金曜日（12月20日）、ドル指数は108.50を攻め、金は2,594ドルで軟調を維持し、連邦準備制度のタカ派的な賭けが貴金属の買いを抑え続けました。中国のPPIは26ヶ月連続で下落し、米メディアはデフレの螺旋が長期的な衰退を引き起こす恐れがあると警告しています。ビットコインは急落し98,000ドルを割り込み、最低で96,648ドルまで下落しました。サルバドルは国際通貨基金（IMF）との14億ドルの融資契約に合意するため、ビットコイン政策を縮小する妥協を行いました。

中国PPIが26ヶ月連続で下落（ウォールストリートジャーナル）：デフレの螺旋が長期的な衰退を引き起こす恐れ

(ウォールストリートジャーナル)(WSJ)は、中国の11月の生産者物価指数（PPI）が前年比で2.5%減少し、これで26ヶ月連続の下落となり、平減指数も6四半期連続で負の値を記録し、1990年代末以来の最長記録を更新したと報じています。価格が持続的に低下することは、企業の利益を圧迫するだけでなく、投資と雇用市場にも潜在的な脅威をもたらします。

一部の分析は、サプライチェーン内部の価格の下落が、中国経済の需要の弱さを反映していると考えています。価格が持続的に下滑する際、企業は生き残るためにさらに値下げする傾向があり、悪性の循環を形成します。アメリカのシンクタンク、中国研究センターの創設者であるペネロープ・プライムは、「これが悪性の循環を形成します」と述べています。

米メディアは、中国政府が最近一連の政策を発表したことを指摘しています。これには利下げ、債務発行による救済、そして貨幣緩和の信号が含まれていますが、システミックな金融リスクを防ぐことに関してのみ効果を発揮し、内需や消費を促進する効果は限られています。政策観察者は、これらの措置は短期的な問題に焦点を当てており、構造的な課題を真に解決するものではないと考えています。

1990年代末のアジア金融危機の際、中国が果断に生産能力の調整を行い、多くの国有企業を閉鎖したことは成功裏にデフレの拡散を抑えました。しかし、今回の同様の危機に直面して、中国の指導部は高い製造能力を維持することを選択したようです。北京の政策決定者に詳しいアナリストは、中国の指導部が消費主導型の経済モデルは中国には適さないと考えており、製造業を中心にした成長戦略を堅持していると述べています。

学者は、過度に生産能力の拡張に依存し、製品の付加価値を高めることを怠った結果、中国の製造業は悪性競争に陥ったと指摘しています。需要が不足している場合、価格をどれだけ下げても、在庫の過剰と利益の減少の根本的な問題を解決することはできません。

サルバドルが「ビットコイン政策を縮小」IMFが14億ドルの融資契約を結ぶ

国際通貨基金（IMF）とサルバドルは14億ドルの融資計画について合意に達しました。この計画は世界銀行、アメリカ大陸開発銀行および他の地域開発銀行からの追加的な財政支援を促進することになります。全体計画の資金調達の合計額は35億ドルを超えます。ただし、サルバドルはそのビットコイン戦略を大幅に調整する必要があります。

サルバドルは2021年9月にビットコインを法定通貨として初めて採用した国となり、IMFはサルバドルがデジタル通貨を採用することに反対しています。その理由は、金融の安定性と誠実性がリスクにさらされるためです。IMFはサルバドルに対して監督枠組みを強化し、全国のビットコインエコシステムの監督を求めています。

この交渉の中で、IMFはサルバドルにビットコイン戦略の調整を求めています。これには、法律で私的部門がビットコインを受け入れることを禁止すること、公共部門がビットコインに関連する経済活動に参加することを禁止すること、ビットコインの取引と購入が制限されること、税金は米ドルでのみ支払うこと、政府が暗号電子財布（Chivo）に参加することを徐々に廃止することが含まれます。また、金融の安定性、消費者や投資家の保護、金融の誠実性を維持するためにデジタル資産の透明性、監督、監視を強化します。

それに加えて、サルバドル政府は、3年間で予算赤字をGDPの比率で3.5ポイント削減することを約束し、支出削減と増税の措置を講じ、反腐敗法を通じて、銀行に必要な流動性バッファは徐々に15%に達する必要があり、銀行監督をリスクベースの監督に基づくバーゼル合意III基準に一致させる必要があります。

