及を大幅に推進しました。Pump.fun、Moonshot、Telegramボットなどのアプリは、小売トレーダーの操作プロセスを簡素化しました。

  • 特にMoonshotは、ApplePay、PayPal、またはSolana上のUSDC支払いをサポートすることで、従来の暗号通貨入金チャネルを回避し、その直感的なインターフェースとシンプルな登録プロセスが多くの新しい小売投資家を引き付けました。

2025年の予測

2025年の予測として、ミームコインは複数の重要な要因に支えられて引き続き成長する見込みです。

  1. インフラのサポート：Solana、Base、Injective、Sei、TONのような高スループットのチェーンは、ミームコイン取引が高額な手数料を負担することなく行える十分なブロック空間を提供します。

  2. ユーザー体験の最適化：MoonshotやPump.funなどのアプリは、入場障壁を引き続き下げ、取引プロセスを簡素化して、より多くの小売参加者を引き寄せることが期待されます。

  3. マクロ環境の適合：ミームコインは投機出口の特性を持ち、ギャンブルに似ており、現在のマクロ環境の下でエンターテインメントと利益を求めるユーザーを引き続き魅了する可能性があります。

資金調達の局面：AIが先導する新興投資テーマ

市場の概要

  • 暗号プロジェクトの資金調達は2023年に比べて上昇傾向を示しています。スタートアッププロジェクトとプロトコルの資金調達総額は前年同期比で約20%減少していますが（主に2023年第一四半期の異常値の影響）、市場には依然として多くの大規模な資金調達が見られます。

重要な資金調達事例

  • Monad Labs：4月に2.25億ドルを調達し、インフラストラクチャおよびL1プロジェクトが引き続きVCの重点投資分野であることを示しています。

  • Story Protocol：8000万ドルのBラウンド資金調達を完了し、a16zがリードし、知的財産をプログラム可能な資産に転換することを目指しています。

  • Sentient：8500万ドルの資金調達を受け、Thiel's Founders Fundがリードし、オープンAGI開発プラットフォームに注力しています。

  • FarcasterとFreechat：それぞれ1.5億ドルと8000万ドルの資金調達を受け、ソーシャル分野が資本の関心を引き続き受けていることを示しています。

AIとDePINの台頭

  • AIプロジェクトの資金調達総額は前年同期比で約100%増加し、資金調達ラウンドは138%増加しました。

  • DePINプロジェクトの資金調達総額は前年同期比で約300%増加し、資金調達ラウンドは197%増加しました。

AIラウンドはCSXやBeaconなどのアクセラレータープロジェクトで特に人気があります。投資家は暗号とAIの交差分野に強い関心を示しています。

新興投資テーマ

AIとDePINを除いて、2024年にはいくつかの注目すべき資金調達トレンドが現れました。

  1. 分散型科学領域が注目され始め、BIO ProtocolやAMINOChainなどのプロジェクトが資金調達を受けています。

  2. アジア太平洋地域のVCはゲームプロトコルへの投資を好む傾向があり、特にTONブロックチェーンでのプロジェクトに注目しています。

  3. NFTとメタバースプロジェクトにおける資金調達のシェアは2021年および2022年に比べて明らかに減少しています。

  4. ソーシャル分野では引き続き実験が行われており、Farcaster、DeSo、BlueSkyなどのプロジェクトが資金調達の支援を受けていますが、過去の成功事例は限られています。

暗号ユーザー、新たな証拠の増加

市場規模の突破

  • a16zの報告によると、暗号通貨の月間アクティブアドレスは2.2億件に達し、歴史的な新高値を記録しました。この成長傾向は初期のインターネットの普及に似ています。この数字には重複カウントが含まれている可能性がありますが、精査後でも3000万〜6000万の真の月間アクティブユーザーがいると推定されています。

2024年のユーザー増加の重要な事例

  • Phantomウォレットのブレークスルーは、Solanaエコシステムで最も人気のあるウォレットとなり、iOSアプリストアのランキングでWhatsAppやInstagramを超えてトップ10に入ることが一度ありました。

