私たちはより明るい未来を見ています：2025年は暗号の黄金時代を迎えるでしょう。
編纂＆整理：Pzai、Foresight News
2024年は暗号分野にとって画期的な年となります：暗号通貨価格は史上最高値に急上昇し、現物ビットコインETFは史上最も成功したETFの立ち上げを記録し、暗号通貨を支持する政治家はワシントンで大勝利を収めました。しかし、私たちはより明るい未来を見ています：2025年は暗号の黄金時代を迎えます。以下は、今後1年に対する10の予測です。
ビットコイン、イーサリアム、ソラナは史上最高値を更新する
暗号分野の三大資産——ビットコイン、イーサリアム、ソラナ——は2024年にすべての主要資産クラスを上回るパフォーマンスを発揮し、それぞれ141.72%、75.77%、127.71%の上昇を見せました。一方、S&P 500指数のリターンは28.07%、金のリターンは27.65%、債券のリターンは3.40%でした。この勢いは2025年に続くと予測しており、ビットコイン、イーサリアム、ソラナはともに史上最高値に達すると見込んでいます。私たちが予想する各目標価格は以下の通りです：
ビットコイン——20万ドル
ビットコインETFの記録的な流入は、ビットコインが2024年に史上最高値を更新する要因となりました。このトレンドはすぐには収束しないと考えています（下記参照）。この需要を2024年4月の半減による供給量の減少と組み合わせ、企業や政府の新たな購入を加えると……まあ、私たちは以前にこの状況を見たことがあります。（注：もしアメリカ政府が100万ビットコインの戦略備蓄を設立する提案を実施すれば、20万ドルは50万ドル以上になるでしょう。）
イーサリアム——7000ドル
イーサリアムは2024年に75.77%上昇しましたが、セカンドラージ暗号資産は多くの投資家の注目を失い、彼らはビットコインに目を向けるか、イーサリアムと競争する急成長する他のブロックチェーンに注目しています。しかし、ウォーレン・バフェットが言ったように、「他人が貪欲なときに私は恐れ、他人が恐れるときに私は貪欲になる」。私たちは、2025年にはイーサリアムにストーリーの転換が起こると予測しています。BaseやStarknetなどのLayer 2ブロックチェーンの活動が加速し、現物イーサリアムETFに数十億ドルの資金流入が見込まれます。もう一つの触媒は、イーサリアムベースのステーブルコインおよびトークン化プロジェクトの大幅な成長かもしれません。
ソラナ——750ドル
暗号通貨のフェニックスは2022年の市場崩壊の灰の中から復活し、ミームコインの熱狂の推進により、2024年には新たな高みに達しました。これにより、GameStopの伝説が比較的穏やかに見えます。私たちは、ソラナの勢いがまだ始まったばかりであると信じています。2025年の触媒は、真剣なプロジェクトがネットワークに移行してミームコインでの主導的地位を補完することです。私たちは、Renderのようなプロジェクトが飛躍的に進展している初期の例をすでに見ています。私たちは、このトレンドが今後1年で加速すると予測しています。
暗号市場の触媒と潜在的な抵抗
ビットコインETFはさらなる流入を迎える
アメリカの現物ビットコインETFが2024年1月に立ち上げられると、ETF専門家はそのファンドの初年度の資金流入量を50億から150億ドルと予測しています。それは最初の6ヶ月でこの上限を超えました。立ち上げ以来、これらの記録的なETFは336億ドルの資金流入を集めています。2025年の資金流入量はこの数字を超えると予測しています。なぜなら、理由は3つあります：
最初の年は通常最も遅い年です
ビットコインETFの導入について、最良の歴史的類似点は2004年の金ETFの導入です。その年、金ETFは26億ドルの資金流入でスタートし、皆が興奮しました。しかし、次の数年の状況を見てみましょう：第2年55億ドル、第3年76億ドル、第4年87億ドル、第5年168億ドル、第6年289億ドル（インフレ調整後）。要点は：第2年の流入が第1年を上回ることであり、これは金の例と一致しています。流入が徐々に減少するのは異常です。
主要証券会社の上場
ビットコインETFについて言えば、モルガン・スタンレーやメリルリンチからアメリカン・バンクやウェルズ・ファーゴに至るまで、世界最大の証券会社はまだ彼らの富裕層マネージャーの軍団を解放しておらず、投資家は大部分がこれらの製品にアクセスできません。私たちは、2025年にこの状況が変わると信じており、これらの企業が管理する数兆ドルがビットコインETFに流れ込むようになるでしょう。
