ブラックロックのナスダック上場のスポットビットコインETF（IBIT）に関連するプットオプションの急増するボリュームは、弱気なセンチメントとして解釈される可能性があります。しかし、それが必ずしもそうであるとは限りません。
金曜日には、ETFが1.7%上昇して$57.91になったため、$30のアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットオプションの13,000契約以上が取引されました（Amberdataのデータによる）。2026年1月16日に満期の$35プットオプションのボリュームは10,000契約を超えました。
ほとんどの活動は、おそらく、グレッグ・マガディーニ（Amberdataのデリバティブディレクター）によると、プットオプションの単純な購入としての弱気の賭けよりも、「キャッシュセキュアプット売り」を通じて受動的な収入を生み出そうとしている市場参加者に起因しています。
プット売り手は、価格下落に対する保険を提供し、プレミアムの見返りに、特定の満期日より前にあらかじめ決められた価格で基礎資産を購入する義務があります。（これは、資産を売る権利はあるが義務はないプットの買い手とは対照的です。）
これは、巧妙なトレーダーがしばしばOTMプットを売って、プットオプションを売ることで得られるプレミアムを懐に入れつつ、基礎資産を低価格で取得することを意味します。プットオプションの所有者が資産を売る権利を行使した場合に備えて、資産を購入するために必要な現金を常に保持することで、これを実現します。
したがって、この戦略は「キャッシュセキュア」でのプット売りと呼ばれます。IBITの場合、2026年1月に満期を迎える$35プットの売り手は、IBITがそのレベルを超えて満期まで維持される限り、プレミアムを保持します。もしIBITが$35を下回った場合、プット売り手はその価格でETFを購入しなければならず、受け取ったプレミアムを保持します。来年の5月に満期を迎える$30プットの売り手も同様の支払いシナリオに直面します。
"2026年1月の$35プットが+10k契約で取引され、IVレンジは73.52%から69.94%で、VWAPは70.75%で、ストリートからの純売りを示唆しています…おそらくキャッシュセキュアプット売りのフロー（ラリーを逃したトレーダー向け）です"と、マガディーニはCoinDeskに共有されたメモで述べました。
サクソバンクのアナリストは、今年初めにNvidiaでのキャッシュセキュアプット売りを推奨しました。
コールはプットよりも高価です。
全体として、買い手に非対称な上昇を提供するIBITコールオプションは、プットオプションよりも高い価格で取引されています。
金曜日の時点で、5日から126日までの満期を持つコール・プットのスキューはプラスであり、コールの暗示的なボラティリティの相対的な豊かさを示しています。この強気なセンチメントは、ビットコインに関連するオプションの価格設定とDeribitでの取引と一致しています。
金曜日には、IBITは$393百万の純流入を記録し、これは米国に上場されている11のスポットETF全体の$428.9百万の総流入の大部分を占めています（Farside Investorsのデータによる）。