イスラエル、ハマスが停戦協定に近づく

AP通信（AP News）は、イスラエルとハマスが数ヶ月前よりも停戦協定に近づいているようで、これによりガザでの長期にわたる戦争が終結し、数十人の人質が帰国することになります。両者は一度協定に近づいたものの、様々な対立によって最終的に破綻しました。このラウンドの交渉も障害に直面しています。

エジプト、ハマス、アメリカの官僚によると、この協定は段階的に実施される予定であり、戦闘の停止、捕らえられたイスラエル人質とパレスチナ囚人との交換、そして包囲されたガザ地区への支援の増加を含むとされています。最終段階には、残りの人質の解放、戦争の終了、再建に関する交渉が含まれます。

交渉に参加している関係者によると、イスラエルとハマスは合意に近づくことに楽観的である一方で、人質と囚人の交換およびイスラエルのガザからの撤退に関する重要な問題が依然として存在しています。

ホワイトハウスの国家安全保障顧問であるジェイク・サリバン（Jake Sullivan）は水曜日の番組で、「彼らは第一段階で解放される人質のリストを調査しています—交換中に解放される囚人のリストです。それから停戦期間中にイスラエル軍が展開する具体的な詳細が続きます」と述べました。

連邦準備制度の「タカ派」信号が強く、ドル指数が108.50に挑戦しています。

2日間の連邦公開市場委員会（FOMC）会議は、25ベーシスポイントの利下げで終了しましたが、2025年の利下げの幅は減少すると予想されており、これは持続的なインフレと将来の政策措置への慎重さを反映しています。

更新されたマクロ予測とドットプロットは、経済成長とインフレが上方修正され、中期的な見通しがよりタカ派的になったことを示しています。2025年の政策金利の中央値は3.375%から3.875%に上昇し、利下げ回数は予想の4回から2回に減少しました。

連邦準備制度理事会の議長パウエルは慎重な口調で、不確実性と実質的なインフレ推進の必要性を強調しました。水曜日に利下げが行われたにもかかわらず、連邦準備制度は政策緩和が減速または停止する可能性があると示唆し、米国の金利優位性を維持する方針です。

アメリカの当選大統領トランプが発表する政策は不可避であり、連邦準備制度が財政刺激策がインフレと成長に与える潜在的な影響を考慮することを促しています。この「トランプ効果」は、利ざやを広げることによって米ドルを支えています。

データ面では、初回失業保険申請件数が22万件に改善し、予想の23万件を下回りました。

さらに、第3四半期の国内総生産（GDP）は前四半期比で3.1%増加し、予想の2.8%を上回りました。個人消費支出（PCE）およびコアPCE指標は安定を維持しています。

ビットコインのテクニカル分析

CoinTelegraphは、ビットコイン価格の調整が続いており、第4四半期の最大の日次チャートの下落幅を引き起こし、8月5日以来の最大の下落幅でもあると指摘しています。暗号資産は一時100,000ドル以上の位置を回復しましたが、明らかな弱気の包み足の形成がさらなる調整の可能性を高めています。

12月17日に歴史的最高値の108,366ドルに達して以来、ビットコインは98,744ドルに下落しました。Glassnodeの創設者Rafael Schultze-Kraftは、ビットコインのコストベースの分布に基づき、99,000ドルから97,000ドルの価格帯を最強のサポートゾーンとして特定しました。

コスト基盤の分布は、投資家が総供給量の取得地点および異なる価格ポイントでの分配状況を評価するのに役立ちます。

同様に、ビットコインの研究者Axel Adler Jr.も類似の価格ポイントを指摘しており、これは重要な意義を持ちます。この研究者は「最近の重要な支持線は97,900ドルで、トークンを1週間から1ヶ月保有するグループによって保持されています」と述べています。

テクニカルな観点から、ビットコインの強気市場構造は中期および長期のチャートで維持されています。オンチェーン派生のサポートレベルと市場分析を考慮し、97,500ドルから95,500ドルの間の共通点が特定されました。

この価格帯内に公正価値ギャップ（FVG）が見つかり、10月12日以来初めて50日EMAレベルを再テストする可能性があります。さらに、95,000ドルもトレンド継続の重要な基準サポートです。

日々のろうそく足の終値が95,000ドル未満であることを考慮すると、ビットコインが90,000ドルに下落する可能性が大幅に増加し、重要な流動性区域が確立されました。しかし、大多数のトレーダーの直接の関心は、ビットコインが100,000ドルと95,000ドルの間でどのように反応するかにあります。