  • 新興市場におけるステーブルコインの利用：サハラ以南のアフリカ、ラテンアメリカ、東欧地域は、従来の銀行システムを回避し、直接ステーブルコインを採用し始めています。Yellow Card、Bitso、Kunaなどのプラットフォームは、ステーブルコインの交換や支払いAPIなどのサービスを提供することで採用を推進しています。

  • Telegram Mini-Appsの爆発：Notcoinは250万人以上の保有者を持ち、Hamster Kombatは2億ユーザーを引き付け、3500万人のYouTube登録者を持っています。

  • Polymarketの実際の利用：選挙期間中に急成長し、近く100万アカウントを追加し、一時的にIOSニュースアプリのダウンロード数で第2位となりました。

  • BaseとHyperliquidはCEXユーザーをオンチェーンに引き込んでいます：Base L2はCoinbaseからBaseへの無料転送チャネルを提供し、Hyperliquidは永続的契約トレーダーにCEXのような高性能な取引体験を提供します。

2025年の予測

  • 暗号エコシステムはもはや大規模採用を迎える準備が整っただけでなく、実現を始めています。

  • ユーザーの増加は突発的でノイズの多い参加パターンから、さまざまなアプリケーションを通じて自然に発見され、持続的な成長のパターンに移行しています。ミームコイン、消費者アプリ（PhantomやTelegramなど）、予測市場プラットフォーム、および増加するオンチェーンユーティリティは引き続き複合的な成長をもたらします。

  • 次の重要なステップは、ブロックチェーンナビゲーションをより小売業者に優しいものにすることです。これはチェーンの抽象化やフロントエンドの統合などの新しい革新を通じて大幅に改善されるでしょう。

ビットコイン：今年は素晴らしい、来年はさらに成熟するでしょう。

2024年の重要な発展

価格と機関の採用

  • 4万ドルから始まり、ETFの承認後にQ1で7.5万ドルの新高値を記録し、Trumpの勝利後に10万ドルの重要な関門を突破しました。

  • ビットコインの時価総額の支配は約55%に上昇しました。

  • ETF発行者は110万枚以上のビットコインを保有しており、BlackrockとGrayscaleはそれぞれ45%と19%を占めています。

  • ETFの承認後、4月の単月の純流出が唯一の事例であり、BlackrockのIBITは最大の純買い手として機能し、11月には約80億ドルが流入しました。

  • MicroStrategyは大規模な購入を続けており、最新の購入は12月2日から8日までの間に21億ドルのビットコインで、以前に約42万枚のビットコインを保有しており、Binance、中本聡、ETF発行者に次いでいます。

  • Michael SaylorとMicroStrategy（MSTR）は引き続きBTCに焦点を当てた戦略で定期的に投資を行い、Marathon Digital Holdings（MARA）、Riot Platforms、Semler Scientificなどの他の上場企業もBTCの備蓄を積み始めています。

  • 2024年もBTCは半減期を迎え、ビットコインの自然な売り手の数は時間とともに減少するでしょう。

ネットワークの革新

OrdinalsとRunesの台頭

  • OrdinalsはビットコインにNFT機能をもたらし、Runesは新しいトークン標準として導入され、Ethereum ERC-20に類似しています。

  • 一部のRunesプロジェクトの評価は九桁に達し、ビットコインエコシステムの拡張に対する市場の認識を示しています。

ビットコインのプログラム可能性の突破とステーキングの革新

  • BitVMの登場はビットコインに任意計算の可能性をもたらし、40以上のLayer-2プロジェクトがテストネットまたはメインネットに登場しています。

  • CORE、Bitlayer、Rootstock、Merlin ChainがTVLでリーダーとなっています。

  • Babylonはビットコイン初のステーキングプロトコルとして第3四半期に登場し、最初のラウンドで1000BTCのステーキング上限が6ブロック内に達しました。

  • LombardのLBTCなどの流動性ステーキングトークンが登場し始めています。

2025年の予測

  • ビットコインETFの流入量は予想を大きく上回り、時間の経過とともに機関が日々のBTC価格動向の主要な駆動力になる可能性が高いです。

  • ETFはレバレッジを使用せずに現物ビットコインを購入できます。機関からの現物資金流入はよりスムーズで一貫しており、反射的かつレバレッジ駆動のボラティリティを減少させ、ビットコインという資産の成熟を助けるはずです。

