原文のタイトル：(ビットコインが 94,000 ドルに暴落し、全ネットワークで 17 億ドルが清算：イーサリアムと山寨币市場の深い分析)
原文の著者：Alvis、MarsBit
今天凌晨，比特币价格短时插针式下跌至 94,000 美元，引发了加密货币市场剧烈震荡，山寨币表现更为惨烈，多数代币跌幅高达 20%-30%，截止发稿，比特币已有所回升。此次市场动荡导致全网爆仓金额高达 17.16 亿美元，涉及 570,876 名交易员。这一事件不仅成为近 2 年内规模最大的一次清算潮，也反映了加密市场当前的结构性风险和情绪波动。
この記事では、今回の事件の背景、データ、市場への影響、そして将来の動向を深く分析します。
市場の清算規模は一年間の新高値を記録：レバレッジ取引がリスクの爆点に。
今回の清算事件で 17.16 億ドルの爆発的清算額が 2023 年の記録を更新し、先月の単日約 5 億ドルの清算規模を超えました。その中で、ロングポジションの損失は特にひどく、金額は 15.3 億ドルに達し、ショートポジションの損失は 1.55 億ドルです。データによると、小型山寨币は今回の清算の「重災区」となり、清算額は 5.64 億ドルに達し、そのうちロングポジションの比率は 96% を超えています。
清算の重災区：プラットフォームデータの背後にある論理
Binance は今回の清算で圧倒的なリードを誇り、総清算額は 7.4 億ドルに達し、全ネットワークの清算額の 42% を占めています。
OKX と Bybit がそれぞれ 2 位と 3 位にランクインし、清算額はそれぞれ 4.22 億ドルと 3.69 億ドルです。最大の単一清算取引は Binance の ETH/USDT 契約で発生し、金額は 1969 万ドルに達しました。
ビットコインとイーサリアムは、暗号市場の二大コア資産としても、影響を受けました。
ビットコインは短時間で 10 万ドルの心理的抵抗を下回り、一日で 6000 ドル以上下落し、1.82 億ドルの清算を記録しました。これには、ロングポジションの損失が 77% を占めています。
イーサリアムは 4,050 ドルの重要な抵抗レベルを突破できなかった後、価格は 3,500 ドルの支持を再テストし、2.43 億ドルの清算を記録しました。そのうちロングポジションの損失は 2.19 億ドルです。
歴史的視点：なぜ今回の清算規模はこれほど巨大なのか？
暗号市場の大規模清算事件は珍しくありませんが、今回の清算潮の規模は明らかに異常に突出しています。
トレンドを見てみると、2022 年以来、市場規模の拡大とレバレッジ率の上昇に伴い、清算総額は継続的に増加しています。さらに重要なのは、レバレッジトレーダーの集中リスクの露出が、市場が極端なボラティリティに直面する際により脆弱にしていることです。
注目すべきは、過去一年間に市場が多くの清算ピークを経験したが、その規模はほとんど 5 億ドルから 10 億ドルの間にとどまっていることです。しかし、今回のこの額の大きさは、2021 年の 519 事件以来の暗号市場における清算額の新高値を超えており、この上昇相場の記録を樹立する可能性があります。これはまた、2020 年の 312 事件をも大きく上回ります。
本次清算潮的原因主要包括：高杠杆头寸的连锁效应、市场剧烈波动引发的清算链条，以及多头仓位的主导结构。尤其是比特币插针暴跌触发杠杆爆仓，加之山寨币市场的高波动性，使多头清算金额占比超过 90%。相比 312 事件的外部冲击，此次更多是内部杠杆失衡的结果。
これは再び投資家に警告します：高ボラティリティの市場では、理性的にレバレッジをコントロールすることが長期的な参加の鍵です。
イーサリアム：チェーン上の活性度からデリバティブ市場の弾力性へ
チェーン上のデータとネットワーク活動
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イーサリアムは市場の第二の資産として、今回の清算潮の中で一定の弾力性を示しました。チェーン上のデータは、過去一週間でイーサリアムネットワークの取引量が 24% 増加し、242 億ドルに達し、Base、Arbitrum、Polygon などの第 2 層ソリューションを加えると、総取引量は 486 億ドルに急増しました。このデータは Solana の 295 億ドルを大きく上回り、イーサリアムネットワークの活発さが依然として高いことを示しています。
