12月12日に発表される予定のFED経済報告は、米国におけるインフレ抑制の進展が停滞していることを強調する可能性があります。経済学者たちは、このデータが連邦準備制度が来週の政策会議で広く予想されている金利引き下げを思いとどまらせるかどうか不確かです。
トレーディングエコノミクスからの最近の更新によれば、11月の年間インフレ率は予想される2.7%に上昇し、10月の2.6%から控えめな増加を示し、インフレが2ヶ月連続で上昇しています。
速報: 11月のCPIインフレは2.7%に上昇し、予想通り2.7%です。
コアCPIインフレは3.3%で、3.3%の予想通りでした。
ヘッドラインCPIインフレは2024年7月以来の最高水準に達しています。
インフレは連邦準備制度の2%の目標を上回って横ばいになっています。
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2024年12月11日
アナリストは、上昇の一因を前年の低いベース効果に帰しています。月ごとの基準で消費者物価指数（CPI）は0.3%の上昇が予測されており、10月の0.2%の増加を上回り、4月以来の最高の月間増加を記録する見込みです。
CNBCの報告によると、CPIの上昇は主に中古車、航空運賃、衣料品、および自動車保険の価格の上昇によって引き起こされています。対照的に、ガソリン価格はわずかな減少が見込まれています。
変動の激しい食料品とエネルギー価格を除いたコアインフレは、前年同期比で3.3%で安定しており、月次コアインフレも0.3%で、10月に観測された率と一致しています。
CPI指数は米国のインフレ数値が上昇することを示唆しています
CPIは、米国経済全体の物品およびサービスのコストの広範な指標であり、インフレ圧力の主要な指標として機能します。ダウ・ジョーンズのコンセンサス予測は他の予測と一致しており、11月のCPIは前年同期比で2.7%の増加を示しています。このわずかな加速は、連邦準備制度が2%の目標インフレ率を達成するという目標に挑戦することになります。
「これらの指標を見ていると、インフレのドラゴンが討伐されたとは言えない」とアリアンツトレードアメリカのシニア経済学者ダン・ノースはコメントしました。「インフレはまだここにあり、2%への説得力のある動きは見られません。」
今後のインフレ報告は、もう一つの重要なデータリリースである生産者物価指数（PPI）に密接に関連しています。12月14日に予定されているPPIは、卸売価格を追跡しており、月間で0.2%の控えめな増加が予想されています。これらの報告は、米国におけるインフレの現在の軌道に関する重要な洞察を提供します。
世論調査: 連邦準備制度は金利を引き下げる可能性があります
頑固なインフレ数値にもかかわらず、連邦準備制度は12月18日の会議で金利を25ベーシスポイント引き下げると広く予想されています。これにより、連邦基金金利は4.25%から4.50%の範囲に引き下げられます。
ロイターの調査によれば、90%の経済学者が金利引き下げを予想しており、最近の労働市場データが冷却を示す一方で、堅調な状況を示しています。
連邦準備制度は、インフレが年率3%以上で運営されているにもかかわらず、来週金利を引き下げる可能性が高いです。
なぜ？
私は理由がわかりません。市場が望んでいるからですか？
現時点では、これは道化のショーになっています。
私の意見では、金利を引き下げる正当な理由はありません。
しかし、彼らはそうするでしょう。
— QE Infinity (@StealthQE4) 2024年12月11日
米国の雇用市場の成長ペースが遅く、安定した収入と雇用の増加が続く中、政策立案者は経済が来年の政府政策の変化を見極める前にもう一度金利を引き下げることができると安心しています。
「雇用報告が健全な収入と雇用の増加にもかかわらず、より多くの余裕を示していることから、12月にもう一度25bpのFED引き下げを求めることを再確認します」と言ったジョナサン・ミラー、バークレイズのシニア米国経済学者です。ミラーは、金利先物はすでに四分の一ポイントの引き下げの可能性を価格に織り込んでいると考えています。
将来の金融政策の見通し
一方、調査に参加したアナリストの大多数は、連邦準備制度が1月20日のドナルド・トランプ次期大統領の就任から1週間ほど後に予定されている1月の会議で金利を維持すると考えています。
トランプの提案した経済政策、特に輸入関税や減税に関するインフレリスクの上昇への懸念は、中央銀行の決定に影響を与える可能性があります。
「彼ら（連邦準備制度）は来年何が起こるか、実際に実施されるものとリスクとして提示されるものを見て待つつもりです」と、バンク・オブ・アメリカの米国経済学者スティーブン・ジュノーは指摘しました。
連邦準備制度の長期目標は、金利を約2.9%の中立水準に引き上げることです。連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエルは最近、「中立金利を見つける努力をする中で、政策立案者は少し慎重になる余裕がある」と述べ、予想以上に強い経済と、以前の予測を超えるインフレ率を挙げました。
米国経済は前四半期に年率2.8%で成長し、経済学者たちは2025年に2.1%、2026年に2%の成長を予測しています。これらの率は、連邦準備制度が今後数年で見込む非インフレ成長率1.8%を上回っています。しかし、インフレの懸念は依然として続いています。
ロイターが調査した金融経済の専門家の大多数の中で、75%が来年インフレが再浮上する高いリスクがあると考えています。
さらに、野村の先進国市場担当シニア経済学者デビッド・セイフは、コアインフレが2025年半ばまでに3%を大幅に上回る可能性があると警告しました。セイフは、その上昇を高い関税や、新しいトランプ政権下での攻撃的な貿易政策から生じる可能性のある供給チェーンの混乱に結び付けました。
ゼロからWeb3プロへ: 90日間のキャリア立ち上げプラン