  • ビットコインETFの承認は、BTCが世界的な価値保存手段としての初期中期段階に入った可能性があることを示します。11月にはビットコインが銀を超え、世界で8番目に価値のある資産となりましたが、これは年間を通じたETF資金流入が部分的に影響しています。年末のトレンドは、ETFの流入量が2025年に引き続き増加することを示唆しており、特にGrayscaleのGBTCが正の純流入に転じるときにそうなるでしょう。

  • 規制に関しては、トランプ新政権が暗号通貨とビットコインに対して積極的な態度を示し、選挙期間中にビットコインに関連する公約を行いました。ビットコインはトランプの勝利後に急速に再評価されましたが、最終的には政府が彼らの主張をいくつか実現する必要があるでしょう。

  • この状況が起こる可能性は低いと予測していますが、連邦戦略のビットコイン準備は特に影響力があるでしょう。市場はトランプ政権に対して慎重な楽観主義を持っているようで、大統領がいくつかの可能性が高い行動計画を実現できれば、ビットコインの楽観的な感情を維持するための十分な善意を築く可能性があります。

  • 2024年の選挙後、明確で積極的な暗号通貨改革の影響はすべての政府部門の重要な問題となり、我々は暗号通貨が二大政党の支持を得ると信じています。その影響は大きく、近い将来ビットコインに関する規制の未解決問題を解消するのに貢献するでしょう。

  • RunesとOrdinalsにおいて、我々はほぼ決着がついていると考えています。2025年の機会は非常に魅力的です。

  • Magic EdenはビットコインのUI/UXを改善する推進力であり、ビットコインエコシステムが成長すれば、彼らは明らかな勝者になると予想しています。

  • ビットコインのプログラム可能性とBTCのステーキングはまだ初期段階にあり、早期のTVLの成長は実際の需要を示すには不十分です。消費者はSolanaやBaseなどのネットワークの性能を大いに好んでおり、この傾向が続くと、ビットコインの構築者は厳しい戦いに直面するでしょう。

イーサリアム：アイデンティティの危機と未来の機会

2024年のパフォーマンスの概要

イーサリアムは特異な年を迎えました。暗号市場の「二番手」として、ビットコインという「兄」の通貨としてのナarrativeを競争しながら、Solanaなどの新しいパブリックチェーンからの挑戦にも直面しています。

主要なパフォーマンス：

  • 他の主要な暗号資産に比べて著しくパフォーマンスが劣っており、特にビットコインやSolanaと比べて。

  • Layer-2エコシステムは引き続き成長していますが、メインネットの活動は著しく減少しています。ETHは初めて持続的なインフレを示しており、期待されるデフレーションではありません。

  • ETFの承認後、初期の資金流入は限られており、最近になって加速し始めました。

  • L2のスケーリング能力は15倍向上し、累積スループットは約200 TPSに達しました。

  • Baseの急成長は「イーサリアムの未来はCoinbaseだ」という議論を引き起こしていますが、L2エコシステムの分散化がユーザー体験と開発者体験を損なっています。

2025年の重要な展望

L2はL1よりも優れています

  • Layer-2設計は、ネイティブLayer-1よりも柔軟な実行環境を可能にします。高スループットL2（MegaETHのような）は、迅速なL1をはるかに超える理論的能力を持っています。

