原文著者：Ignas

翻訳：Yuliya、PANews

現在、Memecoinの熱狂は沸騰しており、暗号ソーシャルプラットフォームにはMemecoinやFat Penguin NFTのコンテンツが溢れています。この背景の中、多くの重要な暗号イノベーションが見落とされる可能性があります。最近の市場は調整を迎え、深層研究のためのウィンドウを提供していますが、この静けさは一瞬にして消え去ります。本稿では、現在の暗号エコシステムで最も注目すべき10のプロジェクトの技術的突破口と革新の進展に焦点を当てます。

1.Avalanche

Avalancheは史上最大のアップグレードAvalanche9000を発表し、L1エコシステムのゲームルールを根本的に変える可能性があります。新バージョンでは、Avalancheは伝統的なサブネットモデルの運用ロジックを完全に覆しました。バリデーターコストを大幅に削減（2000AVAXから月1.33AVAXに）することで、エコシステムの参加度を大幅に向上させました。

技術アーキテクチャの観点から、このアップグレードはPolkadotのパラチェーンとCosmosの主権チェーンの理念に類似しています。さらに注目すべきは、AvalancheがEthereumのEIP-4844提案（すなわちProto-Danksharding技術）からインスピレーションを受け、Layer2のガス費用を削減するためのコアデザインを取り入れたことで、これによりLayer1のデプロイコストがCelestiaエコシステムのRollupソリューションに匹敵する可能性を持ち、クロスチェーンの相互運用性とシステムの安定性において独自の利点を持つようになりました。

新バージョンはLayer1専用のバリデーター機構をサポートしており、各Layer1は必要に応じてPoSまたはPoAなどのコンセンサスモデルを柔軟に選択できます。この柔軟性はトークン経済モデルを最適化するだけでなく、価値の捕獲能力を向上させます。

エコシステムの繁栄を促進するため、Avalancheは合計4000万ドルのRetro9000インセンティブプログラムを同時に発表し、700のプロジェクトを引き寄せ、GameFiやDeFiなどのコアトラックを網羅しました。革新的な資産トークン化プランを通じて、Avalancheは従来の金融市場を成功裏に開放し、ゲーム領域では(OffTheGrid)などの重要なプロジェクトを収穫しました。EthereumとSolanaが主導するパブリックチェーンの競争構造の中で、Avalancheは差別化されたポジショニングを通じて、独自の市場スペースを開拓しました。

2.NEAR AI

継続的な製品発表とVirtualsやai16zからの注目を受けて、BaseとSolanaはAIエージェント分野でリーダーシップを占めており、NEARプロトコルも独自の革新的な道を静かに開いています。

NEARはすでにオンチェーンAIエージェント機能をサポートしており、さらに多くのツールや機能の提供を計画しています。最も顕著な特徴はネイティブチェーン抽象（Chain Abstraction）技術で、これにより開発者はクロスチェーンで相互接続されたAIエージェントシステムをより簡単に構築できるようになります。

さらに、NEAR Intentsは全く新しい取引モデルを導入し、AIエージェント、サービス、エンドユーザーの間でクロスチェーン決済を実現しました。特に、NEARとInfinexの提携により、ユーザーは分散型プラットフォームでBTC、XRPなどのさまざまな暗号通貨を取引できるようになりました。

NEARが発表したNEAR.aiは、AIアシスタントであり、ユーザーを代表して他のAIエージェントに接続し、Web2とWeb3サービスを横断して操作を実行します。ユーザーはログインするためにNEARウォレットが必要です。NEARのウォレット体験はかつてあまり良くありませんでしたが、現在は著しい改善が見られ、その中でもNearモバイルウォレットは推奨されています。このAIアシスタントの機能は、Cortex Protocolが開発中の製品に似ています。

興味深いことに、NEARに基づくソーシャルエージェントはすでにX（旧Twitter）でSPACEイベントを開催し始めました。同時に、NEARは新しいAIモデルを探求するための研究センターを設立し、Delphiと協力してAIアクセラレータープロジェクトを進めており、建設者にサポートを提供しています。

注意すべきことは、プライバシー計算ブロックチェーンプロジェクトNillion NetworkがNEAR上に構築されており、センシティブなデータのプライベートLLMトレーニングと推論のためのプライバシー保護技術を提供していることです。この技術は、ユーザーの自律的なAIの全潜在能力を解放することが期待されています。

