アナリストのジェイコブ・キングは、マイクロストラテジーのビットコイン中心のビジネスモデルを「巨大な詐欺」と名付け、それが持続不可能で崩壊する運命にあると主張した。
キングは、Whalewireニュースレターの寄稿者であり、Xでの詳細な投稿でマイクロストラテジーに対する批判を発表した。キングは、マイクロストラテジーがビットコイン（BTC）を購入するために債券を発行する戦略は「巨大なポンジスキーム」であると主張した。
キングは、同社のモデルがフィードバックループに依存していることを説明した：債務または株式を発行してビットコインを購入することで暗号通貨の価格が上昇し、それがマイクロストラテジーの時価総額を増加させる。
マイクロストラテジーのビジネスモデルは巨大な詐欺であり、反射的なループに依存している：それはBTCを購入するために債務または株式を発行し、それがBTCの価格を押し上げる。これによりMSTRの時価総額が増加し、インデックスウェイトが上昇し、より多くの羊投資家を引き付ける。評価が高くなると、… pic.twitter.com/Owyi7mCHaO
— ジェイコブ・キング (@JacobKinge) 2024年12月17日
この高い評価により、同社はより多くの資本を調達し、さらなるビットコイン購入を可能にする。キングは、全サイクルがビットコインの価格が引き続き上昇することに依存していると警告した。
「ビットコインが停滞したり崩壊したりすると—全体の構造が崩れるのを見ていてください」とキングは書いた。彼はマイクロストラテジーのビットコインの価値への依存を中毒者の供給への依存に例え、そのアプローチを「純粋な絶望」と表現した。
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マイケル・セイラーのビットコインに対する二重基準の立場
キングの批判は、マイクロストラテジーの共同創設者であるマイケル・セイラーにも及んだ。彼はセイラーが会社の将来を持続不可能な戦略に結びつけていると非難し、セイラーのビットコインへの現在の熱意と以前の懐疑的な姿勢との間の顕著な対比を強調した。
「2013年、[セイラー]はビットコインを『無用』だと否定した」とキングは述べた。「今、彼はマイクロストラテジーの将来全体を持続不可能なフィードバックループに結びつけている。」
アナリストはさらに進めて、マイクロストラテジーの崩壊はFTXやエンロンのような金融スキャンダルを超える可能性があると示唆した。マイクロストラテジーはビットコイン中心の戦略を一貫して擁護し、株主に長期的な価値を提供すると主張している。
キングの批判は、ビットコインが104,300ドルで取引されている中で行われ、価値の急騰を反映している。
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