ビットコイン準備法案は暗号通貨の4年の興隆と衰退のサイクルを終わらせるかもしれない

原著者：ダニエル・ラミレス-エスクデロ

翻訳：ローレンス、火星ファイナンス

(ビットコイン準備法案)は半減期サイクルを破る可能性がある。この4年サイクルは異なる方法で展開するのか？私たちは神話的なスーパーサイクルに入るのか？

ますます多くの憶測が、就任する大統領ドナルド・トランプが就任初日に行政命令を署名してビットコイン準備の設立を発表するか、任期中に立法を通じて準備を設立する可能性があることを示唆しており、多くの人々がこの動きが暗号通貨のスーパーサイクルを引き起こすかどうかを疑問視している。

ワイオミング州の上院議員シンシア・ルミスが今年初めに(ビットコイン準備法案)を提案して以来、テキサス州やペンシルベニア州などの州も類似の提案を行っている。ロシア、タイ、ドイツも自国の提案を検討していると報じられており、プレッシャーがさらに高まっている。

もし各国政府が自国のビットコイン準備を確保するために競争しているのであれば、多くの人がビットコインの半減が原因であると考えている暗号通貨の価格の4年の興隆と衰退のサイクルに別れを告げることになるのだろうか？

暗号通貨貸付機関Nexoのアナリストイリア・カルチェフは、「（ビットコイン準備法案）はビットコインの重要な瞬間かもしれず、その『合法的な世界金融ツールとして認識されること』を示している」と述べた。

「毎回のビットコインサイクルには、『今回は異なる』という考えを推進しようとするストーリーがある。条件はこれまでにないほど理想的だ。暗号通貨は、上院と議会を支配する親暗号通貨のアメリカ大統領を持ったことがない。」

ルミスが提案した2024年ビットコイン法案は、アメリカ政府がビットコインを導入することを許可し、5年以内に毎年200,000ビットコインを購入して準備資産として金庫に保管し、100万ビットコインを蓄積し、少なくとも20年間保持することを可能にする。

ストライクの創設者兼CEOジャック・マラーズは、トランプが「行政命令を利用してビットコインを購入する可能性がある」と考えているが、これは100万ビットコインを購入することを意味するわけではないと警告している。

ビットコイン支持のアメリカ政策法案を支持する非営利団体サトシアクトファンドの共同設立者デニス・ポーターも、トランプが行政命令を通じて戦略的ビットコイン準備を設立することを探求していると考えている。

デニス・ポーターは、トランプが戦略的ビットコイン準備に関する行政命令を検討していると発表した。出典：デニス・ポーター

これまでのところ、トランプのチームは行政命令に関する主張を直接確認していないが、トランプはCNBCでアメリカが石油準備のようなBTC準備を設立するかどうか尋ねられた際、「はい、そう思います」と答えた。

しかし、行政命令は安定性に欠けており、後の大統領はそのような命令を覆すことがよくある。戦略的ビットコイン準備の長期的な未来を確保する唯一の方法は、過半数の支持を得る法律を通じて行うことである。

共和党が議会で支配的であり、上院でもわずかに多数派を占めているため、トランプチームのビットコイン支持者たちはルミスの法案を推進する十分な理由がある。しかし、少数の共和党の背信者が進歩的な人々の怒りの影響を受ける限り、彼らはその法案の通過を妨げる可能性がある。なぜなら、彼らはその法案が政府の富をビットコイン保有者に渡すと考えているからだ。

2024年選挙後のアメリカ上院および下院の選挙結果。出典：AP通信

今回のサイクルを以前のサイクルと比較しないでください。

今月初め、マクロデジタル資産コンサルティング会社アスガードマーケッツの創設者で経済学者アレックス・クルーグは、選挙結果が「ビットコインがスーパーサイクルに入る可能性が非常に高い」ということを信じさせたと述べた。

彼は、ビットコインのユニークな状況は金と比較できると考えている。アメリカの元大統領リチャード・ニクソンがアメリカが金本位制を放棄したと宣言し、ブレトンウッズ体制が終了した後、ビットコインの価格は1971年の1オンス35ドルから1981年の850ドルに急騰した。

