原文著者：Mippo、Blockworks 創業者
原文翻訳：深潮 TechFlow
1.アメリカは再び世界の暗号通貨の中心として浮上します。
ますます多くの起業家がアメリカに戻り、ニューヨークにオフィスを設立します。アメリカの暗号通貨会議の規模もアジア地域の類似イベントを超えるでしょう。
2.10 以上の DeFi プロトコルが正式に手数料スイッチ (fee switches) を立ち上げるでしょう。これには Uniswap が含まれます。
3.DeFi プロトコルは徐々に顧客資産の再担保 (rehypothecation) を新しいビジネスモデルとして採用するでしょう。
このトレンドはクロスチェーンブリッジ (bridges)、流動性ステーキングトークン (LSTs) などの分野に関与します。
4.イーサリアムコミュニティにおける『ポラリス』ルートについての議論は結論を迎えるでしょう：
L1 メインネットの拡張試みは低いレベルにとどまり続けるでしょう（たとえば、Gas 目標を 50M gwei に引き上げることについての議論が盛んになるでしょう）。
最終的に、Rollup を中心としたロードマップが再確認されるでしょう。
5.Max の拡張提案は十分な支持を得られず、最終的に失敗します。
6.この結果はイーサリアムコミュニティに急務の結束をもたらし、全体の市場感情を改善するでしょう。
それにもかかわらず、異なる意見を持つ開発者やユーザーがエコシステムから撤退する可能性があります。ETH トークンの価格は強いパフォーマンスを示すと予想されています。
7.Rollup ベースのソリューションは 2025 年までに大きなブレークスルーを達成するのが難しいでしょう。
ただし、Across のようなプロトコルを通じて、十分な相互運用性を実現できます。ユニバーサルな同期可能性 (universal synchronous composability) を実現するための明確な方向性は現時点では見えていません。
8.信頼できる実行環境 (TEEs) は L2 インフラストラクチャの重要な要素となり、最終的にはその永久的な特性となるでしょう。
9.Solana の成長の勢いはこのサイクルで続きますが、2025 年には問題が徐々に明らかになるでしょう：
memecoins の分散化と MEV (最大可提取価値) による課題により、Solana の REV は新たな高値を更新するのが難しいでしょう。これらの問題に対処するために、Solana コミュニティの極端主義 (Maximalism) が高まるでしょう。
10.Firedancer クライアントは第4四半期に正式に立ち上がり、その時点で Solana のネットワークは 10 万 TPS の処理能力を実現します。
11.Solana はインフレを抑えるためにトークン発行ポリシーを調整する可能性がありますが、イーサリアムは同様の変更を行わないでしょう。
12.Base は Rollup エコシステムの中でダークホースとなり、Solana の主要な競争相手となるでしょう。
Base の総資産は 400 億ドルを超えると予想されます。Base は AI エージェント (AI agents) および他の AI アプリケーションの主要なチェーンとなるでしょう。
13.ステーブルコインは L2 ネットワーク上で徐々に主導的な資産となり、その数量は ETH の 2 倍以上に達するでしょう。
14.ステーブルコイン市場は今後1年で画期的な成長を迎えるでしょう：
時価総額は 4500 億ドルを超えると予想されています。ステーブルコインはリスク投資 (VCs) の重点的な投資分野の 3 つのうちの 1 つとなるでしょう。
15.2025 年までに 5 社以上の大手金融テクノロジー企業または伝統的金融機関が独自のステーブルコインを発表します。
これは既存のステーブルコインに競争圧力をもたらし、成長速度を鈍化させるでしょう。
16.2025 年までに 10 社以上の企業（銀行や Web2 大手を含む）が独自の L2 ネットワークを立ち上げます。
しかし、これらのネットワークの多くは市場の認知を得るのが難しく、実際の成果を上げることはできません。唯一の例外は金融テクノロジー企業、たとえば Robinhood です。
17.膨大なユーザーベースと強力なブランド影響力を持つ Robinhood は 2025 年に業界の主導的な力の一つとなるでしょう。
年末までに、Robinhood は Coinbase とともにアメリカの主要な 2 つの暗号取引所と見なされるでしょう。
18.L1 ブロックチェーンの投資機会はまだ存在しており、短期間で消えることはありません。
最も目を引くプロジェクトは Sui と HyperLiquid でしょう。
19.ICO モデルは再び復活しますが、2017 年のようには主導的な地位を占めないでしょう。
投資家保護措置はより整備され、ICO はクラウドファンディング活動により似たものになるでしょう。
5 つのブルーチッププロトコルが ICO を通じて資金調達を行うと予想されています。
20.リスク投資は暗号業界に戻ってくるでしょうが、資金調達規模は 2021 年のレベルには達しないでしょう。
2021 年の暗号分野のリスク投資総額は 300 億ドルでした。2025 年は 200 億ドルから 250 億ドルの間と予想されています。市場は 5000 万ドルから 1 億ドルの資金調達ラウンドをさらに迎えるでしょう。
21.暗号会社は IPO のウィンドウ期を迎えますが、大規模な上場ラッシュは起こらないでしょう。
4 社以上が IPO を行うと予想されますが、2021 年の評価バブルがまだ完全に消化されていないため、さらに多くの企業が上場計画を延期する可能性があります。
成長型株式投資は依然として暗号分野に参入しないでしょう。
22.2025 年の主流トレンドは AI と暗号の融合です。
基礎モデルの継続的な進歩はより多くの注目を引き起こし、AI 関連のトークンのブームを促進します。
23.AI の応用シーンはより多様化し、エージェント (agents) に限られないでしょう。
異なるタイプのエージェントが試みられるでしょう。たとえば、コンテンツクリエイター、ヘッジファンドトレーダー、アーティストなどです。
しかし、ほとんどの試みは初期段階にとどまり、成功しない可能性があります。
24.TikTok の暗号分野での影響力は前例のない高まりを見せるでしょう。
Crypto Twitter (CT) は特定の TikTok トークンの主要な出口チャネルとなる可能性があります。
25.アメリカは 2025 年までに重要な暗号立法を通過させるでしょう。
更新版の市場構造法案またはステーブルコイン法案が法律として署名される可能性があります。
26.ビットコインの L2 ソリューションは 2025 年までに突破を達成するのが難しいでしょう。
真にゼロ知識証明 (ZK) に基づくビットコイン L2 は実現するまでにさらに長い時間が必要です。
27.暗号通貨はアメリカの政治における長期的な力として広く認識されるでしょう。
メディア (MSM) の態度は徐々に変わり、暗号通貨が簡単に歴史の舞台から退くことはないと認めるようになるでしょう。
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