免税天国から重税地域へ、アジアの暗号税制の全景を一望

原文タイトル：アジアにおける暗号通貨の税制：強気か弱気か？

原文出典：Tiger Research

原文翻訳：深潮 TechFlow

TL;DR

· 各国の税制は多様であり、税の免除、累進税制、統一税率、過渡的なプラン、取引に基づく税制が含まれ、これは各国の異なる経済戦略と政策の優先事項を反映しています。

· 政府は税収を通じて財政収入を増やしたいと考えていますが、投資家は過度の税負担が収益性に影響を与えることを懸念しており、この矛盾が資本を海外取引所に流出させる原因となっています。

· 暗号通貨税制の成功を実現するためには、税収だけでなく、市場の健全な発展を促進するバランスの取れた政策を策定する必要があります。

1. 暗号通貨取引と税制

暗号通貨市場が誕生して以来、その取引に関する税問題は議論の焦点となっています。核心的な対立は、政府と投資家の異なる立場にあります：政府は税収を通じて財政収入を増やしたいと考えていますが、投資家は過度の税負担が投資収益を減少させることを懸念しています。

それにもかかわらず、税制は現代経済システムの核心的な構成要素であり、政府収入の重要な源泉であるだけでなく、市場の発展を促進する重要なメカニズムでもあります。暗号通貨市場において、税制政策には主に以下の3つの側面で期待が寄せられています。

第一に、税制は規範化された市場の構築を助けることができます。株式市場を例にとると、取引や利益に対する税金の徴収は、資産が公式に認識されることを意味し、市場活動に安定した基盤を提供します。

第二に、税制は投資家保護を強化できます。例えば、アメリカは2010年に(消費者金融保護法案)を通じて消費者金融保護局(CFPB)を設立し、投資家の権利を保護しています。Web3市場においては、適切な税制と規制が恣意的な製品の発行や誤解を招く広告を制限し、詐欺行為を減少させ、投資家の合法的な権利を保護することができます。

最後に、税制は暗号通貨の法的地位を明確にすることで、その伝統的金融システムとの統合を加速することができます。この統合は市場の安定性を向上させ、投資家の信頼を高めるのに役立ちます。

しかし、暗号通貨市場は独自性があり、株式市場の経験を単純に借用するだけでは、これらの積極的な効果を完全に実現することは難しいです。暗号通貨市場の急速な拡張に伴い、多くの現行税制は「略奪的な」価値抽出手段として批判されており、これも政府と投資家の間の対立を悪化させています。

このような背景の中、本報告書はアジアの主要国における暗号通貨税制を分析し、市場の規範化、投資家保護、システム統合という3つの主要な役割がこれらの国でどのように実施されているかを探ります。多角的な分析を通じて、本報告書は政府と投資家により包括的な視点を提供することを目指しています。

2. アジア主要市場の暗号通貨税制の比較分析

出典：X

アジア主要国の暗号通貨税制を分析した結果、5つの異なる政策モデルが見つかりました。これらの違いは、各国の経済構造や政策の優先事項における異なる考慮を反映しています。

例えば、シンガポールはキャピタルゲイン税を免除し、商業収入と見なされる暗号通貨に対してのみ17%の所得税を課しています。この柔軟な政策は、投資家の税負担を軽減するだけでなく、シンガポールをグローバルな暗号通貨の中心地としての地位を強化しています。同様に、香港はヘッジファンドやファミリーオフィスの投資収益に対して免税政策を検討しており、機関投資家をさらに引き寄せることを目指しています。

対照的に、日本は市場の投機行動を抑制する目的で、暗号通貨取引に55%の高税率を課すという全く異なる政策を採用しています。しかし、市場の変化に伴い、日本も税率を20%に引き下げる提案を検討しており、これは同国の税制政策の転換点を示す可能性があり、今後は市場の長期的な発展により重点を置くかもしれません。

2.1. 免税を主とする国：シンガポール、香港、マレーシア

シンガポール、香港、マレーシアはアジアの重要な金融センターであり、暗号通貨のキャピタルゲインに対して免税政策を実施しています。この政策は、これらの国の一貫した経済戦略を継承しています。

これらの国の免税政策は、その伝統的な金融システムの慣行と一貫しています。長年にわたり、低税率（例えば、株式投資に対するキャピタルゲイン税の免除）を通じて、多くの国際資本を引き寄せてきました。今日、この政策は暗号通貨の分野にも拡大し、政策の安定性と経済原則への遵守を反映しています。

この戦略は顕著な成果を上げています。例えば、シンガポールは2021年にアジア最大の暗号通貨取引センターとなりました。投資収益が税金を免除されることで、多くの投資家が市場に積極的に参加し、市場の急速な発展を促進しました。