3.Liquity v2

最近LQTYトークンの価格は1ヶ月で120%上昇しました。これは主に市場全体の好転とLiquityv2の発表が近づいていることによるものです。現在v2バージョンはテストネットで稼働しています。

従来のDeFi貸付モデルにはいくつかの問題があります：

  • CompoundやAaveなどの通貨市場は使用率に基づいて金利を設定しており、コストが予測しづらくなっています；

  • 一方でMakerDAOなどのガバナンスに依存するプロトコルは金利を調整する際にガバナンスプロセスに制約され、反応が遅れがちです；

LiquityV1の固定手数料モデルでも市場の変化に適応するのは困難です。

Liquity v2は、ユーザーが独自に金利を設定できるメカニズムを導入し、新しいステーブルコインBOLDを発表することで、これらの問題を解決します。借り手は「Troves」を開設することにより、低金利を選択してコストを節約するか、より高い金利を設定して償還を回避することができます。最低金利のTrovesは最優先で償還されます。

このプロトコルは最大90%の担保率と11倍のレバレッジをサポートし、資金使用効率を大幅に向上させました。借り手はETHだけでなく、wstETHやrETHなどの流動的なステーキングトークン（LST）を担保として使用し、BOLDを貸し出しながらステーキング収益を引き続き得ることができます。

BOLDステーブルコインは完全にETHとLSTにサポートされており、いつでも償還可能で、伝統的な金融リスクの影響を受けません。真の資産に基づくUSDCとは異なり、BOLDは取引相手リスクと検閲リスクを回避します。その1ドルの固定は以下のメカニズムで維持されます：

  • BOLDが1ドルを下回ったとき、アービトラージメカニズムがETHの償還を促進します。

  • BOLDが1ドルを超えたとき、借入金利を下げて供給を増やします。

安定プールの預金者は75%のプロトコル収入（BOLDとETHの清算収益の形で）を得ることができ、残りの25%はプロトコル流動性へのインセンティブ（PIL）に使用され、BOLDのDeFiエコシステム内での流動性をサポートします。

DeFi分野で最も頻繁にフォークされるプロトコルの一つとして、Liquity v2はフォーク経済学に大きな調整を行いました。現在、チームはLiquityコードを使用するために許可を取得する必要があり（そしてLQTY保有者にエアドロップを行う）、その見返りにLiquityのサポート、流動性ネットワークアクセス、共有セキュリティリソース、および潜在的なLQTY報酬を得ることになります。

このウィンウィンのメカニズムにより、フォークプロジェクトはより良い支援を得ることができ、BOLDは異なるチェーンで拡張する際に一般的なハッキング攻撃や管理不行き届きのリスクを心配する必要がありません。現在Liquityv2はBase Sepoliaテストネットでユーザーのテスト用に稼働しています。

4.Pendleが新しいプロトコルBorosを発表

Pendleが最近発表したBorosプロトコルは市場の期待を超えました。V3バージョンのアップグレードというよりも、マージン収益率取引のために設計された全く新しい画期的な製品です。

Borosのコアイノベーションは、ユーザーが資金費率（funding rates）をレバレッジ取引できるようにすることです。これは重要な突破口であり、それ以前は市場においてこれらの費率を効果的にヘッジまたは取引するツールが不足していました。

具体的には、Borosはユーザーに2つの主要な機能を提供します：

  • 資金費率リスクをヘッジし、安定したリターンを得る

  • レバレッジを利用して資金費率の変動を投機取引する

Ethenaを例にとると、その収益モデルは資金費率に大きく依存しています。Borosを通じて、Ethenaはボラティリティをヘッジし、安定した収益を確保することができます。同時に、投機家は資金費率の上下の変動を利用して高い収益を得ることができます。

なぜ資金費率を切り口に選んだのか？

永続契約取引所は毎日の取引量が1500億から2000億ドルに達し、資金費率はこれらの市場運営のコアメカニズムです。しかし、DeFi分野ではこの機会はまだ十分に活用されていません。Borosは資金費率を取引可能にし、プロトコル、マーケットメーカー、およびトレーダーは資金費率戦略を投資ポートフォリオに統合できるようにします。