投資家は徐々に上昇している
Bitwiseが投資専門家に暗号通貨へのアクセスを提供してきた7年間で、私たちは顕著なパターンを発見しました：ほとんどの投資家は少量の配分から始めて、徐々に増やしていきます。私たちは、2024年にビットコインETFを購入する大多数の投資家が2025年にはさらに投資を増やすと推測しています。
Coinbaseは最大の取引ブローカーになる
2023年には、投資家は35ドルの価格でCoinbase株を購入できました。現在、その取引価格は344ドルで、ほぼ10倍に上昇しています。私たちはさらに高くなると考えています。私たちの予測は、2025年にCoinbase株の取引価格が1株700ドルを超えることです（今日の価格の2倍以上）。これにより、Coinbaseはチャールズ・シュワブを超えて、世界で最も価値のある取引ブローカーになるでしょう。その理由は何でしょうか？Coinbaseは単なるブローカーではありません。これを達成するための3つの触媒があります：
ステーブルコイン
USDCの発行者であるCircleとの提携により、Coinbaseのステーブルコイン事業は急成長しています。現在までに、同社のステーブルコイン収益は1.62億ドル（31%の成長）に急増しています。私たちがステーブルコインの成長軌道に関する判断を正しく行っているなら、このトレンドは今後も続くはずです。
Base
昨年、CoinbaseはEVMベースの新しいLayer 2ネットワークBaseを立ち上げました。現在、その取引量とTVLは第2位です。成長に伴い収益も大幅に増加しています——数千万ドルの収益を四半期ごとに生み出しています。より多くの開発者、ユーザー、資金がエコシステムに流入するにつれて、収益はさらに増加すると予想しています。
ステーキングとカストディサービス
第3四半期までに、これらの2つのビジネスラインは合計5.89億ドルの収益を上げました。前年同期比で3.04億ドル増加（106%の成長）しました。これら2つのビジネスは、資産残高と純新規資産フローによって推進されています。2025年にはこれら2つのビジネスが大幅に成長し、これらのビジネスラインの年収は10億ドルを超えると予測しています。
2025年は「暗号IPOの年」
過去数年、暗号通貨はIPOに関して静かな状況が続いていました。しかし、私たちは2025年に暗号ユニコーン企業の初のIPOが波のように押し寄せると予測しています。
なぜ今なのでしょうか？現在上場している暗号企業の背景は、数年前とは大きく異なります。暗号価格の上昇、投資家の需要の増加、機関の採用率の急増、ブロックチェーン技術の主流化、マクロ環境の好転、そしておそらく最も重要なのは政治環境の温暖化です。これが多くの業界の巨頭が上場するための良い条件です。2025年に上場する可能性のある5社は以下の通りです：
Circle
USDCは最大のステーブルコインの1つであり、その発行者はすでにIPOの準備を進めています。Circleはステーブルコイン市場での強力な地位を持ち、新しい金融サービス分野での継続的な拡大が、同社の上場を促進する可能性があります。
FIGURE
Figureは、ブロックチェーン技術を利用して抵当貸付、個人ローン、資産のトークン化などのさまざまな金融サービスを提供することで知られています。同社は2023年以降IPOの可能性を探っていると報じられており、ウォール街がトークン化に対する熱意を高める中で、今が適切なタイミングかもしれません。
Kraken
アメリカ最大の暗号通貨取引所の1つであるKrakenは、少なくとも2021年からIPOを検討しています。市場環境の影響を受けて、同社の計画は延期されましたが、2025年に再び注目される可能性があります。
Anchorage Digital
Anchorageはデジタル資産に基盤となるインフラサービスを提供しており、投資顧問、資産管理者、ベンチャーキャピタル会社など多様な顧客群を抱えています。連邦特許銀行としての地位と包括的な暗号通貨サービスが、上場を促進する可能性があります。
Chainalysis