  • アプリケーションチェーンは、取引の優先順位をカスタマイズするなど、より良いトレードオフを実現できます。

価値捕獲を増加させる2つの実行可能なモデル

イーサリアムは二つの価値捕獲パスに直面しています：

手数料が重要ではないルート

  • 現在の手数料は主に投機活動から来ており、持続可能性が疑問視されています。

  • トークン評価は「安全な需要」に基づくべきであり、手数料ではありません。最大のアプリケーションが最高の安全な需要を生み出し、ネイティブ資産の価値を押し上げます。

手数料捕獲ルートの向上

  • ネイティブRollupに基づくものは、メインネットの価値捕獲を向上させ、データの可用性手数料を改善します。

  • 基礎層を拡張して一般的なEVM Layer-2と競争します。

エコシステム全体の新たな機会

  • スーパーRollup、相互連結されたBased-Rollupネットワーク、または高手数料の燃焼は、成功への道となる可能性があります。

  • 暗号のネイティブ投機市場シェアの回復は機関の関心を引き起こすでしょう。

  • エコシステムの分散化特性は、どの参加者でもこの変化を促進する可能性があります。

Solana：追いかける者から主流のエコシステムへ

2024年の重要なパフォーマンス

Solanaは「FTX崩壊からの回復」から決定的な突破へと変化しました。

主要な成果：

  • ビットコインとイーサリアムの「二雄競争」から「三つ巴」のパターンに移行します。

  • ネットワークの安定性が著しく向上し、年間を通じて5時間の中断が一度だけ発生しました。DeFiの総ロック価値（TVL）は15億ドルから90億ドル以上に成長し、ステーブルコインの発行量は18億ドルからほぼ50億ドルに増加しました。

  • 投資の場としての位置付け、特にミームコイン取引を通じて。エコシステムウォレットのシームレスなユーザー体験やPump.fun、Moonshotなどのプラットフォームにより、トークンの発行と取引が従来よりも容易になっています。

  • この一連のオンチェーン活動は、Solanaのオンチェーン手数料が時折Ethereumを上回ることを促進し、このネットワークの加速的な勢いと小売業者の魅力を際立たせます。

2025年の重要な展望

エコシステムの拡張

  • 投機を超えたアプリケーションへの期待：我々はMetaDAOの予測市場に特に興奮しています。新興のSolana L2エコシステムは、彼らがEthereumの対抗者と効果的に競争できるかどうかに注目です。

  • AIトレンドの先駆け：ai16zはGithubのすべての分野で最もトレンド価値のあるリポジトリの一つになりました。Solanaエコシステムは人工AI x Cryptoを受け入れただけでなく、このトレンドをリードしています。

伝統的な金融に対する関心

  • ETFのトレンドの下、投資家はこの分野の「テクノロジー株」に投資を求める可能性があり、Solanaは最も早い馬となるでしょう。

  • 現物Solana ETFは、今後1、2年内に導入される可能性が高く、Solanaのストーリーにおける爆発的な第二段階を生み出す完璧な嵐を創出します。

競争の激化

  • 来年、新しいLayer 1ブロックチェーン（Monad、Berachain、Sonicなど）が登場することが期待されます。

  • Baseなどのプラットフォームと多数の新興L2によって牽引されるDeFi、AIエージェント、消費者アプリケーションの復活。

その他のL1 + インフラ 2025年の展望

深潮注：篇幅の都合上、この章の始まりから2025年の予測展望に関する部分の解釈に焦点を当てます。2024年の要約部分は原報告をご覧ください。また、他の公開されている客観的な資料も含まれています。

  • 来年、MonadとSonicが二つの汎用的で高スループットの「全体的」L1として登場することが期待されます。

  • 二つのプロジェクトは多額の資金を蓄積しています（Monadは2.25億ドル、SonicはFTMトークンで約2.5億ドル）開発者を引き付けるために。

  • BerachainはL1で最も興味深い実験の一つであり、AラウンドとBラウンドで1.42億ドルを調達した後、270以上のプロジェクトがこのネットワークをサポートすることに取り組んでおり、開発者とアプリケーションチームは非常に高い関心を示しています。

