ドナルド・トランプ新大統領が初日にビットコイン準備を宣言する行政命令に署名するか、任期中に準備を確立するための立法を通過させるとの憶測が高まる中、多くの人々がこの動きが暗号スーパサイクルにつながる可能性があるのか疑問に思っています。
ワイオミング州の上院議員シンシア・ルミスが今年初めにビットコイン準備法を提案して以来、テキサス州やペンシルベニア州が同様の提案を提出しています。ロシア、タイ、ドイツも独自の提案を検討していると報じられ、圧力がさらに高まっています。
政府が自国のビットコインの備蓄を確保しようと競争している場合、ビットコインの半減に起因するとされる暗号価格の4年のブーム・バストサイクルにさよならを告げることになるでしょうか？
暗号貸し手Nexoのdispatchアナリストイリヤ・カルチェフは、「ビットコイン準備法は、ビットコインが「合法的なグローバル金融商品」として認識されることを示す画期的な瞬間となる可能性があります」と考えています。
「ビットコインのサイクルには、必ず『今回は違う』というアイデアを推進するストーリーがあります。状況はこれまでにないほど理想的です。暗号通貨には、上院と議会を支配する親暗号通貨の米国大統領がこれまで存在したことがありません。」
ルミスが提案したビットコイン法2024は、米国政府がビットコイン（BTC）を準備資産として財務に挿入することを可能にし、年間200,000BTCを5年間にわたって購入することにより、100万ビットコインを蓄積し、少なくとも20年間保持することになります。
ストライクの創設者兼CEO、ジャック・マラーズは、トランプが「ビットコインを購入するための初日行政命令を使用する可能性がある」と信じていますが、それが100万ビットコインの購入に相当するわけではないと警告しました。
非営利団体サトシアクト基金の共同設立者であり、親ビットコインの米国政策法案を支持するデニス・ポーターも、トランプが行政命令を通じて戦略的ビットコイン準備を実現することを探っていると考えています。
デニス・ポーターからの発表、トランプが戦略的ビットコイン準備のための行政命令を検討しているとのこと。出典：デニス・ポーター
これまでのところ、トランプのチームは行政命令に関する主張を直接確認していませんが、トランプはCNBCで米国が石油備蓄と同様のBTC準備を作成するかどうか尋ねられ、「はい、そう思います」と答えました。
しかし、行政命令は安定性に欠けるため、後の大統領がそのような命令をしばしば覆すことがあります。戦略的ビットコイン準備の長期的な未来を確保する唯一の方法は、大多数の支持を得た立法によるものです。
トランプのチームのビットコイン支持者たちは、共和党が議会を支配し、上院でわずかな多数を持っているため、ルミスの法案を推進するための確固たる基盤を持っています。しかし、政府の富をビットコイナーに渡すことに対する進歩的な怒りに揺られた数人の共和党の離脱者が法案を derail する可能性があります。
2024年の選挙後の米国上院と議会の結果。出典：Associated Press
『このサイクルを過去のサイクルと比較するのをやめろ』
今月初め、経済学者でマクロデジタルアセットアドバイザリー会社アスガードマーケッツの創設者アレックス・クルーガーは、選挙結果が「ビットコインはスーパサイクルに入っている可能性が非常に高い」と信じさせたと述べました。
彼は、ビットコインの独自の状況は、1971年に1オンス35ドルから1981年に850ドルに急騰した金と比較できると考えています。これは、当時の米国大統領リチャード・ニクソンが金本位制とブレトンウッズを終了したためです。
クルーガーは、ビットコインが過去のサイクルのようにベアマーケットを経験する可能性を排除しませんでした。しかし、彼は暗号投資家に「このサイクルを過去のサイクルと比較するのをやめるべきだ」と促しました。今回は異なるかもしれません。
トランプのこれまでの行動は、今後好意的な政権を示唆しています。彼は、ゲイリー・ゲンスラーが辞任した後、証券取引委員会（SEC）の委員長候補として親暗号通貨かつ規制緩和支持のポール・アトキンスを指名しました。
彼はまた、親暗号通貨のスコット・ベッセントを財務長官に指名し、元PayPalの最高執行責任者デビッド・サックスをAIおよび暗号通貨のザールとして指名し、暗号業界のための明確な法的枠組みを開発する任務を与えました。
スーパサイクル理論は、これまでスーパな結果を持ったことがありません。
しかし、「今回は違う」という概念は、過去のすべてのビットコインブルマーケットで浮上しており、毎回、主流および機関の採用に関する物語に裏付けられています。
2013-2014年のブルラン中、スーパサイクル理論は、ビットコインが法定通貨の代替資産として国際的な関心を高めるとの理論に裏付けられて支持されました。
2017-2018年のサイクルでは、急激な価格上昇が主流の金融採用とビットコインの主流受容の始まりを示す兆候であると考えられ、機関投資家の関心が高まるとされていました。
2020-2021年のサイクルでは、マイクロストラテジー、スクエア、テスラなどのテクノロジー企業がビットコイン市場に参入し、多くのテク関連企業が追随すると信じていました。
過去のサイクルからのビットコインの価格パフォーマンスのピークと安値。出典：ケイレブ・アンド・ブラウン
しかし、各サイクルでスーパサイクルの物語は達成されず、価格の崩壊が支持者を一掃し、長期のベアマーケットに突入しました。
スー・ジュ、スリーアロースキャピタルの共同設立者は、2021年のスーパサイクル理論の最も有名な支持者であり、暗号市場は持続的なベアマーケットなしにブルマーケットに留まると主張し、ビットコインは最終的に500万ドルに達すると予測しました。