しかし、免税政策には一定の課題もあります。第一に、市場が投機的な行動によって過熱する可能性があり、第二に、政府の直接的な税収が減少する可能性があります。これらの問題に対処するため、これらの国は他の措置を講じており、例えば金融サービス業の拡大を通じて間接的な税収を得たり、取引所や金融機関に対する厳格な規制を通じて市場の安定を確保したりしています。

2.2. 累進税制を実施している国：日本とタイ

日本とタイは、暗号通貨取引の利益に対して高い累進税率を適用しています。この政策の背後には、高所得者に対する課税を通じて「富の再分配」を実現するというより広範な社会的目標が反映されています。日本では最高税率が55%に達し、伝統的な金融資産の税制と一致しています。

しかし、高税率政策は顕著な欠点ももたらします。最も顕著な問題は「資本流出」であり、投資家が資産をシンガポール、香港、またはドバイなどの免税地域に移転することを意味します。さらに、高額な税負担は市場の活力と成長を抑制する可能性があります。これらの問題は規制当局の高度な関心を呼び起こし、政策調整を促す可能性があります。

2.3. 統一税率を採用している国：インド

出典：ISH News Youtube

インドは暗号通貨取引の利益に30%の統一税率を適用しています。この政策は、伝統的な金融市場の累進税制とは異なり、行政効率と市場の透明性の観点から考慮されています。

この政策は以下のいくつかの顕著な効果をもたらしました。第一に、税制の設計がシンプルで明確であり、納税者と税務当局の行政負担を軽減しました。第二に、すべての取引が同じ税率に適用されるため、取引の分割や税逃れの可能性が効果的に減少しました。

しかし、統一税率には明らかな欠点もあります。小規模投資者にとって、わずかな利益であっても30%の税を支払う必要があり、これは確実に彼らの投資負担を増加させます。さらに、高所得者と低所得者に同じ税率を適用することは、税の公平性に関する議論を引き起こしています。

インド政府はこれらの問題に注意を払い、解決策を模索しています。例えば、政府は小規模取引の税率を引き下げることや、長期保有者に税優遇を提供することを検討しています。これらの調整は、統一税制の利点を保持しながら、市場のバランスの取れた発展を促進することを目的としています。

2.4. 過渡的政策：韓国

出典：Kyunghyang Shinmun

韓国は暗号通貨税制に対して比較的慎重な態度を取っています。これは暗号市場の高い不確実性を反映しています。例えば、2021年に実施予定だった金融投資所得税は2025年まで延期され、暗号通貨税制の実施時期も2027年までさらに延長されました。

この過渡的な政策は明らかな利点を示しています。一方で、市場に自然な発展の時間と空間を提供し、他方で韓国が他国の政策実施効果や国際的な規制動向を観察するための貴重なウィンドウ期間を提供しています。日本とシンガポールの経験を分析することで、韓国は他国の経験と教訓を踏まえたより完璧な税制を構築することを目指しています。

しかし、この戦略には一定の課題も伴います。政策実施前のこの期間中、明確な税制が欠如していることが市場参加者の不確実性を増大させ、投機的な過熱を引き起こす可能性があります。さらに、規制基盤が十分でないため、投資家の権利保護が損なわれる可能性があり、これは市場の長期的な健全な発展を妨げる一因ともなり得ます。

2.5. 取引に基づく税制：インドネシア

インドネシアは取引に基づく独自の税制を採用しており、他のアジア諸国と鮮明に対比されています。この政策は2022年5月から施行され、各取引に対して0.1%の所得税と0.11%の付加価値税（VAT）が課されます。これはインドネシア金融市場の近代化改革の一環です。

この取引に基づく税収システムは、低い統一税率を通じて税務手続きを簡素化し、投資家にライセンスを持つ取引所を利用するよう奨励することで、市場の透明性を向上させました。政策実施以来、ライセンスを持つ取引所の取引量は著しく増加し、政策の積極的な効果が示されています。

しかし、このシステムには欠点もあります。インドと同様に、統一税率は小規模取引者に大きな負担を強いることになります。頻繁に取引を行う者にとって、累積された税負担はかなり高くなり、市場流動性の低下を引き起こす懸念があります。

これらの問題に対処するため、インドネシア政府は市場のフィードバックに基づいて政策をさらに最適化する計画を立てています。現在検討されている措置には、小規模取引の税率を引き下げることや、長期投資者に税優遇を提供することが含まれています。これらの調整は、取引税収に基づく利点を保持しつつ、その潜在的な欠点を解決することを目指しています。

3. 投資家と政府の間の対立

各国の暗号通貨税制は異なりますが、政府と投資家の間の対立は普遍的な問題です。この対立は税制そのものだけでなく、双方のデジタル資産の性質に対する理解の違いを反映しています。

政府は通常、暗号通貨取引の利益を新しい税収源と見なします。特にCOVID-19パンデミックが財政赤字を悪化させる中、暗号通貨市場の急成長は政府に安定した収入を得る機会を提供しました。例えば、日本の累進税制は最高55%に達し、インドは30%の統一税率を導入しています。これらは各国政府が暗号通貨税収を非常に重視していることを示しています。

