著者：Glassnode
編纂：Felix, PANews
要点：
5256取引日を経て、ビットコインは12月5日に初めて10万ドルの大台を突破し、時価総額は一時2兆ドルを超えました。
マイナーは累積で714.9億ドルを獲得し、ビットコインネットワークのセキュリティと経済的インセンティブを反映しています。
ビットコインネットワークは合計で11.2億件の取引を処理し、131.25兆ドルの転送量を決済しました。実体調整後のデータは、実際の経済活動をより明確に反映することができます。
異なるグループの保有詳細は、ビットコインの保有者が広範囲に分布していることを示しており、個人投資家や機関規模の保有者を含んでいます。
この記事では、ビットコインネットワークとその経済基盤の進化を探り、ビットコインが創世ブロックから10万ドルの大台を突破するまでの過程を振り返ります。
市場拡張
ビットコインの取引価格は5,256日間活発で、数セントから10万ドルに上昇しました。この旅には、72の正の月間ローソク足（2024年12月を含む）があり、平均上昇率は37.4%、71の負の月間ローソク足があり、平均下降率は-14.2%です。
これは、ブルとベア市場の間の奇妙なバランスを反映しており、最も重要な価格上昇時に出現する正の傾斜を示しています。
12月5日現在、合計で19,791,952枚のBTCが採掘され、総量2100万枚の94.2%を占めています。ビットコインの時価総額は一時2兆ドルを超え、銀の時価総額（約1.84兆ドル）を上回りました。
この市場拡張期間中、投資家は1.27兆ドルの利益と5920億ドルのオンチェーン損失を実現しました（購入価格と販売価格の差に基づく）。これにより、純資本の累積流入（実際の時価総額）は7500億ドルに達し、ビットコインネットワークがそのライフサイクルの中で流入した巨大な価値を際立たせました。
供給分布
採掘されたビットコインの中で、異なるウォレットサイズのグループ分布は以下の通りです：
<0.001 BTC：5,491 BTC（0.027%）
0.001–0.01 BTC：42,683 BTC（0.216%）
0.01–0.1 BTC：271,641 BTC（1.373%）
0.1–1 BTC：1,077,839 BTC（5.446%）
1–10 BTC：2,093,845 BTC（10.581%）
10–100 BTC：4,306,780 BTC（21.761%）
100–1,000 BTC：4,342,868 BTC（21.935%）
1,000–10,000 BTC： 4,693,216 BTC（23.716%）
10,000–100,000 BTC：2,309,654 BTC（11.671%）
>100,000 BTC：647,934 BTC（3.274%）
注目すべきは、ほとんどの巨大なクジラウォレット（1000+BTCを保有）は、取引所、ETF、およびMicroStrategyのような大規模機関に関連していることです。これらの大規模なエンティティのそれぞれは、数千から数百万の顧客と株主の集合的な所有権を表しています。
注目すべき保有には、取引所で保有されている180万ビットコイン（供給量の9.1%）と、米国ETFが管理する110万ビットコイン（供給量の5.6%）が含まれています。また、マイナー（Patoshiを除く）は70万ビットコインを保有しており（供給量の3.5%）、米国政府財務省は18.7万ビットコインを保有しています（供給量の0.9%）。これは、ビットコインがさまざまなエンティティ間で広く分布していることを反映しており、ビットコインのホスティングがますます制度化され集中化されていることを際立たせています。（注：最初に独立したマイナーが大量のビットコインを掘り出したため、コミュニティはこのマイナーが中本聡であると考えており、このマイニングモデルをPatoshiと呼んでいます）
ネットワークの進化
創世ブロック以来、合計で873,304のブロックが採掘され、ビットコインの平均ブロック生成時間は11.8分です。ハッシュレートが増加したため、現在の平均ブロック間隔は約9.6分ですが、初期の頃は中本聡がノートパソコンのCPUの性能を初期の難易度設定に対して過大評価したため、スタートが遅れました。
同じ時期に、ネットワークの難易度は急激に増加しました。ビットコインの背後にあるセキュリティと計算能力が増大するにつれ、418回の難易度調整（未調整期間を除く）を経て、ネットワークの難易度は446,331,432,498,125,300,000,000に達しました。
ビットコインのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスの難易度調整の目標は、ネットワークのハッシュレートがどのように変化しても、おおよそ10分ごとにブロックを採掘することです。2016ブロック（約2週間）ごとに動的にマイニングの難易度を調整して、600秒の目標ブロック時間を維持します。
ビットコインが10万ドルに達したとき、ネットワークのハッシュレートは128,185ハッシュ/秒から804,407,834,059,443,100,000ハッシュ/秒に急上昇しました。これまでに、マイナーは約5.01 x 10^28のハッシュを計算しました。注目すべきは、2024年に計算されたハッシュは総ハッシュの37%を占めるということです。
12月5日現在、マイナーは累積で714.9億ドルを獲得しており、ブロック報酬の価値はブロック採掘日の基準です。この収入は、新しいコインの鋳造によって得られた673.1億ドルのブロック補助金とユーザーが支払った41.8億ドルの取引手数料を含んでいます。これはビットコインの2兆ドルの時価総額のピークの3.57%に過ぎず、安全予算に投入した際の巨大なリターンを反映しています。
ビットコインの取引量も驚くべき成長を見せています。これまでに、ビットコインネットワークは11.2億件の取引を成功裏に処理しました（フィルタリングされていない）、内部転送を除外すると、実際の経済取引の総数は8.4億件です。
確認時の取引のドル価値に基づいて、ビットコインネットワークは累積で131.25兆ドルの取引量を処理しました。調整後のフィルタリングされた転送量は11.63兆ドルであり、総額のわずか8.86%に過ぎません。
これは大多数の取引が本質的に経済的であることを反映しています。しかし、オンチェーンでの移転の大部分の取引量は、大規模な取引所やホスティングウォレットの管理に関連している可能性があります。
結論
ビットコインの価格が10万ドルに達したことは、単なる価格のマイルストーンを象徴するものではなく、インターネットの小さな隅から世界的に重要な金融インフラへと成長した非凡な歴史を証明しています。創世ブロック以来、ビットコインネットワークは急成長し、時価総額は2兆ドルに達し、銀を超え、11.2億件の取引を通じて131兆ドルの取引量を決済しました。
このネットワークは、マイナーに714.9億ドルの価値を累積で支払い、これは市場評価の3%をわずかに超えるものであり、自己の投入コストをサポートしています。これにより、投入コストの驚くべきリターンが反映されています。ビットコインのハッシュレートは歴史的な最高水準に近づき、保有者の基盤は高度に分散しており、ビットコインは世界舞台でますます重要な役割を果たしています。
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