Pendleは包括的な収益取引プラットフォームへと発展しています：

  • V2はオンチェーンでのトークン化された収益に焦点を当てており、ステーキング、RWA、そしてBTCFiを含んでいます。

  • Borosは資金費率とオフチェーンの機会に焦点を当てています。

注目すべきは、Pendleが一貫したシンプルなスタイルを維持しており、新しいトークンを発行しなかったことです。V2とBorosは同じPENDLEとvePENDLEトークンを使用しています。収益分配モデルは変わりません：

  • 80%がvePENDLE保有者に配分される

  • 10%がプロトコル金庫に入る

  • 10%が運営に使用される

Borosの発表はPointsコンセプトの冷却と同時期に行われ、市場に新しい投資機会と革新の方向性をもたらしました。

5.Zircuit

Zircuitという物議を醸すL2は、第一、第二四半期のエアドロップを完了し、3億トークンを配布した後、最も人気のあるAIトラックに移行しました。GudAIプロジェクトを発表し、AIXBTのalpha発掘AIエージェントに似ています。ネイティブトークン$GUDは$ZRCをステーキングする公平な発行メカニズムを採用しています。

Zircuitの特徴はSequencer-Level Security（SLS）であり、取引がブロックチェーンに上がる前に脅威を特定します。Ethereum再ステーキングの流行の中、Zircuitの流動的なステーキングトークン（LRT）は目立つパフォーマンスを見せており、総ロック価値は20億ドルを超えています。現在、そのメインネットの第2段階が稼働しており、主な特徴には以下が含まれます：

  • Ethereumとのクロスチェーンブリッジは、取引確認速度が速く、わずか数分で行われます。稼働以来、純預金は3億ドルに達しました。

  • ネイティブDeFiアプリエコシステムには、貸付プラットフォームZeroLendとElaraLabs、取引および流動性マイニング用のOcelexとDodoが含まれています。

  • 最近、19万人以上のEigenLayerステーキング者に2%のトークン供給量が配布されました。

Zircuitは、Binance Labs、Pantera Capital、Dragonfly Capitalなどのトップ投資機関から支援を受けているとのことです。現在はまだBinanceに上場していませんが、市場は将来的に上場する可能性を広く予測しています。

6.Starknet

STRKトークンのエアドロップには多くの疑念が寄せられましたが、Starknetの最近の技術的進展は無視できません。先進的なLayer2ソリューションとして、Starknetは技術的境界を次々と打破しています。

重要な進展の一つは、STRKネイティブトークンステーキングメカニズムの導入です。ネイティブステーキングを提供する最初のL2ネットワークとして、Starknetは110億ドルの資産を管理している暗号投資機関Bitwiseの支持を得ました。注目すべきは、BitwiseがEthereumステーキング分野で35億ドル以上の資産を蓄積していることです。

技術的な面で、Starknetは顕著な進展を遂げました：

  • 契約のデプロイコストは5ドルに削減されました。

  • 検証コストは1ドル未満です。

  • 複数のチームの努力により、SNARK証明の検証が実現しました。これらの進展は、開発者がプライバシー認証や安全な文書検証などの実用的なアプリケーションを基にしたゼロ知識証明に基づくアプリケーションを構築する条件を整えました。

最新リリースのv0.13.3バージョンは顕著な性能向上をもたらしました：

  • 圧縮アルゴリズムとブロック統合技術の最適化により、blobgasコストを5倍に削減しました。

  • Ethereumのblob使用量が増加する中で、取引手数料を効果的にコントロールしました。

  • 今後さらに効率的な最適化アップグレードを予定しており、これらの改善はEthereum創始者Vitalikからも公に賞賛されました。

もう一つの重要な進展は、sCryptとの協力で開発された信頼のないビットコインブリッジ（OP_CATのコンセプト検証ブリッジ）です。この突破口は、Starknetとビットコインネットワークの相互運用性の可能性を示し、クロスチェーンのアプリケーションシナリオに新しい可能性を開きました。

7.ModeAI

Modeはエアドロップを完了した後、2つの重要な戦略を発表しました：veMODEガバナンスモデルとAIFiエコシステムで、Layer2トラックでの革新的な配置を示しました。

