最近、資本市場で最も注目を集めているのはビットコインの急激な上昇です。

今週の月曜日の米国市場取引時間中、ビットコインは107000ドル/枚を突破し、記録的な新高値を更新し、日内で3%以上の上昇を見せました。今年初めの4万ドル近くから計算すると、ビットコインは今年170%以上の上昇を記録しています。

ビットコインは一体何なのか?この文章でビットコインの過去と現在を理解できます。

15年で、数セントから10万ドルへ

ビットコインの物語は2008年に始まります。「中本聡」というネット名の人物がオンラインでビットコインの構想を提唱し、新しい電子現金システムを提案したことが、ビットコインの原型です。

現在のほとんどの通貨と異なり、ビットコインは特定の通貨機関(政府など)によって発行されず、特定のアルゴリズムによって生成されます。このアルゴリズムプラットフォームは、分散型構造のプログラムに基づいて解を構築します。

ビットコインは実際にはブロックチェーン技術に基づく暗号データです。たとえば、ビットコインの発行メカニズムは数学の方程式を解くことに相当し、その解は1ビットコインのコードに対応します。ビットコインを取得する過程は方程式を解く過程と同じで、すべての人にビットコインを発行する機会があることを意味します。この方程式の解(ビットコインの総量)は2100万に固定されています。

最初のビットコインは「マイニング」と呼ばれる方法で生成されました。強力な計算能力を持つコンピュータが、複雑な数学問題を解くことでビットコインを獲得します。この過程は金を掘るようなもので、掘り当てた者のものとされるため「マイニング」と呼ばれます。

限られた数量はビットコインの希少性を意味し、これにより人々はビットコインが価値を保持する性質を持つと考えます。また、物は希少であればあるほど貴重であり、これがビットコインの投機的価値を生み出しました。

最初、ビットコインの価値は微々たるものでしたが、技術の進歩と市場の成熟に伴い、徐々に注目を集める投資資産となりました。ビットコインの人気の高さは、以下の数字で示すことができます。

2009年、ビットコインが登場したとき、1ドルで約1300枚のビットコインが購入できました。

2010年5月、1ビットコイン=0.25セント

2011年6月、1ビットコイン=30ドル

2013年4月9日、1ビットコイン=260ドル

2024年11月4日、1ビットコイン=6.8万ドル

2024年12月5日、10万ドルを突破

狂気は止まらず、リスクは未だ終わらず

ビットコインの価格変動は何に関係しているのでしょうか?上海交通大学上海高級金融学院の教授で、連邦準備制度理事会の元上級経済学者である胡捷は、ビットコインのような資産は本質的に使用価値がなく、現金を外部に分配することもないため、その価格の動きはどれだけの人が取引するか、特に将来どれだけの人が投機に参加するか、参加する人々がどれだけの資金を持ち、どのような心態であるかに依存すると述べました。

中国通信工業協会ブロックチェーン専門委員会共同会長、香港ブロックチェーン協会名誉会長の于佳寧は、最近のビットコイン価格の急上昇は複数の要因の共同作用の結果であると述べました。マクロ環境の観点から見ると、世界経済の不確実性や金融政策の変化がビットコイン価格上昇の重要な要因です。連邦準備制度の金融政策の調整と市場の流動性緩和への期待の高まりが、リスク資産に再び投資家の注目を集めることになりました。さらに、米国の選挙もビットコインの未来に対する市場の楽観的な感情を高めました。

また、ビットコイン供給側の希少性もその価格上昇を後押ししています。于佳寧は、ビットコインの半減メカニズムが4年ごとに発動し、ブロック報酬が半減することを指摘しました。今年の4月にビットコインは4回目の半減を迎え、新しい通貨供給が直接減少し、ビットコインの希少資産としての特性を強化しました。歴史的な経験から見ると、半減前後にビットコインの市場価格は通常著しい上昇周期を経験します。

ビットコインの価格が持続的に上昇するにつれ、市場の雰囲気も高まっています。国際機関のアナリストは、今年の年末にはビットコインの価格が12.5万ドルに達し、2025年の年末には20万ドルに達する可能性があると予測しています。

ビットコインの価格上昇は注目を集めますが、その背後に潜むリスクは無視できません。于佳寧は、高いボラティリティと高いレバレッジの組み合わせが暗号市場の最も顕著なリスクポイントの一つであると指摘しています。市場の感情が高まると、投資家はしばしば高いリターンを追求するために高いレバレッジツールを使用する傾向がありますが、一旦市場の方向が逆転すると、高いレバレッジのアカウントのリスクが急速に蓄積され、市場の恐慌や大規模な清算事件を引き起こす可能性があります。

国内でのビットコイン取引は法的リスクがあります

注意が必要なのは、中国国内でビットコインなどの仮想通貨関連ビジネス活動を行うことは違法金融活動と見なされることです。

中国はかつてビットコインの取引量とマイニング算力が最大の国であり、シェアは一時80%を超えました。しかし、取引所の閉鎖、マイニングの撤退、取引の禁止などの整理を経て、中国国内では仮想通貨関連のビジネス活動は違法金融活動に該当し、また海外の仮想通貨取引所がインターネットを通じて我が国の住民にサービスを提供することも違法金融活動とされています。

ビットコイン関連活動の整理は2017年に遡ります。

2017年1月6日、中央銀行関連部門は北京と上海で3つのビットコイン取引所——火幣網、幣行、ビットコイン中国に対して面談しました。2月8日、規制当局が火幣網、幣行、ビットコイン中国に対して現場調査を行いました。その後、中央銀行は他のビットコイン取引を行っている9家のビットコイン取引プラットフォームの主要責任者に対して面談を行いました。

2021年5月21日、国務院金融安定発展委員会は第51回会議を開き、次の段階の金融分野の重点業務を研究・展開しました。会議はビットコインのマイニングと取引行為を打撃し、個人リスクが社会分野に伝播するのを防ぐことを要求しました。

2021年9月24日、国家発展改革委など11部門は(仮想通貨「マイニング」活動の整理に関する通知)を発表し、新たな仮想通貨「マイニング」プロジェクトを禁止し、既存のプロジェクトの秩序ある退出を加速することを求めました。同時に、仮想通貨「マイニング」活動は正式に淘汰産業に分類されます。同日、中央銀行など10部門は(仮想通貨取引の投機リスクを防止し対処するための通知)を発表し、仮想通貨関連のビジネス活動は違法金融活動に該当すると明確にし、また海外の仮想通貨取引所がインターネットを通じて我が国の住民にサービスを提供することも違法金融活動とされました。#BTC☀