出典：GMB Labs

しかし、投資家の視点から見ると、高すぎる税率は市場発展の障害と見なされます。伝統的な金融商品に比べて高い税負担に加え、頻繁な取引による累積税負担が相まって、これらの要因が投資家の積極性を抑制しています。そのため、資本流出が主な問題となっています。多くの投資家は、資産をBinanceなどの海外取引プラットフォームに移すか、シンガポールや香港などの免税地域に移動することを選択しています。これは、政府が税収を増やそうとする試みが逆効果になる可能性があることを示しています。

さらに、特定の国は税制そのものに過度に焦点を当て、市場発展を支援する政策を無視しており、このことがこの対立をさらに悪化させています。投資家は通常、このようなアプローチを短期的で制限的だと考えています。

したがって、政府と投資家の間で新しいバランスを見つけることが特に重要です。この問題を解決するには税率を調整するだけでなく、革新的な政策を導入する必要があります。市場の健全な発展を促進し、合理的な税収を確保できるようにすることが求められます。このバランスを実現する方法が、今後数年間にわたって各国政府が直面する重要な課題となるでしょう。

4. 国家レベルの市場活性化政策と活性化戦略

暗号通貨税収は市場の発展を促進する一方で、一定の課題にも直面しています。一部の国は税制を通じて市場の制度化と革新を推進していますが、他の国は高い税率と複雑な規制のために市場が停滞し、人材流出が起こっています。

シンガポールは市場を活性化する成功の模範です。キャピタルゲイン税を免除することで、シンガポールはブロックチェーン企業に体系的な支援を提供し、規制サンドボックスを通じて革新企業に試験環境を提供しています。この包括的な政策により、シンガポールはアジアの暗号通貨市場でリーダーの地位を占めています。

香港も積極的な市場発展戦略を採用しています。個人投資家への免税を続ける一方で、香港はデジタル資産管理会社へのライセンス範囲を拡大しました。特に2024年から、香港は適格機関投資家が暗号通貨ETFの取引に参加することを許可し、市場参加者をさらに引き寄せる助けとなります。

対照的に、特定の国の高税率や複雑な税制は市場発展の障害となっています。多くの投資家は税負担が重すぎるために海外に資産を移転し、これは革新企業や技術者の流出を引き起こし、これらの国のデジタル金融分野での長期的な競争力を弱める可能性があります。

したがって、成功する暗号通貨税制は、税収と市場発展のバランスを見つける必要があります。政府は短期的な税収目標だけでなく、健康で持続可能な市場エコシステムを構築する方法にも注目する必要があります。将来的には、各国は市場のフィードバックに基づいて関連政策を継続的に調整し、この重要なバランスを実現する必要があります。

5. 結論

暗号通貨に課税することはデジタル資産市場の発展における必然的なプロセスです。しかし、税制政策が市場を本当に安定させるかどうかには、より慎重な評価が必要です。取引税が投機的取引を抑制し、市場の変動を減少させることができると考える人もいますが、歴史的な経験はこれらの効果が実現されることが難しいことを示しています。

典型的な例は1986年のスウェーデンです。当時、スウェーデン政府は金融取引税を50ベーシスポイントから100ベーシスポイント（1ベーシスポイントは0.01%）に引き上げ、その結果、多くの株式取引が英国市場に移転しました。具体的には、スウェーデンの主要株式11銘柄の60%の取引量がロンドンに移動し、この現象は税制が不適切に設計されると、自国市場に悪影響を与える可能性があることを示しています。

したがって、政府と投資家は税制政策の実際の影響を慎重に評価する必要があります。政府は単に税収を追求するだけでなく、健全で持続可能な市場環境を育成することにも注目すべきです。投資家にとって、税制政策の実施は市場の制度化を推進する機会と見なすことができ、より安定した成熟した投資環境を促進します。

結局のところ、暗号通貨税制の成功は、政府と市場参加者がバランスを見つけることができるかどうかにかかっています。これは単に税率を調整する問題ではなく、デジタル資産市場の長期的な発展方向に関わる重大な課題です。

免責事項

本報告書は、信頼できると考えられる資料に基づいて作成されています。しかし、情報の正確性、完全性、適用性を明示的または暗黙的に保証することはできません。本報告書またはその内容の使用に起因するいかなる損失についても責任を負いません。本報告書の結論や提案は、作成時の情報に基づいており、通知なしに変更される可能性があります。本報告書に含まれるすべての意見、予測、目標はいつでも変更される可能性があり、他の個人や組織の意見と相反することがあります。

この文書は参考用であり、法律、ビジネス、投資、または税務のアドバイスとして扱うべきではありません。言及された証券やデジタル資産は説明のためにのみ使用され、投資アドバイスの提供や投資サービスのオファーを構成するものではありません。この資料は投資家または潜在的な投資家を対象としていません。

原文リンク