記事の出典：Yuliya

原文著者：Matt Hougan & Ryan Rasmussen, Bitwise

翻訳：Yuliya、PANews

2024年は暗号通貨市場にとって画期的な年です。ビットコインは103,992ドルの歴史的高値に達しました（執筆時点で、年初から141.72%上昇）。これは主にアメリカの現物ビットコインETFの記録的な発行によるもので、335.6億ドルの資産を引き寄せました。他の主要な暗号資産も大幅な上昇を記録しました：ソラナは127.71%、XRPは285.23%、イーサリアムは75.77%上昇しました。同時に、暗号通貨関連の株式、例えばMicroStrategyとCoinbaseはそれぞれ525.39%と97.57%の上昇を見せました。

記録的な価格だけが注目に値する動向ではありません。暗号通貨は2024年のアメリカの大統領選挙で明らかに優位に立ち、アメリカの暗号通貨規制の見通しをさらに明るくしています。当選したトランプ大統領は、選挙期間中に暗号通貨を支持し、ビットコインの戦略的備蓄の設立とSEC（この機関は常に暗号通貨に対して敵対的でした）の再構築を約束しました。彼はまた、暗号通貨は自由を代表し、暗号経済は長期的に存在し続けると述べたスコット・ベッセントを財務長官に指名しました。2024年に入ると、議会も暗号通貨をサポートする傾向が明らかになり、暗号通貨を支持する候補者がいくつかの重要な選挙で反対者を打ち負かしました。今後数ヶ月内に、暗号通貨を支持する立法が見られると予想されています。

中国や他の主要中央銀行のグローバルな刺激政策、機関の採用率の増加、ブロックチェーン技術の急速な改善により、2025年の展望は非常に明るく見えます。

TL;DR

01：ビットコイン、イーサリアム、ソラナは歴史的高値を更新し、ビットコインの取引価格は200,000ドルを超えます。

02：ビットコインETFへの資金流入は2025年に2024年を上回るでしょう。

03：Coinbaseはチャールズ・シュワブを超え、世界で最も価値のあるブローカーとなり、株価は700ドルを突破します。

04：2025年は「暗号IPO元年」となり、少なくとも5社の暗号ユニコーン企業がアメリカに上場します。

05：AI代理によって発行されるトークンは、2024年よりも大規模なミームコインの熱潮を引き起こすでしょう。

06：ビットコインを保有する国の数が倍増します。

07：CoinbaseはS&P500指数に組み入れられ、MicroStrategyはナスダック100指数に組み入れられ、ほぼすべてのアメリカの投資家のポートフォリオに暗号通貨のエクスポージャーが追加されます。

08：アメリカ労働省は401(k)プランにおける暗号通貨の制限に関するガイダンスを緩和し、数千億ドルの資金が暗号資産に流入する見込みです。

09：アメリカが待望のステーブルコイン立法を通過させることで、ステーブルコイン資産規模は4000億ドルに倍増します。

10：ウォール街が暗号通貨を受け入れるにつれて、現実世界の資産（RWA）のトークン化の価値は500億ドルを超えます。

追加予測：2029年までにビットコインは18兆ドルの金市場を超え、取引価格は1枚あたり100万ドルを超えるでしょう。

予測1：ビットコイン、イーサリアム、ソラナは歴史的高値を更新し、ビットコインは200,000ドルを突破します。

暗号通貨の三巨頭—ビットコイン、イーサリアム、ソラナは2024年にすべての主要資産クラスを超えるパフォーマンスを記録し、それぞれ141.72%、75.77%、127.71%の上昇を遂げました。対照的に、S&P500指数は28.07%、金は27.65%、債券は3.40%の上昇にとどまりました。

