毎月、私たちの暗号法律専門家のパネルが、世界中のさまざまな法域において業界が直面する最も難しい問題の法的影響を検討します。

最良の状況では、キーオピニオンリーダー（KOL）やソーシャルメディアインフルエンサーは、暗号において重要な役割を果たし、フォロワーを教育し、新しいトレンドや機会を強調しています。

最悪の場合、彼らは適切な開示なしにプロジェクトを宣伝するために大量のコインを受け取る有料のシルです。時には、彼らはメムコインの詐欺やポンプアンドダンプを支持します（意図的にまたは意図せずに）。

では、これは合法ですか？お気に入りのインフルエンサーの投稿に騙されてShitcoin 2000を購入し、次の日にラグプルで全ての資金を失った場合、法的救済手段はありますか？

ハイリー・ウェルチ、今年初めにバイラルになったホーク・トゥアインフルエンサーは、彼女が立ち上げたメムコインに関するインサイダー取引や不正行為の疑惑で最新の論争に巻き込まれています。彼女はその主張を否定しています。

少なくとも1人の投資家がアメリカ証券取引委員会に苦情を提出しており、法律専門家は、規制当局が調査を開始すれば、民事証券詐欺の告発につながる可能性があると示唆しています。一方、司法省（DOJ）は刑事告発を追求することを選ぶかもしれません。

地域によって異なる法律があるため、雑誌は香港Web3協会の共同議長ジョシュア・チュー氏と、UKおよびヨーロッパのデジタルおよびアナログパートナーズの法律専門家キャサリン・スミルノバ氏、ユーリ・ブリソフ氏に話を聞いています。

この議論は明確さと簡潔さのために編集されています。

雑誌：暗号インフルエンサーは、トークンの支持を誤解を招かないように確保するために、どのような法的責任がありますか？

スミルノバ：イギリスのフィンフルエンサーは登録する義務があります。この用語はEUで生まれ、欧州委員会が作成した面白いウェブサイトもあり、何が起こっているのか、何を義務付けられているのかを理解するのに役立ちます。興味深いのは、彼らは刑事規制には該当しないが、他の種類の規制には該当するということです。

最初の規制は消費者保護法です。これらはこの分野に完全に適用されます。つまり、彼らは商業パートナーシップに関するすべての情報を開示する義務があり、作成したコンテンツにラベルを付ける義務があります。

雑誌：彼らがトークンを宣伝するための報酬を開示しない場合はどうなりますか？

スミルノバ：彼らは罰金を科され、不公正商業慣行指令の下で責任を問われる可能性があります。これは二番目の規制です。隠れたマーケティングのような事柄をカバーしています。これらはメムコインや暗号資産が存在する前からあった特別な規則です。第12条は、隠れたマーケティングは禁止されており、民事および行政的な罰則の対象となる可能性があります。

第三のものは、EU内のすべての金融商品に適用される金融商品指令です。これには、金融商品や証券の促進に関する規則も含まれています。

EUでは、2000年の電子商取引指令はプラットフォームが内容に対して責任を負わないと述べています。しかし、今年、私たちはデジタルサービス法（DSA）を持っており、法的かつ安全なサービスや商品を促進するためにコンテンツを監視する義務があると言っています。

ブリソフ：アメリカでは、通信品位法およびその第230条がデジタルプラットフォームに独自の免責を与えていますが、すべての活動をカバーしているわけではありません。ケースの法の連鎖があります。実際、年々厳しくなっています。最近では、プラットフォームは違法または疑わしい活動を削除し、見つけ、監視するために十分な努力をしていることを証明しなければなりません。

インフルエンサーについては、アメリカには、ヨーロッパ、イギリス、香港と比較して、この分野で最も古い規制があることを誇りに思います。1933年の証券法は、任意の金融資産を促進し、報酬を開示しないすべての人が法律を犯していることを直接言及しています。