ブロックチェーンのコンプライアンスおよびスマートサービスの市場リーダーであるChainalysisは、2025年に市場に入る主要な候補となります。同社の独自の製品と成長軌道は、特にコンプライアンスが暗号通貨業界でますます重要視される中で、IPO市場に入る可能性が高いです。
AIエージェントがミームの爆発を引き起こす
2025年に向けて、2024年よりも大きなミームの狂潮がやってくるようです。例えば、最近a16zのマーク・アンドリーセンが「Truth Terminal」と呼ばれる自律チャットボットとのインタラクションを行い、AIエージェントが目立たないメモコイン「GOAT」を推進しました。奇妙な実験から始まり、それはすぐに13億ドル以上の資産になりました。これは、AIと狂ったメモコインの世界を組み合わせたときの大きな可能性を示しています。
しかし、最も私たちを興奮させる突破口はClankerであり、これはAIエージェントで、CoinbaseのLayer 2拡張ソリューションBaseを通じて自主的にトークンを展開することを目的としています。ユーザーはFarcasterの投稿でClankerをタグ付けし、指定された名前と画像でトークンを発行するようにAIエージェントに指示すると、自動的にトークンが展開されます。1か月も経たないうちに、Clankerは11000以上のトークンを発行しました（1030万ドル以上の手数料を生み出しています）。私たちは、AIによって発表されたトークンが2025年に新たなメモコインの熱潮を促進するだろうと信じています。これらのメモコインは現実の世界で役に立つのでしょうか？それは可能性が低いです。ほとんどはゼロになるのでしょうか？はい。しかし、彼らはAIと暗号技術という二つの画期的な技術の面白い衝突を代表しており、注目に値します。
ビットコインを保有する国は倍増する
アメリカが2025年にビットコインの戦略備蓄を構築するかどうかは分かりませんが、それは確かに可能です。上院議員シンシア・ルーミスは、アメリカが5年以内に100万枚のビットコインを購入することを求める法案を提出しました。当選したトランプ大統領もこの考えを支持しています。しかし、Polymarketはその可能性が30%未満だと考えており、私たちに真実に逆らう資格はありません。それでも、私たちはこれが重要ではないと考えています。
アメリカはビットコイン戦略備蓄の設立を真剣に検討しており、これにより各国政府は早急にビットコインを購入する軍拡競争が勃発するでしょう。BitcoinTreasuries.netによると、現在9カ国がビットコインを保有しています（アメリカがリードしています）。私たちは、2025年にはこの数字が倍増すると予測しています。
新興暗号企業が株式指数に入る
一般的なアメリカの投資家はほとんど暗号通貨に触れていません。暗号通貨は新しい資産クラスであり、多くの投資家は理解していないか、単に外に出ることを選んでいます。しかし、ほぼすべての投資家はS&P 500指数やナスダック100指数を追跡するファンドを持っています。しかし、これまでのところ、これらの指数には最大の暗号通貨上場企業であるCoinbaseとMicroStrategyが含まれていません。この状況は、今月の次の重要なリバランスで変更されると予想しています。これが大きな影響をもたらす可能性があります。
考えてみてください：10兆ドルの資産が直接S&P 500指数を追跡しており、さらに6兆ドルの資産がこの指数を「ベンチマーク」としています。もしCoinbaseがこの指数に加入すれば、ファンドは約150億ドルの株を購入せざるを得なくなります。ナスダック100指数を追跡するファンドの相対規模を考慮すると、MicroStrategyへの影響は比較的小さいと予想されますが、それでも大きいでしょう。
401kプランの緩和は大量の流動性をもたらす
2022年3月、アメリカ労働省はガイダンスを発表し、「401(k)プランの受託者がそのプランに暗号通貨投資オプションを追加する際の重大なリスクに注意するように」と警告しました。アメリカ労働省は、「これらのリスクからプラン参加者を保護するための調査プログラムを開始する」とも述べています。ワシントンの新政府の誕生に伴い、アメリカ労働省がこのガイダンスを緩和することを期待しています。少なくとも800億ドルの理由があります。
アメリカの401(k)プランは8兆ドルの資産を保有しています。毎週、これらのファンドに資金が流入しています。もし暗号通貨が401(k)資産の1%を占めれば、800億ドルの新たな資本がこの分野に流入し、その後も継続的に流入します。3%のリターンは2400億ドルに達します。これは大きな取引です。