この勢いは2025年まで続くと予測されており、ビットコイン、イーサリアム、ソラナは新たな歴史的高値を記録するでしょう。具体的な目標価格は次の通りです：

ビットコイン：200,000ドル

  • 記録的なETF資金流入が2024年のビットコインの新高値を推進しました。

  • このトレンドは持続する見込みです。

  • 2024年4月の半減期により新しい供給が減少します。

  • 企業と政府の新たな買い需要

  • もしアメリカ政府が100万ビットコインの戦略的備蓄を確立する提案を実行に移した場合、価格は500,000ドル以上になる可能性があります。

イーサリアム：7,000ドル

  • 2024年に75.77%上昇したにもかかわらず、イーサリアムへの関心は投資家の間で減少しています。

  • 2025年には物語が変わると予測されています。

  • 推進要因には以下が含まれます：

    • Layer 2ブロックチェーン（BaseやStarknetなど）の活動が加速しています。

    • 現物イーサリアムETFは数十億ドルの流入を引き寄せるでしょう。

    • ステーブルコインとトークン化プロジェクトのエコシステムにおける大規模な成長。

ソラナ：750ドル

  • 2024年にミームコインの熱狂に押されて強力な回復が見込まれます。

  • 勢いはさらに強まると予測されています。

  • 2025年の触媒は「真剣な」プロジェクトのネットワークへの移行となるでしょう。

  • Renderプロジェクトの移行など、初期の事例があります。

  • このトレンドは今後1年で加速する見込みです。

触媒要因

  • 機関投資の増加

  • 企業による継続的な購入

  • 投資銀行が暗号通貨ビジネスを承認する

  • アメリカの戦略的ビットコイン備蓄計画

  • より良い規制と政治環境

  • ビットコインの半減が供給を引き締める

  • Layer-2スケーリングソリューション

  • マクロ的な好材料（利下げ、中国の刺激政策）

  • 配分比率の向上（3%が新しい1%の基準となる）

潜在的な逆風

  • ワシントンの政策は失望を招いています。

  • レバレッジの強制決済リスク

  • 政府の売却

  • ミームコイン熱潮の失敗

  • 期待外れの利下げ

予測2：2025年のビットコインETFの資金流入は2024年を上回るでしょう。

アメリカの現物ビットコインETFが2024年1月に導入されると、ETFの専門家はこの製品群が初年度に50億〜150億ドルの資金流入を引き寄せると予測しました。実際には、最初の6ヶ月で予想範囲の上限を超えました。これらの記録的なETFは、導入以来336億ドルの資金流入を引き寄せました。2025年の資金流入はこの数字を上回ると予測されています。この予測を支える理由は3つあります：

1.初年度は通常、ETFにとって最も遅い年です。

  • ビットコインETFの最良の歴史的類推は、2004年の金ETFの導入です。

  • 当年の金ETFは26億ドルの資金流入を引き寄せ、驚くべきものでした。

  • しかし、その後数年間の状況（数値はインフレ調整済み）：

    • 第2年：55億ドル

    • 第3年：76億ドル

    • 第4年：87億ドル

    • 第5年：168億ドル

    • 第6年：289億ドル

  • 重要なのは：第2年の資金流入が第1年を上回ることは金ETFの発展の規則に合致しており、資金流入が減少することは逆に異常です。

2.主要な投資銀行が参加しています。

  • 世界最大の投資銀行（モルガン・スタンレー、メリルリンチ、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴを含む）は、まだその資産管理者の力を発揮していません。

  • 現在、これらのファイナンシャルアドバイザーは基本的にこれらの製品にアクセスできません。

  • この状況は2025年に変わると予測されています。

  • これらの会社が管理する数兆ドルの資産がビットコインETFに流入し始めるでしょう。

3.投資家は徐々に配分を増やしています——1%から3%になって新たなトレンドとなっています。

Bitwiseは過去7年間、投資専門家が暗号通貨市場に参入する際に明らかなパターンを観察しました：

  • 大多数の投資家は小額の配分から始め、その後時間の経過とともに徐々に増やしていきます。

  • 2024年にビットコインETFを購入する投資家の大部分は、2025年に投資を倍増させると予測されています。

予測3：Coinbaseはチャールズ・シュワブを超え、世界で最も価値のあるブローカーとなり、株価は700ドルを突破します。

2023年初頭、投資家は35ドルでCoinbaseの株を購入できました。現在、その株価は344ドルに達し、約10倍になっています。この価格はさらに上昇する可能性があり、その幅も大きいかもしれません。

予測：Coinbaseの株は2025年に700ドルを突破します（現在の価格の2倍以上）。これによりCoinbaseは世界で最も価値のあるブローカーとなり、チャールズ・シュワブを超えます。