  • CelestiaのLazybridging提案とAvailのNexus ZK証明検証層は、2025年下半期にモジュラーL1に有意義なネットワーク効果をもたらす可能性があります。

  • Unichainが成功すれば、プロトコルの波を引き起こすでしょう --- L1を避け、アプリケーション特化型または特定の分野向けのL2を構築し、価値の蓄積を増加させ、トークン保有者により多くの収入を創出します。

  • 代替仮想マシン（主にSolanaとMove VM）は引き続き注目されるでしょう。

  • Avalanche9000はAvalancheが機関とゲーム分野でのBD力を結集し、今年はもう一つの強力な年になるでしょう。

  • 2025年、Cosmosの前景は依然として不確実です。

  • InitiaはL1として登場し、5から10のアプリケーション特化型、相互運用可能なL2ソリューションをサポートします。この戦略設定により、Initiaは次のアプリケーションチェーンの進歩をリードする可能性があります。

  • 相互運用性の分野において、Across、Espresso、Omni Networkに注目しています。

  • ZK分野ではPolygonのAgglayerに注目しています。2025年には、ほぼすべてのインフラプロトコルがZK技術を採用すると予想されます。

  • アプリケーションとインフラストラクチャの境界がますます曖昧になり、モジュラープロジェクトCelestia、EigenDA、Availなどが恩恵を受ける可能性があります。

DeFi 2025年の展望

  • BaseとSolana - 価値のある不動産：SolanaとBase DEXが他のチェーン上のDEXに対して相対的にシェアを増やす見通しが引き続き見られます。

  • 垂直統合と相互運用性：HyperliquidやUniswapなどのプロトコルは、アプリケーションの利益を得るためにネットワーク特性を構成するために自らのインフラを持つ方向に転換しています。

  • 予測市場：前回の選挙によって推進された取引月と比較して、取引量が減少する可能性があります。勝利するためには、他のプロトコルが投資者が継続的に投機できる関連市場を提供できる必要があり、同時にマーケットメイカーを奨励する必要があります。

  • RWA：金利が低下する中、トークン化された国債は抵抗に直面する見込みです；余剰のオンチェーン資金はより多くの関心を集める可能性があり、焦点は純粋に従来の金融資産からオンチェーンの機会へのシフトが見込まれます。マクロ経済条件が変化しても、RWAは成長を維持し、オンチェーン資産の多様化を促進する潜在能力があります。

  • ポイント制度：我々は、ポイント制度はトークン配分を通じてユーザーの採用を促進することを目的としたプロトコルの中心であり、市場と収益取引プロトコルに動力を提供することを予測しています。2025年に入ると、プロトコルはポイントプログラムを改善し、初期採用者コミュニティを育成する可能性があります。

  • 収益農業の新たな機会とポイントに基づくインセンティブの投機的魅力の影響で、Pendleなどの収益取引プロトコルはさらに成長する見込みです。

AI X Crypto 2025年の展望

BittensorとDynamic TAO：新しいAIコインのカジノ

  • 既存の各サブネット（および将来のサブネット）は独自のトークンを持ち、それらは本質的にBittensorのネイティブTAOトークンと関連付けられます。

  • AIの争いは人材の争いであり、Bittensorには人材を引き付ける独自の視点があります - サブネットは高品質な研究を生成する初期の兆候を示しています。

  • 来年Bittensorが暗号通貨分野の最前線のAI研究の中心になることがあれば、驚かないでください。

  • Bittensorは単なる投機的な「AIコインカジノ」ではなく、真剣なAI開発者を引き付ける能力を持つプラットフォームです。

分散型モデルのトレーニング：一つの障害と一つの支点

  • 分散型ネットワークは、大規模な基盤モデルをトレーニングしてOpenAIやGoogleなどの巨人と競争しようとはせず、むしろより小型の専門モデルを微調整することに焦点を当てる可能性があります。