クルーグはビットコインが過去のようにベアマーケットを経験する可能性を排除していない。しかし、彼は暗号通貨投資家に「今回のサイクルを以前のサイクルと比較しないでほしい」と促した。なぜなら、今回は異なる可能性があるからだ。

トランプのこれまでの行動は間違いなく、政府の政策が有利な方向に進むことを示している。ガリーが退任した後、彼は暗号通貨と規制緩和を支持するポール・アトキンスをアメリカ合衆国証券取引委員会の会長に指名した。

彼はまた、暗号通貨支持者スコット・ベッセントを財務長官に指名し、元PayPal COOデイビッド・サックスを人工知能と暗号通貨のツァーリに任命し、暗号通貨産業のための明確な法的枠組みを策定する責任を負わせた。

スーパーサイクル理論は決してスーパーな成果を上げたことはない。

しかし、「このサイクルは異なる」という概念は、過去のすべてのビットコイン強気市場に現れ、毎回主流と機関の採用に関するストーリーがその支持として存在していた。

2013-2014年の強気市場の間、スーパーサイクル理論はビットコインが法定通貨の代替資産として国際的な注目を集めるという理論に支持されていた。

2017-2018年のサイクルでは、価格の急上昇が主流金融の採用を示す指標と見なされ、ビットコインが主流に受け入れられ始めたことを示しており、機関の関心が高まるだろう。

2020-2021サイクルにおいて、MicroStrategy、Square、Teslaなどのテクノロジー企業がビットコイン市場に参入したとき、彼らは多くのテクノロジー関連企業もそれに続くと信じていた。

ビットコインの価格は前のいくつかのサイクルでピークとボトムを示している。出典：Caleb & Brown

しかし、各サイクルでスーパーサイクルのストーリーは実現せず、最終的に価格が暴落し、支持者たちは倒産し、長いベアマーケットに突入した。Three Arrows Capitalの共同創設者スー・ジュは2021年のスーパーサイクル理論の最も著名な支持者であり、持続的なベアマーケットがなくても暗号通貨市場は強気を維持し、ビットコインは最終的に500万ドルに達すると考えていた。

3ACは確かにお金を借りており、まるでスーパーサイクル理論が真実であるかのように、そしてそれが最終的に清算されたとき、暗号通貨の時価総額はそのニュースによって50％近く下落し、崩壊はボイジャーデジタル、ジェネシストレーディング、ブロックファイなどの貸し手の破産と財政的困難を引き起こした。

したがって、スーパーサイクルは危険な理論であり、あなたの生涯の貯蓄を賭けるべきではない。

リスクキャピタル会社Placeholderのパートナーで、ARK Investの元ブロックチェーン製品責任者であるクリス・ブルンシケにとって、ビットコインのスーパーサイクルは単なる神話だ。

スーパーサイクルは疑いなく集団的な錯覚だ。

それにもかかわらず、アメリカ大統領の支持を考慮すると、アメリカの選挙結果はビットコインに前例のない、非常に強気な条件を与え、アメリカ大統領は暗号通貨を支持するという約束を果たしているようであり、それにはアメリカのビットコイン在庫からビットコインを決して売却しないということも含まれている。

潜在的なグローバルドミノ効果。

もし(ビットコイン準備法案)が通過すれば、世界中でビットコインを保持する競争が引き起こされ、他の国々も追随するだろう。

ジョージ・S・ジョージアディスは弁護士であり、2016年にウォールストリートの会社に金融アドバイスを提供することから暗号通貨業界に移行した彼は、(ビットコイン準備法案)の施行が「世界的なビットコイン採用の転換点を意味するだろう」と述べ、他国や民間機関が追随し、より広範な採用を促進し、市場流動性を高める可能性があると述べた。