その理由は、Coinbaseが単なるブローカーではないからです。

その発展を促進する3つの主要な触媒：

1.ステーブルコインビジネス

  • USDC発行者Circleとの合意のおかげで、Coinbaseのステーブルコインビジネスは急成長しています。

  • 年初から現在まで、ステーブルコインの収益は1.62億ドル（+31%）増加しました。

  • ステーブルコインの発展が予想通り進めば、このトレンドは続くでしょう。

2.ベースネットワーク

  • 昨年、Coinbaseはイーサリアムに基づく新しいLayer 2ネットワークBaseを立ち上げました。

  • 現在、取引量とロックされた総価値の両方でL2ネットワークの首位に立っています。

  • 成長とともにかなりの収益が伴います。

  • Baseは現在、四半期ごとに数千万ドルの収益を上げています。

  • より多くの開発者、ユーザー、資本がエコシステムに流入することで、この収益はさらに増加する見込みです。

3.ステーキングとカストディサービス

  • 第3四半期までに、これら2つの事業は5.89億ドルの収益を上げました。

  • 前年同期比で3.04億ドル増加（+106%）しています。

  • これら2つの事業は、資産残高と純新規資産流入の影響を受けています。

  • 2025年にはこれら2つの指標が大幅に増加すると予測されています。

  • これらの事業部門の年収は10億ドルを超える見込みです。

予測4：2025年は「暗号通貨IPO元年」となり、少なくとも5社の暗号ユニコーン企業がアメリカに上場します。

過去数年、暗号通貨分野のIPOは比較的静かでした。しかし、2025年には暗号ユニコーン企業のIPOの熱潮が訪れると予測されています。

なぜ今なのか？

現在上場している暗号通貨企業の背景は、過去数年と著しく異なります：

  • 暗号通貨の価格は上昇しています。

  • 投資家の需要が増加しています。

  • 機関の採用率が急増しています。

  • ブロックチェーン技術は主流となっています。

  • マクロ環境は良好です。

  • 最も重要なのは、政治環境が温かくなっていることです。

これらの要因が相まって、業界の巨人たちの上場を促す有利な条件が整っています。

2025年にIPOが期待される5社：

1.Circle

  • USDC（最大のステーブルコインの一つ）の発行者

  • 上場準備を積極的に進めています。

  • ステーブルコイン市場で強力な地位を持っています。

  • 新しい金融サービス分野に進出しています。

2.図

  • ブロックチェーン技術を利用してさまざまな金融サービスを提供することで知られています。

  • 抵当貸付、個人貸付、資産のトークン化サービスを提供しています。

  • 2023年からIPOの可能性を探り続けています。

  • ウォール街がトークン化に注目する中、時期が整った可能性があります。

3.クラーケン

  • アメリカ最大の暗号通貨取引所の一つです。

  • 2021年からIPOの可能性を検討しています。

  • 市場状況の影響で計画が遅れています。

  • 2025年に再び成長の原動力を得る可能性があります。

4.アンカレッジデジタル

  • デジタル資産インフラストラクチャサービスを提供しています。

  • 顧客層は多様で、投資顧問、資産管理者、ベンチャーキャピタル会社を含みます。

  • 連邦特許銀行資格を保有しています。

  • 包括的な暗号サービスは、上場を志向させる可能性があります。

5.Chainalysis

  • ブロックチェーンのコンプライアンスとインテリジェンスサービスの市場リーダーです。

  • ユニークなサービス提供

  • 成長軌道が良好です。

  • 暗号業界がコンプライアンス要件にますます重視する中、公開市場に進出する可能性が高いです。

予測5：AI代理によって発行されるトークンは、2024年よりも大規模なミームコインの熱潮を引き起こします。

2025年には2024年よりも大規模なミームコイン熱潮が現れ、AI代理によって発行されるトークンがその波の先頭に立つでしょう。

GOAT事例：AIとミームコインの初の衝突

注目すべき事例は、a16zのマーク・アンドリーセンと自立型チャットボットTruth Terminalとのインタラクションです。AI代理は、実験的なプロジェクトであるGOATという名のマイナーなミームコインを推進しました。このプロジェクトは最終的に13億ドルの時価総額を突破し、AIとミームコインの組み合わせの巨大な可能性を示しました。