OP-stack Layer2の中で初めて投票エスクロー（ve）ガバナンスモデルを導入したModeは、ユーザーがMODEトークンまたはMODE/ETH流動性トークンをステーキングして投票権を獲得できるようにするveMODEメカニズムを提供します。ステーキング時間が長くなるほど、投票権の重みは最大6倍に増加します。従来のモデルとは異なり、veMODEは投票の重点をプロトコルレベルに置き、エコシステム全体の発展を促進することを目指しています。

第3四半期に、Modeはこのシステムを通じて200万ドルのOPインセンティブを配布します。将来的には、賄賂市場を導入し、AIエージェントを革新的に導入してユーザーのガバナンス参加プロセスを簡素化することを計画しています。

Modeの最も顕著な特徴はそのAIFi戦略配置にあります。Optimismの600万ドルの助成金の支援を受けて、ModeはAIエージェントをDeFi分野に導入し、オンチェーンインタラクションを簡素化および拡張しています。これらのAIエージェントは、収益耕作、リスク管理、およびガバナンスなどのタスクを処理し、手動操作の需要を大幅に削減します。

ModeのAIFiエコシステムは三層アーキテクチャに基づいています：

  • AIセキュリティL2オーダーラー：取引がブロックチェーンに載る前に悪意のある取引を特定し阻止します。

  • オンチェーンエージェントインフラストラクチャ：Giza、Olas、RPS AIなどのパートナーと共同でエージェントを展開し、ModeのDappIntents SDKを通じてエージェントが高度な戦略を学習し実行できるようにします。

  • AI駆動のインターフェース：ModeのAIウォレットのように、インタラクション方法を簡素化してDeFiのアクセシビリティを向上させます。

AIFiエコシステムの発展を促進するために、ModeはAIエージェントアプリストアを発表しました。これはDeFi専用のAIエージェントを見つけるためのハブです。その中にはいくつかの重要なアプリがあります：

  • GizaのARMA：通貨市場におけるUSDCの収益を最適化

  • Olasが近日中に発表するMODIUS：AI駆動の流動性耕作戦略家

  • Brian：自然言語インタラクションを通じてDeFi操作を簡素化

  • Sturdy V2：AI駆動の収益最適化金庫

ModeはNear、Zircuitなどのプロジェクトと連携し、AIFiの発展のタイミングを正確に把握し、この新興分野における戦略的視点を示しました。

8.Polkadot

DOTトークンは過去1ヶ月で75%上昇し、この顕著な上昇の背景には複数の好材料があります。

ネットワークの活発度が新たな高みを記録

ここ数ヶ月で、Polkadotネットワークの活動が歴史的な高みに達しました。主要な指標は全面的に上昇しています：

  • 月間取引量が過去最高を記録

  • ネットワーク手数料が前年比300%増加

  • アクティブユーザー数が持続的に増加

  • 取引量が大幅に増加

Polkadot 2.0が変革を先導

新バージョンの最も顕著な変更は、パラチェーンの運営コストを大幅に削減したことです。以前はパラチェーンの運営に月約16700ドルかかっていましたが、Polkadot 2.0ではこのコストが1000-4000ドルにまで減少しました。プロジェクトは現在、DOTを使用してブロックスペースを借りることができ、トークンに持続的な需要を生み出しました。ガバナンスの決定に基づき、一部の収入は焼却される可能性があり、これによりトークン供給が減少し、良性循環が形成されます：DOTの需要が増加し、供給が減少する可能性があり、エコシステム全体が強化されます。

クロスチェーンの相互運用性向上

Hyperbridgeの展開により、PolkadotはEthereumやBNBなどの主要ブロックチェーンネットワークとの接続を実現し、クロスチェーンの相互作用能力を強化し、開発者により多くの可能性を提供しました。ネットワークパフォーマンスの面では、1日あたり330万件以上の取引を処理する能力を示し、大規模アプリケーション（ゲームなど）を支援するポテンシャルを示しています。

DeFiエコシステムは繁栄しています。

Hydrationプラットフォームのパフォーマンスは素晴らしい：

  • 10月以来アクティブユーザーが50%増加

  • 手数料収入が過去最高を記録

  • Omnipoolの総ロック量は6800万ドルを超える

  • USDT-USDC二通貨プールの年率収益率は36%に達する（手数料とvDOT報酬を含む）

Hydrationが最近発表した貸付機能（Aave V3フォークに基づく）は、各ブロック開始時に清算を優先処理する革新的なオンチェーン清算メカニズムを導入しています。この設計は：