暗号投資分析プラットフォームBlockcircleのCEOバセル・イスマイルはこれに同意し、承認は「暗号の歴史の中で最もエキサイティングな出来事の1つになるだろう」と述べ、「それはできるだけ多くのビットコインを獲得する競争を引き起こすだろう」と付け加えた。

他の国は発言権を持たず、行動を強いられることになる。向きを変えるか、競争するか、滅亡するかだ。

彼は、「G20のほとんどの国、つまり世界で最も強力で経済的に進んだ国々が模倣し、自国の準備を設立するだろう」と考えている。

ベテランの暗号通貨投資家でビットコイン教育者クリス・ダンは、Cointelegraphに対し、国々間のこのFOMOに基づく競争購入の狂潮は、現在の暗号通貨市場サイクルを根本的に変える可能性があると述べた。

アメリカ合衆国または他の主要経済大国がビットコインを蓄積し始めた場合、ビットコインはFOMOを引き起こし、これまで見たことのない市場サイクルと需給ダイナミクスを形成する可能性がある。

OKX取引所の社長ホン・ファンは、Cointelegraphに対して、他の国々がこのような競争のために準備ができているかもしれないと述べた。

ゲーム理論はおそらく静かに作用している。

しかし、イスマイルは、大部分のビットコイン購入は店頭仲介業者を通じて行われ、大口取引で決済されるため、「それはビットコインの価格に直接的な影響を与えないかもしれない」と述べたが、持続的な需要の力を形成し、最終的にビットコインの価格を押し上げるだろう。

新たな暗号通貨投資者の波は暗号通貨市場のダイナミクスを変える可能性がある。

国家が市場の買い手になる場合、ビットコイン市場は根本的に変化する可能性がある。世界の金融センターからの新たな投資家の波が暗号通貨市場に流入し、市場のダイナミクス、心理、および特定の出来事への反応を変えることになるだろう。

Nexoのアナリストカルチェフは、この立法がビットコインの知られている4年半減期サイクルを混乱させる可能性があることは推測に過ぎないが、いくつかのダイナミックな変化が起こるかもしれないと述べた。

ビットコインはユニークな市場で、これまで個人投資家によって取引されており、価格は市場心理に対して強く反応する。新しいタイプの投資家の出現は市場のダイナミクスを変え、歴史的サイクルを変える可能性がある。

イスマイルは「株式市場の投資家行動は過剰反応を示す個人投資家とは異なるだろう」と考えている。機関投資家は豊富な資金と高度なリスク管理戦略を持っており、ビットコインに対する扱いが個人投資家とは異なるものになることを可能にしている。

時間が経つにつれて、ウォールストリートの参加がより安定した、反応の少ない市場環境を作るのに寄与するだろう。

安定性はボラティリティの低下の別の言い方であり、論理的には、ベアマーケットは過去のサイクルのように激しくはならないことを意味する。

ジョージアディスは「価格サイクルは続く」と考えているが、「アメリカなどの大規模な買い手からの持続的な需要がボラティリティを減少させ、私たちが過去のサイクルで見た変動を減少させる可能性がある」と述べている。

その間、イスマイルはビットコイン市場のパフォーマンスが以前の4年サイクルとは異なっていることを指摘した。ビットコインの価格は現在のサイクルで前のサイクルの歴史的最高点（ATH）を下回り、「誰もがそれは不可能だと思っていた」後、正式な半減の前にビットコインは新しい歴史的最高点を記録した。

4年サイクルは何度も暴露され、打破されてきた。

これまでのところ、ビットコインは4回の半減しか経験しておらず、まだ約30回の半減イベントは発生していない。「これらすべての半減が同じ予測可能な4年のパターンに従うと考えるのは難しい」とカルチェフは言った。特に、より広範なマクロ経済と政治的要因（たとえば、中央銀行の政策や規制の発展）がビットコインの市場動向により大きな影響を及ぼす。

カルチェフは、ビットコインの価格動向はもはや半減などの内部メカニズムにそれほど影響されることはなく、むしろ機関採用や地政学的イベントなどの外部要因の影響を受けるようになると考えている。