ロンドン証券取引所（LSE）は、企業が2008年の金融危機以来最も速くそれを見捨てている中で、 reputationalを崩壊させつつあります。これは「大不況」として有名です。

数字は衝撃的です：2024年には88社が上場を取り消すか、ロンドンから主要上場を移動させました。その結果、18社の新規上場企業がそのギャップを埋めることになりました。彼らはニューヨークでのより良い未来に向かって全力で駆け寄っています。

無限の約束、改革、およびUK政府、規制当局、LSE自体からのマーケティングキャンペーンにもかかわらず、潮流を止めることはできませんでした。

FTSE 100の企業がロンドンから出て行く先導役を務めています

FTSE 100指数の大手プレーヤー、ロンドンの宝石の中で脱落者の一部です。2020年以降、6社の重厚な企業がニューヨークに移転し、合計市場評価額は約2800億ポンドに達しました。言い換えれば、FTSE 100の総市場価値の約14%がわずか4年で失われたのです。

最新の脱落者は？アシュテッド、230億ポンドの価値を持つ設備レンタルの巨人です。その取締役会はロンドンの鈍い市場にうんざりしており、ニューヨークでの明るい未来を見ています。彼らは、390億ポンドの価値を持つギャンブルの巨人フラッターや、550億ポンドの評価を誇る建材の巨人CRHのような企業に加わります。どちらも過去18か月以内に船を離れ、米国での流動性の向上と投資家プールの深さを理由に挙げています。

この企業の流出の背後にある理由は、まさに謎ではありません。流動性が王であり、米国市場はそれを豊富に提供しています。ニューヨークに主要上場を移す企業は、より大きな投資家プールと高い取引量に引き寄せられています。

ゴールドマン・サックスは昨年、米国上場企業と英国上場企業の評価のギャップが拡大していると指摘しました。エネルギーや鉱業などの旧経済セクターに支配されるFTSE 100は、今年8%の尊敬すべき成長を遂げました。

しかし、米国のテクノロジー重視のS&P 500と比較すると、驚くべきことに27%も上昇しています。急成長している企業とその投資家にとって、その選択は明確です。

ロンドンの改革：あまりにも少なく、あまりにも遅すぎる

英国政府は、沈む船を修理しようと改革のラフトを試みました。年金規則や上場規制の変更は、LSEをより競争力のあるものにするはずでした。LSEのCEOデビッド・シュウィマーはかつて、米国の高い評価の概念は「神話」だと主張しました。

ゴールドマン・サックスの戦略家シャロン・ベルは、高い評価を求める企業が国内投資家の関心の欠如によりロンドンから追い出されていると述べました。あるFTSE 100のCEOは、アシュテッドの移転の決定を「非常に悲しい」と呼びました。

政府は、フランスの有料テレビオペレーターであるCanal+のロンドン上場を例に取り、UKの資本市場への「信頼」の例を持ち出すのが好きです。Canal+は60億ユーロ以上の価値があると期待されています。しかし、一つの上場では体系的な問題を解決することはできません。中堅のFTSE 250の幹部でさえ懐疑的です。

そして、政治的な側面もあります。米国のリーダーからの「アメリカファースト」のレトリックは、企業の移住にさらなる勢いを加えています。

危機の市場か、暗号通貨の機会か？

一方、LSEは暗号通貨愛好者のハブとして自らを再発明しようとしています。2024年5月、機関投資家にビットコインとイーサリアムへの直接保有なしでのエクスポージャーを提供する暗号交換取引ノート（ETN）を導入しました。それは大胆な決定ですが、広範な市場の減少を相殺するにはあまり貢献していません。

ETNは物理的に裏付けられており、基礎となるビットコインとイーサリアムは安全に保管されており、主にコールドストレージにあります。この金融商品はプロの投資家向けであり、小売トレーダーはFCAの規則により締め出されています。

彼らの立ち上げ以来、結果はまちまちでした。ビットコインは約60,000ポンドで安定しており、イーサリアムは約4,000ポンドで取引されています。しかし、暗号通貨はLSEの苦境に対する魔法の弾丸ではありません。新しい資産クラスに移行する中でも、取引所の従来の株式市場は縮小し続けています。

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