執筆者：1912212.eth、Foresight News
MicroStrategy は正式にナスダック100指数に選ばれ、12月23日月曜日の取引開始前に効力を発揮します。これにより、MicroStrategy は暗号業界で最初にナスダック100指数に選ばれた暗号会社となります。
その後、MicroStrategyの会長マイケル・サイラーは、ビットコイン鉱業企業MARAが次にナスダック100指数に選ばれる暗号会社であると予測しました。
暗号企業が厳格な指数に組み込まれる背景には、伝統的な金融テクノロジー業界がそれに対してますますオープンになっているという事実があります。上場から指数100への選出まで、暗号企業は模倣の波を引き起こすかもしれません。
暗号企業のアメリカ上場ブーム
アメリカは依然としてテクノロジーの第一大国であり、米国株式市場は世界の株式市場で重要な地位を占めています。暗号業界の拡大効果は通常、アメリカ本土での上場によって広く広まります。暗号企業がナスダックに上場することは、企業の合法性の認識、資金調達、流動性などに積極的な影響を与えます。
アメリカの上場プロセスと要件はしばしば高い基準に従います。上場を申請する企業には、最近の企業収益、企業時価総額、マーケットメーカー、企業ガバナンス、財務報告、コンプライアンス審査に関して非常に具体的な要求と規定があります。
2020年以降、暗号市場では鉱業企業、取引所、暗号財布などが相次いで上場しています。取引所の分野では、Coinbaseが2021年4月にナスダックに上場しました。日本の証券会社および暗号取引所運営会社Monex Groupが合併した子会社Coincheck Group N.V.も12月11日に上場しました。
鉱業企業には CleanSpark、Mara Digital Holdings、Riot Platforms が含まれます。暗号財布の分野では、Exodus Movement が12月18日にニューヨーク証券取引所に上場しました。
特筆すべきは、一部の企業は上場時の主な業務が暗号業界ではなかったが、後に暗号業界に移行したことです。例として、Riot Blockchain や MicroStrategy が挙げられます。
上記の一部の暗号企業の上場に加えて、現在も上場準備中の企業には、ビットコイン金融サービス会社の Fold、DeFi Technologies、オンラインブローカーの eToro があります。
米取引所 Kraken は今年11月に新しい最高財務責任者のステファニーを任命し、CEO は上場準備を進めていると述べました。Circle の CEO も今年10月のインタビューで、何年も上場を望んできたと述べ、現在もそのビジョンは変わっていないと語りました。
各サイクルごとに、多くの暗号企業が正式に上場し、2025年にはコンプライアンスと影響力の進展に伴い、アメリカで上場する暗号企業がさらに増える可能性があります。
ナスダック指数 100
暗号企業が正式に上場した後、ナスダック100指数はさらなる影響力と知名度を得るための階段となりました。
ナスダック100指数（Nasdaq-100 Index）は、ナスダック証券取引所によって導入された株価指数で、ナスダック取引所に上場している非金融業種の最大100社を含んでいます。この指数は、これらの企業全体の市場パフォーマンスを反映しており、世界の投資家が注目する重要な指標の1つです。
ナスダック指数100に選ばれることは、市場がその時価総額、株式流動性、財務収益状況、コンプライアンスなどが厳格な基準を満たしていることを意味します。
MicroStrategy はここ数年のビットコイン蓄積戦略と目を引く収益レベルによって、最終的に選出のチケットを獲得しました。
2020年から、MicroStrategy はBTCを主要な準備資産として位置付けています。MicroStrategyがビットコインを狂ったように買い入れる中、新たなサイクルでビットコインの強力な上昇に伴い、同社の株価も上昇を続けています。2023年1月、MSTRの株価は150ドルに過ぎず、2024年3月には最高1999.99ドルに達し、時価総額は数千億ドルに達しました。わずか1年余りで、その株価のリターンは1000％を超えました。12月18日、マイケル・サイラーが発表したMicroStrategyの財務運営は、株主に116,940枚のBTCの純利益をもたらし、収益率は46.4％でした。1枚のビットコインを10万ドルとして計算すると、この四半期の純利益は約122.8億ドルです。
その株価や収益レベルが際立っているだけでなく、その時価総額も数千億ドル前後であり、時価総額が1000億ドルを突破できる数少ない上場暗号企業の1つとなっています。
そのほか、ナスダック100指数に正式に選出された後、金融株には分類されず、企業の主な業務「ソフトウェア・アズ・ア・サービス」に基づいてテクノロジー株として分類されました。
MicroStrategy は当初、ビジネスインテリジェンス（BI）、モバイルソフトウェア、クラウドベースのサービスを提供することを主な業務としていました。主な競合相手には、SAP AG の Business Objects、IBM Cognos、Oracle Corporation の BI プラットフォームが含まれます。2020年の財務報告によれば、MicroStrategy の年間収益は4.8億ドルでした。2020年からビットコインへの大規模投資を開始して以来、MicroStrategy は徐々にビットコイン関連株と見なされ、主な収入業務もビットコイン投資の影響を受けましたが、コアビジネスは依然としてソフトウェアとサービスです。
