Omkar Godbole 著 (特に記載のない限り、時間はすべて東部標準時)
極東に注目することが、最近私たちの合言葉になっていますが、中国債券市場の最新のニュースはその理由を示しています。ちょうど今日、中国の1年国債利回りは、世界金融危機以来初めて1％を下回り、年初からの下落に拍車をかけました。
ベンチマークの10年国債利回りは1.7%に低下した。この展開は、中国の経済苦境がまだ終わっていないことを浮き彫りにしており、政府は今年これまで以上に積極的な景気刺激策を実施する必要があるかもしれないことを示唆している。ブロックランド・スマート・マルチアセット・ファンドの創設者兼マネージャーであるジェルーン・ブロックランド氏は、この見解を次のように要約している。「これは、中国の経済問題がまだ終わっていないことを示している。政府は、高齢化経済でよくあるように、政府支出を増やし、財政赤字と債務水準を増大させ、金利をゼロに近づけるだろう。」
さらに、中国の状況は、ビットコインを一夜にして急落させた連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエル氏の最近の金利に対する懸念についても疑問を投げかけている。
世界の工場である中国は、1990年代後半以来最長の物価下落を記録し、世界的なデフレに大きく貢献してきた。これにより、主要貿易相手国である米国を含む世界中の生産者物価指数と消費者物価指数の上昇率が抑制される可能性がある。BNPパリバのアナリストは今年初めにこの現象を指摘し、中国はすでにユーロ圏と米国のコアインフレ率を約0.1パーセントポイント、コア商品インフレ率を約0.5パーセントポイント低下させるのに貢献していると述べた。
これが示唆するのは、パウエル議長の持続的なインフレに対する懸念は誇張されている可能性があり、2025年に2回の利上げのみという以前の示唆を彼が厳密に守るかどうかはまだ分からないということだ。一部の専門家は、利上げはもっとあるかもしれないと考えている。10TホールディングスのCEO兼CIOであるダン・タピエロ氏によると、「FRBのインフレに対する懸念は見当違いだ。
米国の金利は依然として高すぎるため、流動性が増加し、ビットコインの価格が上昇するだろう。」
しかし、現在の市場センチメントは弱気のようで、上位100のコインはすべて赤に点滅し、S&P 500に連動する先物はマイナスで始まり、FRB後のリスクオフ傾向が続いていることを示唆している。
連邦準備制度理事会が重視するインフレ指標であるコアPCEが本日後半に予想を上回る結果となった場合、センチメントは悪化する可能性がある。これにより、市場は追加利下げを織り込み済みとなり、2025年まで1回しか利下げが検討されない可能性がある。まとめると、中国の状況は世界市場にとってチャンスと課題の両方をもたらすが、投資家は警戒を怠らず、動向を注意深く監視する必要がある。
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