ステーブルコインの規模は4000億ドルに達する
2025年のステーブルコインの繁栄により、ステーブルコインの時価総額は4000億ドルに達するか、これを超えるでしょう。この成長を促進する4つの触媒があります：
ステーブルコインの立法
ワシントンの暗号通貨を支持する新しい政策立案者にとって、包括的なステーブルコイン立法は最低の果実です。誰がそれらを規制するのか？適切な準備金要件は何か？その時、モルガン・チェースなどの大手伝統的銀行がこの分野に参入することが期待されます。
フィンテックアプリ
決済大手のStripeは10月に11億ドルでステーブルコインプラットフォームBridgeを買収し、ステーブルコインを「金融サービスの超伝導体」と称し、その速度、アクセス性、低コストを評価しました。PayPalは2023年に自社のステーブルコイン（PYUSD）を発表し、Robinhoodは最近いくつかの暗号企業と提携し、グローバルなステーブルコインネットワークを立ち上げる計画を発表しました。ステーブルコインが人気のフィンテックアプリに浸透するにつれて、ステーブルコインの資産管理規模と取引量は急増しています。
世界貿易と送金
ステーブルコインは世界の決済および送金市場を侵食しています。2024年にはステーブルコインの取引額が8.3兆ドルに達し、Visaの同期間の9.9兆ドルの支払い額に次ぐものとなると見ています。さらに、ステーブルコインの巨人Tetherは最近、4500万ドルの原油取引に対してそのUSDTステーブルコインを通じて資金を提供しました。これは、ステーブルコインが大規模なグローバルトレードを促進する可能性を明確に示しています。デジタルドルがこれらの巨大な市場に侵入し続ける中で、ステーブルコインの需要は増加し続けるでしょう。
ブルマーケットの成長
最後に、最も明白な触媒があります：ブルマーケット。ステーブルコインの資産管理規模は、暗号通貨経済の拡大に伴い拡大する傾向があります。私たちは2025年の暗号通貨を楽観視しているため、ステーブルコインにも期待しています。
RWA市場規模は500億ドルを超える
3年前、暗号通貨業界で「トークン化」された現実世界の資産（RWA、つまりプライベートクレジット、米国債、商品、株式）は20億ドルにも満たなかった。現在、この市場の規模は1370億ドルに達しました。これほどの成長をもたらしたのは何でしょうか？なぜRWAをトークン化するのか、つまりブロックチェーン上で実際の資産を表現するのか？それは、即時決済、従来の証券化よりもはるかに低いコスト、そして24時間体制の流動性を提供し、ほぼすべての資産クラスに透明性とアクセスをもたらします。これが、かつてのビットコイン懐疑論者であるブラックロックCEOラリー・フィンクが「次世代市場は証券のトークン化になるだろう」と述べた理由です。この点は強調すべきです：これらの言葉は世界最大の資産管理会社のリーダーの口から出たものです。
私たちの見解では、ウォール街はこれに気づき始めたばかりであり、これは大規模な機関資金がすぐにトークン化されたRWAに流れ込むことを意味します。2025年には、トークン化されたRWA市場の規模が500億ドルに達し、指数関数的な成長の可能性があります：ベンチャーキャピタル会社のParaFiは最近、2030年までにトークン化されたRWA市場が2兆ドルに成長すると予測しており、グローバル金融市場協会は16兆ドルに達すると予測しています。
2029年ビットコイン価格は百万ドルを超える
予測を行う際、人々は往々にして次の1年に目を向けます。しかし、なぜでしょう？私たちはBitwiseの長期暗号通貨投資家なので、より遠くを見てみましょう。私たちは、ビットコインが2029年に金市場を超えると考えています。現在の金の時価総額を基にすると、ビットコインは100万ドルを超えることになります。なぜ2029年なのか？ビットコインは歴史的に4年を1サイクルとしてきたからです。この状況が続くことは保証されていませんが、2029年は次のサイクルのピークを示すでしょう（同時にビットコイン誕生20周年でもあります）。もしアメリカがビットコインの戦略備蓄として100万BTCを購入することを発表すれば、ビットコインはより早く100万ドルの価格に達するでしょう。