暗号業界にとって、ナスダック100の影響力は、より多くの企業がMicroStrategyに倣い、ビットコイン投資の行列に加わることを促すかもしれません。
MARA、次のナスダック100に選ばれる暗号会社？
ビットコイン鉱業企業MARAは次に注目されるナスダック100に選ばれる可能性のある会社となりました。
MicroStrategy に似たスタイルで、過去数ヶ月間、MARA は転換可能な制限付きノートを発行して数億ドルを調達し、ビットコインを継続的に増やしています。しかし、ナスダック100指数に選ばれるのは難しいでしょう。
MARAは非金融企業であり、収益レベルと企業流動性も一定の要件を満たしていますが、企業時価総額の面では依然としてMicroStrategyとは大きな差があります。一般的に、ナスダック100に選ばれる企業は時価総額が高く、企業は一定の規模に達する必要があります。
現在、MicroStrategy の時価総額は900億ドルを超え、MARA の時価総額は約80億ドル上下で変動しており、両者の差は10倍以上です。
ナスダック100指数に新しく参加したい企業は、他の企業を削除する必要があります。MicroStrategy は新たに加わった3社のうちの1社ですが、Illumina（227億ドル）、Super Micro Computer（198億ドル）、Moderna（157億ドル）は削除されます。
現在、削除されるこの三社の時価総額はすべて150億ドルを超えており、MARAの時価総額の倍以上であり、これも選出の障害となっています。
MARA はナスダック100指数からはまだ大きな距離があり、近い将来、MARA がデータのパフォーマンスを活かして最終的に選出されるかもしれません。
S&P 500指数までの距離はどれくらいか
S&P 500はアメリカの500社の最大企業を含み、アメリカの株式市場の総時価総額の約80%をカバーしています。成分株の選定は時価総額、流動性、収益性、業界代表性に基づいています。S&P 500はアメリカ経済の健康状態と大手企業のパフォーマンスのベンチマークと見なされています。
比較すると、ナスダック100とS&P 500の選定基準には、時価総額と株式流動性の要求が高いという共通点があります。しかし、ナスダック100はテクノロジーと革新業界をより重視しており、成長型投資の重要な指標です。
S&P 500 では財務の安定性と収益性が強調されており、これは鉱業企業や既にビットコインを蓄積している暗号企業には相対的に高い基準です。
暗号業界のサイクルは4年ごとに影響を及ぼしており、市場が強気のサイクルにある時、会社のアカウントは大きな利益を上げることが多いですが、一旦サイクルが弱気に入ると、コイン価格が下落し、鉱業業界やビットコインを資産とする企業に大きな悪影響を与える可能性があります。場合によっては、一部の企業がキャッシュフローなどの要因で大きな打撃を受けることもあります。
要約すると、S&P 500の選定基準は全体的に高い可能性があり、市場のパフォーマンスだけでなく、厳しい財務健全性と業界多様性の要件も考慮されます。一方、ナスダック100は市場のパフォーマンスと革新を重視し、選出プロセスは比較的自動化されていますが、特定業界の企業にとっては、選出されることがより高い市場認知度を意味するかもしれません。
この会社はS&P 500指数の最低時価総額と取引量基準を満たしていますが、現在は他の要件、すなわち過去4四半期の総正収益を満たしていません。
ベンチマークの株式アナリスト、マーク・パーマーは分析を行い、「MicroStrategy は2025年第1四半期に新しい財務会計基準委員会（FASB）のガイドラインを採用して、会社の資産負債表上に保有するビットコインを会計処理する計画を立てており、これにより即座に正の収益を報告し始めることができるようになります。」
2020年8月にビットコイン取得戦略を開始して以来、MicroStrategy の累積減損損失は31億ドルです。昨年12月、FASBは新しいガイドラインを発表し、資産負債表にデジタル資産を保有する企業がこれらの資産を公正価値で測定し、各報告期間における純収入の公正価値の変動を記録できるようにしました。新しいルールは2025年1月1日から施行されます。
パーマーは分析を続け、「MSTR は2025年第1四半期に数十億ドルの四半期純収入の一時的な増加を実現する見込みがあり、これは帳簿上のビットコインの記録価値と市場価値の差額に相当します。事実が証明されれば、純収入の増加が過去12か月の正の数字を生み出し、MSTR が前三四半期の損失を加えると、その会社は2025年のS&P 500の再バランス前に基準を達成する可能性があります。この再バランスは6月の第3金曜日に行われる予定です。」
市場の状況が引き続き良好であれば、MicroStrategy は来年6月に再びS&P 500指数に選ばれる機会があり、ナスダック100とS&P 500の両方を達成する可能性があります。