  • 来年は小型および専門モデル領域でのさらなる実験が期待されます。これらのモデルは特定のタスクを実行するために設計される可能性があります。

AIエージェントとミームコイン：進行中の実験

  • ほとんどのAIエージェントはオンチェーンでの実行を好む可能性があります。

  • 増加するトークン評価はAIエージェントの持続的な成長を資金提供し、ソーシャルメディアでの参加を促進します。

  • 我々は、より多くのエンジニアの関心が高まるにつれて、才能の密度が引き続き増加すると信じています。

  • AIエージェントKOLがソーシャルメディアでの関心を積極的に争う中、このカテゴリは「静的」ミームコインを上回るでしょう。

  • AIを巡るオープンとクローズの議論が続く中、暗号通貨が対話の中でますます多くの部分を占めることが予想されます。

DePIN 2025年の展望

  • 2025年までに、エネルギーDePINは50-1.5億ドルの供給インフラを構築し、最大5000万ドルの需要側の売上を生み出すと予測しています。

  • Helium Mobileがさらに成長する準備を進めており、DAWNは2025年に主ネットをローンチする予定で、無線分野はDePINにおける突破的なユースケースとしての地位を強化します。

  • 収入予測：この業界は2025年までに8桁から9桁未満の収入を達成すると予想されています。

  • GEODNETなどのRTKネットワークは供給側を拡大し、2025年末までにEUと北米の高価値地域に90%-100%のカバレッジを提供することが期待されています。さらに、年間収入は1000万ドルを超える可能性があります。

  • 2025年の天候収集ネットワークという垂直分野は重要な進展が期待されています。

  • エネルギーとモビリティのDePIN間の統合とパートナーシップは、電力網の統合や電動車両のバッテリーのエネルギー収集データをさらに強化すると予想されています。

  • 2025年、ファイルストレージDePINは全体のサブ業界で1500万から5000万ドルの収入を生成する見込みです。

  • Grassなどのプロジェクトの成功により、2025年にはデータ収集型DePINが増加するでしょう。

消費者向けアプリ 2025年の展望

  • エアドロップを楽しむことは、プレイヤーをゲームに引き込む主要な方法として引き続き機能します。「有料エアドロップ2」戦略は2025年に新しい標準となる可能性があります。

  • モバイルアプリは2025年の決定的なトレンドになるでしょう。

  • 2025年、Solanaはミームコイン取引活動の最大シェアを引き続き占めると予想されます。

  • Ordinalsは引き続き注目されるカテゴリになると予想されます。潜在的なCEX上場、エアドロップによる富の効果、アジア市場の普及など、間もなく到来する触媒が、年間を通じて持続的な成長とより広範な魅力を実現することが期待されます。

CeFi 2025年の展望

  • 牛市の持続と資金調達利率の上昇を受けて、Ethenaの供給量は引き続き増加する可能性があります。

  • 収益を伴うステーブルコインがすぐにTetherから大量のシェアを奪うことはないでしょう。

  • トランプが選んだ商務長官Howard LutnickがTetherの資産を管理し、アメリカはTetherに対する敵対的な立場を完全に変える可能性があります。

  • 真のイノベーションは、Bridgeのようなオーケストレーション企業の背後で発生する可能性が高いです。ステーブルコインAPI（Yellow Cardが提供するAPIなど）は、中小企業が全世界でステーブルコインを支払い手段として受け入れる能力を強化します。

  • 取引所の面では、オンチェーンとオフチェーンサービスの融合が引き続き見られます。CoinbaseとKrakenは、2025年にできるだけ多くの人々を彼らのL2に参加させようとしており、そのためのインセンティブを提供する可能性があります。

  • 新政府は、取引所が選択した資産に対してより緩やかなアプローチを許可します。Binance、Bybit、Coinbaseが最も人気のある暗号資産をリストするために競い合う中、この傾向は2025年に白熱化する可能性があります。

付録：

1.https://messari.io/report/the-crypto-theses-2025?signup=success#macro

2.https://x.com/impalementd/status/1835694077947642225

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