本報告で言及される市場、プロジェクト、通貨などの情報、見解および判断は、参考用であり、いかなる投資アドバイスを構成するものではありません。
執筆者：Shang2046
今週のBTCは104445.15ドルで始まり、95087.75ドルで終わりました。途中の12月17日には歴史的な新高値10838.88ドルを記録しました。最終的に今週の下落率は8.96%で、振幅は15.58%でした。取引量はわずかに増加しましたが、前の2週間とほぼ同じ水準です。
今週は11月初め以来、BTCが単月で38%上昇した後の初めての週の調整で、核心的な要因は依然として利益確定者の利確です。このサイクルの中で、短期投資者の利益率が30%以上に達するたびに調整の確率が急激に増加し、その後利益率が低下するか、継続的な購入コストが高すぎるまで、相場は次の段階の進展を始めます。
同時に、外部の変化も調整を支持しており、今回のBTC採用率の一段階上昇の主要な力は、連邦準備制度の利下げ、トランプ効果、マイクロストラテジーのBTC購入などが初期の強い時期を乗り越え、休息期間に入ったことです。さらに、BTC ETFに大きな影響を与えるクリスマス休暇などの要因が重なり、BTCの調整も当然のことです。
指摘すべきは、上記の要因はすべて短期的な力ではなく、長期的にはBTCの長期的な発展を支援するでしょう。マイクロストラテジーの例を挙げると、12月23日にはNASDAQ 100指数に正式に入ることになり、アメリカの主流ファンドによるBTCのパッシブな配置の扉が開かれます。
先週の資金流入は明らかに減速し、1-2ヶ月間続く可能性があります。それに呼応して、長期投資者と短期投資者の売却規模も明らかに減速し、このラリー前の水準に戻り始めています。両者のバランスのもと、市場が振動相場にある確率が高まっています。
この期間中、資金面が相対的な純流入状態を維持し、短期投資者のコストがさらに9万ドル以上に上昇すれば、次の主上昇波のスペースがさらに開かれます。
今回の調整の相対的な支えとなるレベルは8.5万ドル、すなわち短期投資者のコストラインであり、現在このコストラインは緩やかに上昇しています。
マクロ金融および経済データ
12月18日、連邦準備制度は第3回目の連邦基金金利目標範囲を25ベーシスポイント引き下げ、4.25%-4.50%の範囲にしました。今回の市場の予想を超える利下げとは異なり、連邦準備制度のパウエル議長は予想を超えるタカ派的な発言をしました。
パウエルはインフレ抑制のタイミングが予想よりも遅れることを明言し、アメリカ経済の各種データが強いパフォーマンスを示しました。さらに、トランプ政権の政策影響を予測した結果、連邦準備制度は来年の利下げペースに非常に慎重な姿勢を持っています。市場はこれを2025年の利下げの鈍化に対する明確な表明と理解し、来年の利下げ回数を3回以上から2回以下に引き下げると予想しています。
ダウ平均株価は12月初めに新高値を記録して以来、3週間連続で下落し、今週は2.25%下落しました。ナスダックは4週間連続で上昇し新高値を更新した後、初めての週の下落で1.78%の減少を記録しました。BTCと相関性が高い小型株指数のラッセル2000は今週4.5%下落しました。
ドル指数は利下げ日に逆に1.23%上昇して108.26に達し、その後数日間で107.71に調整しました。ロンドンの現物金は基本的に2600以上を維持しており、価格は安定しています。
資金面及供給分析
今週の資金流入は12.02億ドルで、先週の67億ドルから大幅に減速しました。その中で、12月19日の4日間で連続して純流入があり、BTC ETFはその日に6.7億ドルの純流出を記録し、全体として前の数日の流入幅を薄めました。
供給面では、過去1ヶ月間にBTC価格が急激に上昇したことに伴い、長期投資者と短期投資者が平均して毎日取引所に転送するBTCの数量が3万枚/日から4-4.5万枚/日に増加しました。先週、この数字は徐々に3万枚の水準に戻りました。
取引所のBTC在庫は278.43万枚に減少し、先週から1.6万枚減少しました。これは、コインの蓄積傾向が続いていることを示しています。
短期投資者コストラインは8.57万ドルで、利益は33%から13%に減少しました。
レバレッジ面では、借入金利は前の2週間の最高点40%から約10%に低下し安定しています。契約資金費率もピークの99%から約9%に低下しました。両者は市場のレバレッジ比率の急激な低下を示しています。
エコロジー分析
BTCの新規アドレスとアクティブアドレスは基本的に安定していますが、価値移転の規模は明らかに減少しています。
Ethereumエコシステムの新規アドレスとアクティブアドレスはわずかに増加しました。他の活発なプラットフォームであるSolana、Base、Polygonは活気を保ち、新規アドレス、アクティブアドレス、取引数が大幅に増加しました。
周期指標
EMC BTC Cycle Metrics 指標は0.75で、市場は上昇期にあります。
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