3ACは確かにスーパサイクルの理論が現実であるかのようにお金を借りており、最終的に清算されたとき、暗号市場の時価総額はそのニュースでほぼ50%減少し、崩壊はボイジャーデジタル、ジェネシストレーディング、ブロックファイなどの貸し手に破産や財政的困難をもたらしました。
したがって、スーパサイクルは人生の貯金を賭けるには危険な理論です。
ベンチャーキャピタル会社プレースホルダーのパートナーであり、ARKインベストのブロックチェーン製品リーダーであったクリス・ブルンスィケは、ビットコインのスーパサイクルは神話だと考えています。
「スーパサイクルは、必ず集団的妄想です。」
それにもかかわらず、米国の選挙結果は、米国大統領が暗号通貨支持の約束を実行していることを考慮すると、ビットコインに前例のない非常に強気な条件を提供しました。その中には、米国のビットコインの備蓄からビットコインを決して売らないという約束も含まれています。
潜在的なグローバルなドミノ効果
ビットコイン準備法が成立すれば、他国が追随して取り残されないようにするため、世界的なホドリング競争が始まる可能性があります。
ウォール街の資金調達を助けることから2016年に暗号業界に移行した弁護士ジョージ・S・ジョルギアデスは、ビットコイン準備法の制定が「世界的なビットコインの採用にとっての転機となる」と語り、他の国や民間機関も追随し、より広範な採用を促進し、市場の流動性を向上させる可能性が高いと述べました。
ブロックサークルのCEO、バセル・イスマイルは同意し、承認は「暗号通貨の歴史の中で最も強気な出来事の一つになる」と述べ、「できるだけ多くのビットコインを取得しようとする競争を促進します。」
「他の国々は声を持たず、手を強制される。ピボットして競争するか、死ぬか。」
彼は「世界で最も強力で経済的に進んだ国々であるG20のほとんどが追随し、自国の準備資産を作成するだろう」と考えています。
2024 G20マップ。赤：G20、紫：EU代表国、緑：アフリカ連合代表国。黄色：常設招待国。出典：ウィキペディア
ベテランの暗号投資家でビットコイン教育者のクリス・ダンは、Cointelegraphに対し、国々の間でのこのようなFOMOに基づく競争的な購入スプリーが現在の暗号市場サイクルを完全に変える可能性があると述べました。
「もし米国や他の主要な経済大国が蓄積を始めたら、ビットコインはFOMOを引き起こし、それが市場サイクルと需給ダイナミクスを生む可能性がある。」
OKX取引所の社長、ホン・ファンは、他国がすでにそのような競争に向けてポジショニングしている可能性があるとCointelegraphに語りました。
「ゲーム理論はすでに静かに作用している可能性があります。」
しかし、イスマイルはビットコインの購入の多くは店頭ブローカーを介して行われ、ブロック取引として決済されるため、「BTCの価格に即時的で直接的な影響を与えないかもしれませんが、最終的にはビットコインの価格を押し上げる持続的な需要を生むでしょう。」
新しい波の暗号投資家は暗号市場のダイナミクスを変える可能性があります。
州が市場の買い手になると、ビットコイン市場は根本的に変わる可能性があります。世界の金融センターからの新たな投資家の波が暗号市場に押し寄せ、市場のダイナミクス、心理、特定のイベントへの反応を変えるでしょう。
この立法がビットコインのよく知られた4年半減サイクルを混乱させる可能性があると想定するのはまだ推測に過ぎないが、いくつかのダイナミクスが進化する可能性があると、Nexoのアナリスト、カルチェフは述べています。
ビットコインは、小売の売買によってこれまで推進されてきた独自の市場であり、価格は市場心理に非常に反応的です。新しいタイプの投資家の出現は市場のダイナミクスを変える可能性があり、歴史的サイクルを変えることができます。
イスマイルは、「株式市場の投資家は、過剰反応する小売投資家とは異なる行動をとるだろう」と考えています。機関投資家は深い懐と高度なリスク管理戦略を持っており、これによりビットコインに対するアプローチが小売投資家とは異なるものになります。
「時間が経つにつれて、ウォール街の参加がより安定した、反応が少ない市場環境に寄与する可能性があります。」
安定化は、よりボラティリティが少ないと言い換えることができ、論理的にはベアマーケットが過去のサイクルよりも攻撃的でなくなることを意味します。
ジョルギアデスは、「価格サイクルは持続するだろう」と考えていますが、「米国のような大規模な買い手からの持続的な需要があれば、ボラティリティや過去のサイクルで見られた変動を減少させる可能性があります。」
イスマイルは一方で、ビットコイン市場がすでに過去4年間のサイクルとは異なる行動をとっていることを指摘しました。現在のサイクルでは、ビットコインの価格が前回のサイクルの歴史的最高値（ATH）を下回り、「それは不可能だとみんなが信じていた」と述べ、そしてその後ビットコインは正式な半減が行われる前に新たなATHに達しました。
「4年サイクルはすでに否定され、何度も破られています。」
ビットコインはこれまでに4回の半減期を迎えたことしかなく、まだ30回近くの半減イベントが残っています。「これらすべての半減が同じ予測可能な4年パターンに従うとは考えにくいです」とカルチェフは言いました。特に、中央銀行の政策や規制の動向など、より広範なマクロ経済的および政治的要因がビットコインの市場軌道により大きな影響を与えるためです。
カルチェフは、ビットコインの価格の動きは半減期のような内部メカニズムにあまり結びつかず、機関の採用や地政学的なイベントのような外部要因により影響を受けるようになると考えています。