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雑誌：では、なぜKOLやインフルエンサーに対するより多くの執行措置が見られないのでしょうか？

ブリソフ：アメリカの証券取引委員会は連邦機関であり、連邦予算から資金提供されています。これは納税者のお金です。彼らが、カメラの前で紙を食べて奇妙な暗号を宣伝するために5,000ドルを受け取る人々を追いかけているのであれば、経済的には不十分です。規制当局は、利益を得ることができる模範的なケースを常に追いかけています。

私たちは皆、キム・カーダシアンの有名なケースを知っています。彼女は126万ドルの罰金を科されました。フロイド・メイウェザー・ジュニアやDJ・カレドとともに、彼らはSECによって罰金を科された最も有名なインフルエンサーの一人です。

エロン・マスクは、ソーシャルメディアで[ドージコイン]を常に宣伝していますが、決して起訴されることはありませんでした。彼はその宣伝から利益を得る可能性がありましたが、それは別の問題です。

雑誌：KOLが推奨したトークンが詐欺であることが判明した場合、法的責任を問われる可能性がありますか？

チュー：どの法域にもキーオピニオンリーダーの正確な法的定義はないと思います。

それはさておき、香港では、他者を欺いて仮想資産への投資を誘導することから生じる可能性のある刑事責任について非常に明確に表現された法律があります。これは、マネーロンダリング防止条例の第53ZRG条に encapsulated されています。

これは新たに作成された法律ですが、記載されている文言や罰則は実際には証券法の同等のものからほぼ逐語的にコピーされています。

これは実際に香港独自のものではありません。私たちがUKから法律をコピーしたため、UKの同等物は1958年の詐欺防止法第13条であり、基本的に同じことを述べています：他者を欺いて投資を誘導した場合の罰則。

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雑誌：暗号通貨が取引所に上場し、初期の投資家や内部者が小売投資家にインフレ価格で保有株を売却し、実質的に彼らを出口流動性として利用する場合、この行為はインサイダー取引と見なされますか？

スミルノバ：この活動は新しいものがあるときに見られるマーケティング曲線に一致します。メムコイン、暗号資産、または破壊的技術であれ、リスク許容度の高い初期の採用者がいます。その後、曲線の最高点にいる初期の多数があります。その後、トレンドに遅れたために追加の利益を得られない人々がいます。

私はそれがデフォルトで違法であるとは言わないでしょう。

一方で、インサイダー取引はホワイトカラーの犯罪であり、すべての法域で完全に違法です。この分野は刑事法によって規制されており、刑事訴追は国の規制によってカバーされているため、EU内の各国で異なります。

一般的に、刑事訴追について話すときは、非常に高い証明基準について話しています。意図を証明し、知識を証明し、その知識が市場を混乱させるために使用されたことを証明しなければなりません。

チュー：インサイダー取引の法的定義は、公開市場で利用できない機密情報にアクセスすることによって取引を有利に行う違法行為です。

したがって、検察官は、これらのダンプや資産のショートセールが取引所に行く結果として機密情報の結果であることを証明するのが非常に困難です。

多くの場合、民事訴訟による和解で終わります。罰金を通じて。

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雑誌：既存の法律はメムコインによるポンプアンドダンプスキームを禁止していますか？

香港の証券先物委員会は、疑わしい者がすでに公開された資産を特定の価格まで人工的に膨らませて販売するランプアンドダンプスキームの数が増加していると指摘しています。そして、FOMOの結果として追いかける小売業者はすべて損失を被ります。

法律は実際に香港でははるかに強力に書かれています。最終的にトークンが証券の形態ではないという主張に勝ったとしても、規制当局がその特定の資産を仮想資産の形態と見なすことができる条項が実際にあり、そのために彼らの規制の範囲内に持ち込むことができます。これは香港の特異な点です。他の規制当局が同様のアプローチを採用するかどうかは今後の観察が必要です。

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