労働市場は冷却しているが、インフレ予測が上昇しているにもかかわらず、連邦準備制度の懸念は引き起こされていない。ただし、全体的な進展は安定している。トランプの第二期政権前の最後の政策決定において、連邦準備制度の議長パウエルは相反するストーリーと矛盾するデータを説明しようとした。不確実性の中で、この中央銀行の総裁は最後の警告の言葉を述べた：慎重に。

パウエルは木曜日の記者会見で、「道が不明確な時には、少しスピードを落とす。これは、霧の夜に運転することや、家具でいっぱいの暗い部屋に入ることに似ている。あなたはただ、ゆっくりと進む必要がある」と述べた。

パウエルによれば、インフレ低下のストーリーは実際には変わっていない。たとえ連邦準備制度が3回連続で利下げを発表し、年内で1ポイントの利下げが行われても、金融政策は依然として制約的である。これは、官僚たちがインフレが次の政府の任期中に引き続き課題をもたらすと考えているからである。以前の予測と比較して、官僚たちは現在、年末のインフレが予想を上回り、来年も高い水準を維持すると予測している。

パウエルは、「状況は依然として、我々が2021年と2022年に受けたこれらの巨大な衝撃から脱却しつつあるということだ」と述べた。

価格圧力が継続的に根強い場合、連邦準備制度の目標のもう一つの側面—労働市場の悪化のリスクはすでに消退したように思われ、労働市場が物価上昇を引き起こすリスクも消退した。パウエルは、労働市場は適切な状態にあり、パンデミック前よりも緩和されているが、警鐘を鳴らすには至っていないと述べた。

そのため、連邦準備制度は実際に今年の年末の失業率予測を4.4%から4.2%に引き下げ、来年の年末の失業率予測を4.4%から4.3%に引き下げた。

市場の最初の反応は後退し、米国株は新型コロナ危機以来最悪の1時間を経験した。

利下げの期待が少ないことは、連邦基金金利がさらに1年間「高く長く」続くことを意味しており、これはパウエルの慎重な楽観的発言を覆すように思える。しかし、ルネサンスマクロ経済研究の責任者ニール・ダッタが指摘するように、連邦準備制度はインフレ予測を引き上げ、失業率予測を引き下げることで、将来の利下げのハードルを下げる可能性がある。

トランプの復帰は巨大な政策の未知数である。新しい関税、他国の報復関税及びそれが消費者価格に与える影響は、層層の不確実性をもたらす。しかし、パウエルは連邦準備制度がゆっくりと進めることができると述べた。結局、トランプが提案した計画のいずれも実施されておらず、その中のいくつかは永遠に実施されない可能性が高い。パウエルは、「我々の経済の見通しは非常に明るいが、我々は持続しなければならない」と述べた。

この記事は、金十データから転載されています。