Clanker：革新的なAIトークン発行プラットフォーム

ClankerはCoinbaseのLayer 2拡張ソリューションBase上で自立的なトークン展開を実現する革新的なプラットフォームです。

ユーザーはFarcasterでClankerをマークし、トークン名と画像を提供するだけで、AI代理が自動的にトークンの展開を行います。

導入からわずか1ヶ月で、Clankerは11,000以上のトークンを発行し、1,030万ドル以上の料金収入を得ました。

未来の展望

AIが発行するトークンは、2025年に新たなミームコイン熱潮を促進すると予測されています。これらのトークンは実用的な価値を欠く可能性が高く、最終的にはほとんどがゼロになるかもしれませんが、これらはAIと暗号通貨という2つの破壊的な技術の融合を示しており、この革新的な発展方向は市場の注目を引き続き集めるでしょう。

予測6：ビットコインを保有する国の数が倍増します。

アメリカの戦略的備蓄の展望

アメリカが2025年にビットコインの戦略的備蓄を確立するかどうかは不確実です。ポジティブな兆候は存在しますが：

  • ワイオミング州の共和党上院議員シンシア・ルーミスが法案を提出し、アメリカが5年以内に100万ビットコインを購入することを提案しました。

  • 当選したトランプ大統領はこの提案を支持しています。

  • しかし、Polymarketの予測によれば、この可能性は30%未満です。

グローバルな競争情勢

アメリカがビットコインの戦略的備蓄を確立する動き自体が、すでに世界中で連鎖反応を引き起こしています：

  • ポーランドからブラジルまでの立法者が、自国のビットコイン戦略的備蓄を確立する法案を提出しています。

  • 各国政府は機会を逃さないように準備を進めています。

現在の状況と未来の展望

BitcoinTreasuries.netのデータによると：

  • 現在、世界には9か国がビットコインを保有しており、アメリカが先頭に立っています。

  • この数字は2025年に倍増すると予測されています。

予測7：CoinbaseはS&P500に組み入れられ、MicroStrategyはナスダック100に組み入れられ、ほぼすべてのアメリカの投資家のポートフォリオに暗号通貨のエクスポージャーが加わります。

CoinbaseとMicroStrategyという2社が暗号通貨の主要な上場会社として主流の株式指数に組み入れられることは、ほぼすべてのアメリカの投資家のポートフォリオに暗号通貨のエクスポージャーをもたらします。

市場の現状

  • 一般のアメリカの投資家は現在、暗号通貨へのエクスポージャーを持っていません。

  • 新興資産クラスとしての暗号通貨に対して、多くの投資家は理解していないか、積極的に避けることを選択しています。

  • しかし、ほぼすべての投資家はS&P500やナスダック100を追跡するファンドを保有しています。

  • 多くの投資家は同時にこの2つのインデックスファンドを保有しています。

潜在的な影響

これら2社がインデックスに組み入れられると、巨大な市場への影響が生まれます：

  • 約10兆ドルの資産がS&P500指数を直接追跡しています。

  • さらに6兆ドルの資産がこの指数を基準としています。

  • Coinbaseが指数に組み入れられた場合の期待される資金流入：

    • インデックスファンドは約150億ドルの株式を購入する必要があります。

    • ベンチマークファンドは追加で90億ドルの買い需要をもたらす可能性があります。

  • MicroStrategyはナスダック100の追跡資金規模が小さいため、影響は相対的に小さいですが、依然として重要な影響を与えるでしょう。

予測8：アメリカ労働省は401(k)プランにおける暗号通貨の制限に関するガイダンスを緩和すると予測されています。

2022年3月、アメリカ労働省は、401(k)プランの受託者に対し、暗号通貨投資オプションの重大なリスクに注意するよう警告するガイダンスを発表し、プラン参加者をこれらのリスクから保護するための調査プロジェクトを開始すると発表しました。

