市場にはL1+L2のソリューションが溢れており、このタイプのインフラストラクチャはもともと自分たちのL1を構築し、その後市場の物語の変遷の中でL2が業界の物語として正しいと認識し、再びL2を構築するという経緯をたどっています。

これが悪いわけではありません。むしろ、これにより市場の注目を集め、より主流の開発者グループを受け入れることが容易になります。

➠ しかし、L2がL1に転換する例は少ないです。

Plume Network @plumenetwork は、RWAの戦略方向が変わらない前提のもとで、Plumeがこのような措置を講じる動機は何だったのかという一例です。

1. L1とL2のプランの優劣比較

私がPlumeの市場の公開情報を調べたとき、圧倒的にそのアーキテクチャの紹介は一言——Layer2に過ぎませんでした。

  • さらに要約する必要があるなら、それは——モジュラーLayer2です。

しかし、最新の戦略方向では、PlumeはLayer1に向かって大胆に発展しているようです。このRWAビジネスを行うL2プロジェクトは、市場の主流とは異なる二つの全く異なるアーキテクチャ間で選択を行いました。

では：Layer1はLayer2に比べてどんな利点がありますか？

逆に、もし言うなら、Layer2に比べてLayer1の利点はより高い拡張性です。現在の市場では、イーサリアムの推進と主要な戦略の選択により、L1はしばしば他のチェーン上の開発者を拡大するための「互換性のあるエコシステムの橋」として活用されています。

その上、L2は他の面でL1に勝る明確な点がありません。

L1の取引確認と安全性は、L2よりも優位性があります。さらに、L2が共有順序の段階を採用しない場合、コミュニティにとってL2はL1よりも中心化されることになります。

2. Plumeの転換を駆動したものは何か

Plumeは自らをRWAに完全に特化させており、RWAの安全性に対する要求は業界内で最も高いトラックの一つと言えます。その一方で、L2自体の安全性はL1に依存しています。これはPlumeがもともとL2を行っていたがL1に転換した主な理由でもあるでしょう。

現存のL1、特にイーサリアム自体は近年ほとんど安全事故が発生していないとはいえ、PlumeはL1ノードの選択において、より多くの機関パートナーを参加させ、チェーン上の安全性を共同で維持することを選択したため、極端な状況下でも他のL1では制御できない状況が発生しやすくなっています。

しかし変わらないのは、このL1が依然としてモジュラー型の構築方式を採用しており、根本から構築されているわけではないということです。

Plumeの最新の市場動向の中で、10月に1億ドルのRWA特別プランを発表したことを見ました：Projective Financeとの協力を通じて、ユーザーに1億ドルの太陽光発電資産を提供し、ユーザーは暗号資産（安定コインなど）を預けることで太陽光発電資産の利益を得ることができます。

私はこれがPlumeがLayer1に移行する主要な推進要因の一つだと思います。将来のトークン発行イベントの後、Layer1を採用することで、Plumeはトークン価値捕獲の問題を考慮する必要がなく、Layer2は考慮する必要があります。

ネイティブのRWAエコシステムを通じて、Plumeのネイティブ資産を中心により多くのRWAFiを構築できることは、RWAエコシステムの発展と自身の価値捕獲を結びつける鍵です。

PlumeのRWAエコシステムが展開された後、PlumeへのアクセスはRWAへのアクセスとなります。市場の公開情報によれば、Plumeは今四半期に約125億ドルの実物資産をトークン化する計画を立てており、上記の太陽光発電資産に加えて、鉱産や医療などの分野の実物資産も含まれています。

これらの大規模なRWA計画は、将来的なチェーン上のさらなる価値捕獲に影響を与え、これらのイベントはPlumeがTGE前に元のLayer2からLayer1に転換することを促進しています。

3. Arcとウォレットの採用

これはPlumeのL1のRWAアプリケーション構築フレームワークとして提供されており、このフレームワークを活用することで、RWAのエコシステム開発者は直接合規的なRWAアプリケーションを構築できます。

さらに重要なのは、この基盤を活用することで、ユーザーはPlumeチェーン上のエコシステムインタラクションに便利な形でアクセスできるようになることです。公式文書の中で、このプランの採用にはアカウント抽象およびチェーン抽象の影が見られ、最終的には法定通貨の入口がスムーズなエコシステム体験を実現します。

ネイティブに内蔵されたPlumeのスマートウォレットを通じて、ユーザーが法定通貨で初めてチェーンにアクセスする際には、Gasなしで取引が行えるシナリオを想像してください：

（1）もし小さなユーザーが、どうにかXX銀行のアカウントを通じてPlumeにアクセスした場合、彼に特定のトークンGASを準備するように言ったら、彼は90%理解できないでしょう。

（2）ただこの一歩だけでは、彼がRWAエコシステムへの関心を持ち続けることを妨げるでしょう。

私は、このようなプランの採用こそが今回のサイクルの主流であり、過去に私が言及したチェーン抽象のさまざまなプランや視点から見ることで、その一端を垣間見ることができると思います。


4. マクロの緩和環境がRWAの発展を促進

トランプが選挙に勝ち、アメリカの政策の風向きが変わると、市場は「コンプライアンス」概念を最大限に追求し始めました。RWAは、従来の資本機関が暗号に入る主要な手段となる可能性があります。

今年、実際にRWAは安定した傾向の中で急成長を続けており、特にビットコイン現物ETFが通過した年初の節目で、ブラックロックをはじめとする発行者もすでにRWAトラックに入っています。

下のグラフから、新しい参入者がもたらすトラックの増加は鈍化せず、むしろ徐々に拡大していることがわかります：

米国債資産は依然として主流ですが、さまざまな再生可能エネルギー、貴金属、鉱産資源の実物資産分類もRWAトラックで目立ち始めています。