昨日、連邦準備制度は金利を25ベーシスポイント引き下げたと発表しました。市場はこの引き下げを広く予想していたにも関わらず、ビットコインの価格はネガティブに反応しました。
この下落の理由は、実際には金利引き下げそのものとは全く関係がなく、特に連邦準備制度議長ジェローム・パウエルが後の記者会見で言ったことに関するより複雑な考慮に関係しています。
連邦準備制度の発表によるビットコインの下落
連邦準備制度が25ベーシスポイントの金利引き下げを発表したとき、ビットコインの価格は約$104,000から約$103,000に移動することに制限されていました。
一方、これは市場が期待していたものであり、すでに広く織り込まれていたものでした。
しかし、その下落の中には、想像よりも状況が明るくないことを示唆する何かがすでにありました。
実際、パウエルの記者会見が始まってから30分後に、下落は加速しました。
1時間にも満たない記者会見の間に、BTCの価格はすでに$101,000を下回り、中国市場のオープン後には$100,000を下回りました。
一時$98,800に触れた後、反発しましたが、これは中国の株式市場が急落でオープンした後に小さな反発を記録したことにも起因しています。
現在、ビットコインは約$101,000に戻っており、午後のアメリカの株式市場の再開とともに、理論的には昨日失った地面をもう少し回復できる可能性があります。
ビットコインの価格を崩壊させた連邦準備制度の誤り
下落を引き起こしたパウエルの言葉は、現在の状況ではなく、未来の状況に関するものでした。
特に、彼は2025年に予想されるインフレの低下を見積もる際に連邦準備制度が誤っていたことを言外に認め、これらの見積もりをより楽観的でない方法で修正する必要があると述べました。
しかし、この理論は誤解を生む可能性もあります。
実際、2025年のインフレ見積もりが過度に楽観的であることが判明した理由は、アメリカ経済が予想以上に好調であるからです。
経済が好調なとき、消費はしばしば増加するか、少なくとも高いままに保たれ、強い需要によって促進されます。この時点で、アメリカのインフレは拡張的な金融政策（実際には制約的であるため）や供給不足から生じているものではありません。
言い換えれば、昨日パウエルによって描かれた経済の状況は予想以上に良好であり、これにより消費財に対する需要が予想以上に増加し、したがってインフレも増加することが期待されています。
市場の再配置
金融市場を下落させたのは、連邦準備制度が昨日認めざるを得なかったインフレ見積もりの再計算によるわずかな方針変更でした。
昨日、ナスダック-100指数は1日で3.6%を失ったことは注目に値する数字であり、これはナスダックではめったに見られない数字です。S&P500は2.9%を失い、ダウ・ジョーンズも2.5%以上を失いました。
これはおそらく、新しい予測に照らして多くの投資家による真の再配置の結果であり、特にドナルド・トランプの選挙勝利の後に最近発展した小さな過剰な熱意の突然の解消と組み合わされているのかもしれません。
重要なポイントは、2025年の経済状況がやや繁栄しないと見積もられていることであり、場合によってはネガティブであるのに対し、パウエルの言葉によれば、アメリカの経済状況は2025年には明らかに繁栄するはずだということです。
したがって、2025年にはインフレを支えるために消費財に対するそれほど強い需要がないと見積もられました。
したがって、2025年にはインフレの「自然な」減少が期待されており、これにより連邦準備制度は金利をさらに数回引き下げることができるはずでした。
しかし、今や連邦準備制度は2025年のインフレが非常にわずかに減少する可能性があると見積もっており、来年は各25ベーシスポイントの2回の引き下げしか計画していません。
まさにこの視点の変化、2025年に4回から2回の引き下げに変更されたことが、市場を再配置せざるを得なくさせました。
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しかし、今日は冷静な頭で再配置の後、状況が変わる可能性があります。
事実、昨日パウエルが説明した経済見通しは明らかにポジティブであり、再配置が完了すれば、市場は来年の予想以上の経済状況を織り込むことができるかもしれません。
もちろん、2025年には期待されている金利引き下げのいくつかが欠如するでしょうが、他方で、現在は考えられないとされる可能性のあるリセッションに関連するリスクも大幅に減少しています。
これは一方で金利が相対的に高く保たれ、流動性にブレーキをかけることを意味しますが、他方でアメリカ企業の経済パフォーマンスが来年予想よりも良くなる可能性があることも意味しています。これが、少なくとも理論上は、今日アメリカの市場が昨日の必要な再配置の後、新しいシナリオにうまく反応する可能性がある理由です。
連邦準備制度とビットコイン
昨日、パウエルは記者会見でビットコインに関する具体的な質問にも答えました。
しかし、彼は現在の状態では連邦準備制度はビットコインを購入できないと述べ、アメリカがBTCの戦略的準備を選択した場合でさえ、そうする意向がないことを示唆しました。
彼はまた、ビットコインの戦略的準備に関する問題は議会のものであると明確にし、連邦準備制度がこの問題に関与しないこと、これは政府と議会が完全に管理しなければならないことを示しました。
したがって、今のところ連邦準備制度とビットコインの間に接続はありません。
