数日前の牛市の調整段階を経て、ETHの価格は再び3900ドルを超えました。今年のイーサリアムの発展を振り返ると、多くの複雑な要因と感情が存在します。一方では、カンクンのアップグレードが順調に完了し、現物ETFが正式に承認されたことで、技術やファンダメンタル面で牛市の新しい局面を迎えました。しかし一方で、ビットコイン、SOL、BNBが歴史的な新高値を次々と突破する中で、ETHの価格は4000ドルの水準でうろうろしています。

上の図からも分かるように、ETHは今年に入ってから3つの主要な段階を経ており、それぞれの段階の上昇は異なる理由に対応しています。年初にビットコインの現物ETFが承認され、イーサリアムの価格は市場の感情に連動して上昇し、一時4100ドルを突破しましたが、3月末には同様に市場全体が下落し始めました。また、SOLとそのエコシステムの強力な上昇により、イーサリアムのエコシステムは大量の流動性流出に直面しました。

5月、イーサリアムの現物ETFが承認され、価格は一時的に上昇しましたが、その需要はビットコインほど強力ではありませんでした。市場はイーサリアムETFの初期反応がネガティブであり、グレースケールのイーサリアム信託を購入し、そのETFへの転換を期待する投機的投資家が利益を確定したため、10億ドルの資金流出が発生し、イーサリアムの価格に下方圧力をもたらしました。さらに、ETHはBTCの「デジタルゴールド」に比べて、テクノロジー関連製品の物語が伝統的な市場を動かすことが難しいため、SECがイーサリアム現物ETFに対してステーキング機能を禁止する制限も客観的にその魅力を弱めました。

その後、イーサリアム財団、再ステーキングエコシステム、ロードマップの争いが続き、イーサリアムは暗い時期を迎えました。

11月、アメリカの選挙が終わり、暗号に親和的な共和党とトランプが暗号エコシステム全体により強い信頼と流動性注入をもたらし、イーサリアムも今年の第三波の上昇を迎えました。

そして今回はこれまでとは異なり、機関投資家が明確に市場に参入し、流動性のファンダメンタルが改善され、この市場は資金を通じて私たちに機関投資家が何を認め、期待しているかを伝えています。そしてイーサリアムも、その「世界コンピュータ」の初心を継続する運命にあります。