ワシントンの新政府の到来を受け、労働省はこの厳格なガイダンスを緩和することが予想されます。この政策変更の重要性はデータからも明らかです：

  • アメリカの401(k)プランは現在、8兆ドルの資産を管理しています。

  • これらのファンドは毎週新たな資金注入を受け続けています。

  • 暗号通貨に対する配分割合が次のようになる場合：

    • 1%：暗号通貨分野に800億ドルの新たな資金をもたらすでしょう。

    • 3%：2400億ドルの新たな資金をもたらすでしょう。

予測9：ステーブルコイン資産は4000億ドルに倍増し、アメリカは待望のステーブルコイン立法を通過させるでしょう。

2025年にはステーブルコイン市場が繁栄し、市場価値は4000億ドル以上になるでしょう。この成長は以下の重要な要因によって推進されます：

ステーブルコインの立法

ワシントンの暗号通貨政策立案者が最も容易に達成できる目標は、包括的なステーブルコイン立法を通じてです。これにより、誰が規制するのか、適切な準備金の要件は何かという重要な問題が解決されます。明確な規制は発行者、消費者、企業の大きな関心を呼び起こすでしょう。モルガン・スタンレーなどの大手伝統銀行がこの分野に参入することが予想されます。

フィンテックの統合

Stripeは11億ドルでステーブルコインプラットフォームBridgeを買収し、ステーブルコインがその速度、アクセス性、低コストにより「金融サービスの超伝導体」となると述べました。PayPalは2023年に独自のステーブルコイン（PYUSD）を発表し、Robinhoodは最近、複数の暗号通貨会社と協力してグローバルなステーブルコインネットワークを立ち上げる計画を発表しました。ステーブルコインが人気のフィンテックアプリに統合されるにつれて、ステーブルコイン管理の資産規模と取引量は大幅に増加するでしょう。

グローバルな貿易と送金

2024年のステーブルコイン取引量は8.3兆ドルに達し、Visaの同期9.9兆ドルの支払い量に近づいています。ステーブルコインの巨人であるTetherは最近、4500万ドルの原油取引に資金を提供しました。デジタルドルがこれらの巨大市場を揺るがし続ける中、ステーブルコインの需要は引き続き高まるでしょう。

ブルマーケットの成長

最も顕著な触媒として、暗号通貨市場全体の拡張がステーブルコイン管理の資産規模の成長を促進します。2025年には暗号通貨市場が上昇し、ステーブルコイン市場も同様に成長するでしょう。

予測10：ウォール街の参入が加速するにつれて、RWAのトークン化規模は500億ドルを超えます。

3年前、暗号通貨業界は現実世界の資産（RWA）を20億ドル未満しかトークン化しておらず、プライベートクレジット、アメリカ国債、商品、株式を含んでいました。現在、この市場規模は137億ドルに達しています。

トークン化がこれほど顕著な成長を遂げる理由は、明らかな利点があるためです：それは即時決済を提供し、従来の証券化のコストを大幅に下回り、24時間流動性を提供し、ほぼすべての資産クラスに透明性とアクセス性をもたらします。

ブラックロックのCEOラリー・フィンクは、かつてのビットコイン懐疑論者からトークン化の確固たる支持者に転身し、「証券のトークン化は市場の次世代の形態になる」と述べました。この発言は、世界最大の資産管理会社のトップから出たもので、重要な意味を持ちます。

ウォール街はまだこのことに気づき始めたばかりであり、大量の機関資金がすぐにトークン化されたRWAの分野に流入する可能性があります。

2025年までにトークン化されたRWAの市場規模は500億ドルに達し、その後指数関数的に成長する可能性があります。

ベンチャーキャピタル会社ParaFiは最近、2030年代にはトークン化されたRWA市場規模が2兆ドルに達する可能性があると予測しており、世界金融市場協会は16兆ドルに達する可能性があると予測しています。

追加予測：2029年までにビットコインは18兆ドルの金市場を超え、1枚あたり100万ドルを突破します。

人々は通常1年の予測を行う傾向がありますが、より長期的な視点から見ると、ビットコインの成長見通しはより魅力的です。

2029年までにビットコインの時価総額は金市場を超えると予測されています。金の現在の時価総額に基づくと、これは1枚のビットコインの価格が100万ドルを超えることを意味します。

2029年という時点が選ばれた理由があります：ビットコインは通常4年サイクルで動いています。このパターンが続くとは限りませんが、2029年は次のサイクルのピークを示すことになるでしょう（同時にビットコインの誕生20周年でもあります）。誕生から20年以内に金市場を超えることは間違いなく重要な成果ですが、ビットコインにはその目標を達成する見込みがあります。

注目すべきは、もしアメリカが戦略的備蓄のために100万BTCを購入すると発表した場合、ビットコインの価格が100万ドルを突破する時期が大幅に前倒しされる可能性があるということです。

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