邓通、金色财经
午前3時、連邦準備制度は金利決定と経済予測の要約を発表し、その後連邦準備制度の議長パウエルは午前3時30分に金融政策の記者会見を行った。これまでの3回のFOMC会議後、アルトコインは反発傾向を示したが、今回の連邦準備制度が正式に25ベーシスポイントの利下げを発表した後、市場は依然として下落を続けている。
何が今回の暗号市場の下落を引き起こしたのか？今後の連邦準備制度の政策の動向は？業界関係者は現在の市場の状況をどう見ているのか？
1. 高値後のリスク回避モード
Coingeckoのデータによると、BTCの価格は12月17日に108,135ドルの歴史的高値に達した。
その後、12月18日にはビットコインの価格が一時5%程度の上昇分を消し、103,765ドルに達した。ビットコインの下落は暗号投資家のパニック売りを引き起こし、暗号通貨が全面的に下落した。
デリバティブ市場の大規模な清算は、暗号市場の低迷と伴っている。7809万ドルのBTCが清算され、5565万ドルのETHが清算され、暗号市場は血流が止まらない状態である。
暗号通貨の清算総額。出典：CoinGlass
ロングポジションの優位性は、暗号市場が強気に対して過剰にレバレッジをかけていることを示しており、これは今日の連邦準備制度の利下げ決定前の利益確定とリスク回避モードの開始によるものである。
今回のFOMC会議前、売り手が市場を支配しており、売り圧力はイベント発生前の典型的なリスク回避感情を反映していた。BTCは冷却している。
また、暗号市場の持続的な調整は、米国株式市場の疲弱も反映している。12月17日、S&P500指数は0.4%下落し、6050.61ポイントで取引を終え、NASDAQ総合指数は64ポイント下落した。ダウ・ジョーンズ工業株平均は9日連続で下落し、1978年以来最も長い連続下落を記録し、12月17日の終値は0.61%下落し、43,339ポイントであった。
米国株式市場の24時間のパフォーマンス 出典：Financial Visualizations
FOMC会議前に市場参加者は連邦準備制度の利下げ決定に注目していた。連邦準備制度の2024年の最後の金利決定は複雑で非常に変動的なイベントである。
2. 利下げ25ベーシスポイント、しかしパウエルはハト派的発言をした。
今朝、連邦準備制度の2024年の年次金利決定が終了し、基準金利を25ベーシスポイント引き下げて4.25%-4.50%の範囲とすることを決定した。これは連続して3回目の利下げで、予想通りである。今年の8回の決定で、連邦準備制度は合計100ベーシスポイント引き下げ、50ベーシスポイントの利下げ1回、25ベーシスポイントの利下げ2回、残りの5回は金利を維持した。
連邦準備制度の12月のドットプロットの中央値によると、連邦準備制度は2025年に2回の利下げを予想しており、各回25ベーシスポイントである。9月の予想は4回の利下げで、各回25ベーシスポイントであった。連邦準備制度は2026年にも2回の利下げを予想しており、各回25ベーシスポイントで、9月の予想と一致している。2025年末の連邦基金金利の中央値は3.9%であり、以前の9月の予想は3.4%であった。
パウエルが2025年に連邦準備制度が利下げを2回だけ行うと発表したことは、市場にとって明らかにハト派的発言であり、さらに連邦準備制度は2025年のインフレ期待を2.1%から2.5%に引き上げた。
ある分析では、トランプの就任がいくつかの政策調整をもたらすと考えられている。たとえば、多国に関税を増徴し、百万の無許可労働者を追放し、財政赤字を拡大するなど。パウエルは記者会見で、連邦準備制度の政策の再調整は、中央銀行がアメリカ経済のニーズに基づいて政策を調整する準備があることを示す信号だと強調した。
パウエルはまた、地政学的な動揺が依然としてリスクであると述べた。今後3年間の経済予測には大きな不確実性がある。
これに対して、道明証券の米国金利戦略責任者ゲナディ・ゴールドバーグは、連邦準備制度が過去のようにハト派的ではなく、来年は利下げを少なくする傾向があるという信号を発したと述べた。これは、市場が2回未満の利下げを織り込むことを続け、データが十分に強ければ、ゼロ利下げの方向に進む可能性があることを意味している。連邦準備制度がインフレが十分に低下するのを見なければ、利下げを続ける意思はないだろう。
「連邦準備制度の伝声筒」ニック・ティミラオスは、連邦準備制度の政策声明に「幅度と時間」という文言が追加され、利下げのペースを緩めることを示唆していると指摘した。
Swan Bitcoinのマネージングディレクター、ジョン・ハールは、「最終的に金利を引き下げ、来年の利下げ回数が減少することを示唆する措置は、将来の金利が比較的ハト派的になることを示している」と述べた。
米連邦準備制度のハト派の発言の影響を受け、米金利先物は2025年に約49ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、連邦準備制度のドットプロット予測の50ベーシスポイントに近い。金利決定の発表前、市場は75ベーシスポイントの利下げを織り込んでいた。
利下げの予想だけでなく、トランプがビットコインの準備を設立するかどうかの問題についても、パウエルは明確に述べた。連邦準備制度はビットコインを保有する意図はない。FOMC会議後の記者会見でパウエルは「私たちはビットコインを保有することを許可されていない」と述べた。ビットコインを保有することの法的問題について、パウエルは「これは議会が考慮すべきことだが、私たちは法律を変更することを求める意図はない」と述べた。
3. 業界関係者は現在の暗号市場の状況をどう見ているのか？
ビットコイン価格の短期予測について、暗号通貨アナリストSkewは、BTCの下落が「双方向」で「ポジション」をクリアしたと述べた。なぜなら、ロングがストップロスにかかり、ショートが利益を確定したからである。
Placeholderのパートナー、クリス・バーンキスはXに投稿し、「もしあなたが連邦準備制度のFOMC会議後の市場の調整前に売れなかったことを後悔しているなら、実際には市場の反応を予測する上であまり優位性はなかったことを理解してください。この経験をスローダウンの機会と捉えてください。過剰取引を避けてください。長期的には、忍耐を持てば大丈夫です。」
Bitwiseの欧州研究責任者アンドレ・ドラゴシュは、「連邦準備制度が利下げを行っているにもかかわらず、金融環境が依然として引き締まっていることが最大の問題だと思う。9月以降、長期債の利回りとモーゲージ金利は上昇しており、ドル高も金融環境の引き締まりを意味する。ドルの持続的な上昇はビットコインにマクロリスクをもたらしており、ドル高は世界の通貨供給量の収縮とも関連しているため、ビットコインや他の暗号資産にとって不利である。実際、連邦準備制度のネット流動性は持続的に減少している。私の見解では、流動性の引き締まりとドル高はBTCが直面している最大のリスクである……一方で、BTCのオンチェーン要因は非常に有利であり、特に取引所の残高が持続的に減少していることが、BTCの供給ギャップが引き続き拡大しているという仮定を支持している。
Coinglassのデータによると、過去24時間で全ネットワークの清算額は1.20億ドルに達し、そのうちロングポジションの清算額は約1.09億ドル、ショートポジションの清算額は約1,108.41万ドルである。
発表時点で、BTCの価格は10万ドルを下回り、99,422.12ドルで、24時間で5.8%の下落。
イーサリアムの価格は3600ドルの大台を下回り、3594.01ドルとなり、24時間で7.3%の下落。
出典：CoinTelegraph、CoinDesk、X、Coingecko、金十データ、金色财经