  • 借り手の損失を減少させる

  • フロントラン攻撃を防ぐ

  • 清算罰金をプロトコル収入に変換する

  • HDXのステーキング者とガバナンス参加者に利益をもたらす

これらのポジティブな発展が連携してDOT価格の上昇を後押しし、Polkadotエコシステムの活力と潜在能力を示しています。

9.dYdX

永続的な契約の分散型取引所の分野では競争が激化しており、市場のリーダーが絶えず入れ替わっています。dYdXからGMX、Vertex、さらには最近のHyperLiquidまで。この競争構造は、迅速な革新を伴うDEXが市場シェアを侵食しているため、中央集権的な取引所への影響がより大きいことに注意が必要です。

HyperLiquidは成功したトークンエアドロップによって非常に高い注目を集めましたが、dYdXはリテールユーザーに重点を置いた開発経路を選択しました。彼らはdYdXUnlimitedプログラムを発表し、3つの重要な機能を導入しました：即時市場の立ち上げ、Mega Vaultメカニズム、そしてアライアンスプログラムです。

  • 即時市場の立ち上げ機能により、誰でも迅速に新しい市場を作成し取引できるようになります。煩雑なガバナンス投票や長い待機時間を経る必要はありません。ユーザーは市場を選択し、MegaVaultにUSDCを預けるだけで取引を開始できます。これは中央集権的な取引所が達成することが難しい利点です。

  • Mega Vaultはシステムの核心として、すべての市場に流動性を提供するためにUSDCを集中化しています。預金者はdYdXプロトコルの手数料の半分がMegaVaultに配分されるため、受動的な収入を得ることができます。このデザインはJupiterのJLPVaultに似ています。

  • さらに、dYdXが発表したアライアンスプログラムは推薦者に生涯USDCの手数料を提供します。このモデルはBybitの急速な成長において重要な役割を果たしました。

インセンティブの観点から、dYdXは毎月150万ドル相当のDYDXトークンを取引報酬として配布し、MegaVaultの預金者には最大10万USDCの報酬プールを提供します。

これらの施策はすでに顕著な成果を上げています：MegaVaultの預金規模は4000万ドルを超え、年率収益率は51%に達しました。これはdYdXの新戦略が市場に認められつつあることを示しています。

10.Aptos

Move言語に基づくブロックチェーンプラットフォームであるAptosは、Suiの足跡をたどり急速に発展しています。その総ロック価値（TVL）は初めて10億ドルの壁を突破し、前年比19倍の成長を示し、強力な成長勢いを示しています。

伝統金融（TradFi）のレイアウト

  • BlackRockはそのBUILDファンドをAptosに拡張し、唯一サポートされている非EVMチェーンとなりました

  • Franklin Templetonは米国政府のマネーマーケットファンドをAptosに拡張しました。

  • BitwiseとLibreはAptos上でトークン化ファンドを発表しました。

ステーブルコインエコシステムの構築

  • Tetherは8月にAptos上でネイティブUSDTを発行し、供給量は約2000万ドルから1.42億ドルに増加しました。

  • CircleはネイティブUSDCとクロスチェーン転送プロトコル（CCTP）を発表しました。

  • StripeはAptosに暗号決済製品のサポートを提供しました。

ステーブルコインの注入はエコシステムに顕著な成長をもたらし、TVLを10億ドル以上に維持し続け、100万人の新しいユーザーを引き寄せました。

DeFiエコシステムのハイライト

  • Aptosにおける毎日のDEX取引量は、過去1年で2700%（28倍）増加しました。

  • 主要な貸付プロトコルAries MarketsのTVLが新たな高みを記録し、総預金が8億ドルを超え、借入額が4.5億ドルを超えました。

  • emojicoin.funはメインネットが立ち上がった後、24時間以内に16,700のユニークアドレスを引き付けました。

Aptos（APT）はSuiの成功の軌跡を追っているようです。これらの新興L1パブリックチェーンは、SUI、APTなどを含め、Solanaと実行レベルで競争しています。一方でEthereumは独自の市場地位を維持し続けています。

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