さらに、11 月 29 日以降、ETH ETF の資金流入量は 11.7 億ドルの歴史的高水準に達し、市場に流動性を注入しました。それにもかかわらず、ETH の価格は 4,050 ドルの長期的な抵抗レベルを突破できず、この技術的な関門の圧力は価格動向に明らかに制限をかけています。
デリバティブ市場のシグナル：楽観的感情は完全には消散していない
先物とオプション市場の観点から、ETH のデリバティブ市場は依然として強い弾力性を保っています。
イーサリアムの先物の年率プレミアムは 17% を維持し、10% の中立レベルを大幅に上回っており、ETH のレバレッジ需要の持続的な熱が示されています。
同時に、イーサリアムオプションの偏差は -7% から -2% に減少し、市場の感情が極端な楽観から中立に変化していることを示していますが、明確なベアシグナルは見られません。
さらに、永続的契約の資金調達利率は現在 2.7% で、中立の閾値である 2.1% を上回っており、市場が短期のレバレッジの需要が依然として旺盛であることを示しています。しかし、資金調達利率は 12 月 5 日のピークである 5.4% から徐々に低下しており、これは一部のトレーダーが市場のボラティリティに対する警戒を強めている可能性を反映しているかもしれません。
マクロとミクロ：二重の要因が市場の感情に影響
暗号市場のボラティリティは、しばしばマクロ経済変数の変化に伴います。今回の暴落も例外ではなく、マクロ経済環境が投資家の信頼に明らかな影響を与えました。
近期，中国 11 月通胀数据环比下降 0.6%，反映出全球经济增长疲软的风险。而英伟达因垄断调查股价下跌，也加剧了科技板块的下行压力，间接影响了投资者对风险资产的偏好。
同時に、暗号通貨市場自身のボラティリティと構造的リスクが恐慌感情を助長しました。チェーン上のデータの活性度と ETF の資金流入は市場に一定の支えを提供しましたが、外部環境のネガティブな影響を完全には相殺できませんでした。
今後の展望：山寨币は息をつく機会を得ることができるのか？
テクニカル面と重要な支持レベル
ビットコインは 10 万ドルの重要な心理的抵抗を保持する必要があり、市場の感情を安定させる必要があります。イーサリアムは 4,050 ドルの抵抗レベルを再挑戦しなければ、投資家の信頼感を回復できません。山寨币については、現在の清算比率は高いものの、市場が深い調整を経験した後、特に強い基本面とコミュニティの支持を持つプロジェクトには反発の機会があるかもしれません。
構造的機会とリスク
機関投資家の今回の清算事件における動きは注目に値します。ETF の資金流入とチェーン上のデータの改善は将来の市場回復の基盤を提供する可能性がありますが、小口トレーダーの高レバレッジの操作は依然として市場の脆弱性の主な源です。短期的には、市場の乱高下が徐々に収束するにつれて、プロの投資家が再びポジションを調整し、次の市場動向の基盤を築く可能性があります。
結語：清算の嵐後の市場の振り返りと警告
今回の清算事件は再び暗号通貨市場の高ボラティリティと高リスクの特性を浮き彫りにしました。ビットコインとイーサリアムの急落は、短期的な恐慌を引き起こすだけでなく、投資家に対してレバレッジポジションを慎重に管理し、市場のボラティリティによって制御不能なリスクに陥ることを避けるよう警告しています。
CoinGlass のデータによると、ビットコインは過去 12 年間、12 月と 1 月の上昇確率がそれぞれ半分です。この歴史的データは、年末と年初の暗号市場の全体のパフォーマンスがやや平坦であり、ボラティリティが増加する一方でトレンドは明確でないことを示しています。将来的には、投資家は市場データ、マクロ環境、レバレッジポジションの動的変化により注意を払い、リスク管理を適切に行い、長期的な投資戦略を支える必要があります。
