契約の跨期アービトラージ、すなわち同一の先物商品における異なる契約月で同じ数量、反対の取引ポジションを構築し、最終的にヘッジまたは納品を通じて取引を完了させることで利益を得ることです。
同じ商品で異なる納期の契約は、その価格に合理的な関係や関連性が存在します。これは季節性、需給、在庫、コストなどの要因に起因する可能性があります。この関係が逸脱すると、アービトラージの機会が現れます。例えば、ある納期で低価格の契約を買い、別の納期で高価格の契約を売ることによって、リスクのない利益を得ることができます。
アービトラージの方法はいくつかあります。シミュレーション納品法は、シミュレーション納品のアービトラージコストを計算し、価格差が合理的な範囲に戻った時にポジションを閉じて利益を得る方法です。共整数検定法は、2つの系列の共整数を検定し、関連があればアービトラージが可能です。価格差法は、先物契約の価格差の変動を観察し、差益を得ることを目的にポジションを構築し、ヘッジまたは納品で取引を終了します。
ポジションの開閉のタイミングは長期と短期に分かれます。長期アービトラージは、納期の約半年前に移動平均線の下でロングアービトラージを開き、利益が約30%回測されたらポジションを閉じます。短期アービトラージは、価格差が拡大するトレンドの下で日中の平均価格よりも低い価格でポジションを開き、日中の平均価格よりも高い価格でポジションを閉じます。
注意が必要です。跨期アービトラージはリスクが低いですが、合理的なストップロスは不可欠です。ロングまたはショートのアービトラージの選択、ポジションの開閉のタイミングを決定する際は、自身の判断と市場の状況に基づく必要があります。
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