Ethena TVL の新たな高値
DeFiLlama のデータによると、Ethena の TVL は 50 億ドルの大台を突破し、現在は $5.203b で、歴史的な新高値を更新しています。USDe の市場時価総額は 50.19 億ドルに達し、DAI（47 億ドル）を超えて時価総額第3のステーブルコインとなりました。これは、USDe が Ethena のコアステーブルコイン製品として、ますます多くの市場認知と資本支持を得ていることを示しています。
安定資産の魅力：USDe の独自メカニズム
USDe は安定資産の新星ですが、なぜこれほど高い時価総額を引き付けることができたのでしょうか？私見ですが、これは主にその独自のメカニズムと市場の需要との高度な適合に起因していると思います：
資本効率とスケーラビリティ：
USDe は、その裏付け資産のデルタ（価格変動）をヘッジすることで実現されています。この戦略により、USDe は資本効率を保証しながら、1:1 の比率で「担保」を行うことができ、スケーラビリティを大幅に向上させています。デリバティブ市場（例：永続契約）を利用することで、USDe は従来の銀行システムに依存することなく、安定した資産への市場の需要を満たすことができます。したがって、USDe の担保メカニズムは、急速に拡大し続ける市場の需要に適応しながら、効率的な資本運用を維持することを可能にしています。安定性：
USDe の安定性は、その裏付け資産（ETH、stETH、BTC、および流動性ステーブルコインなど）のデルタヘッジから来ています。USDe が鋳造されるたびに、裏付け資産はすぐにデリバティブでヘッジされ、USDe の合成ドル価値の安定が確保されます。このメカニズムは、市場の変動が USDe の価値に与える影響を効果的に減少させ、特に大宗資産（ETH、BTC など）の変動が大きい場合でも、USDe の価値の安定性を保つことができます。検閲耐性と分散化：
USDe は完全に分散化されたメカニズムを通じて、その担保資産を信頼のないブロックチェーンに保存し、従来の金融システム（銀行など）への依存リスクを回避しています。これは、USDe が従来の金融機関や規制の影響を受けず、検閲耐性を確保していることを意味します。すべての資産と取引はブロックチェーン上で公開されており、24/7 で監査可能であり、ユーザーの信頼度を大幅に向上させています。この分散化と透明性は、従来のステーブルコインには難しい利点です。ブロックチェーンのコアマネー資産：
USDe の設計目標は、暗号エコシステムの中でコアマネー資産となることであり、分散化された取引やアプリケーションをサポートするだけでなく、中央集権型の暗号通貨取引プラットフォームとも互換性を持つことです。これは、USDe が DeFi エコシステムだけでなく、従来の中央集権型取引所や資金プールにも入ることができ、より広範なユーザー群と資金流入を引き付けることを意味します。
USDe の効率的なメカニズムは、マーケットで際立ち、Hayes などの専門投資家や機関を引き付けています。
高性能インフラの重要性
最近、Hyperliquid のネイティブトークン HYPE の価格が急騰し、高性能インフラへの市場の強い需要を反映しています。高性能を核としたブロックチェーンとして、Hyperliquid の革新的な設計理念は、永続契約取引所（Perp DEX）を L1 と垂直統合することによって、競争の激しい暗号市場で際立っています。ユーザーにシームレスで効率的な分散型取引体験を提供するだけでなく、取引所と L1 ネットワークの収入ストリームを統合することで、プロジェクトの収益性と持続可能性を向上させています。HYPE トークンの価格の急騰は、この革新的なモデルと高性能インフラへの市場の強い需要の直接的な反映です。
市場は、効率を向上させ、取引コストを削減できる革新的なプロジェクトを評価しており、Ethena はその中で際立っています。Ethena は、その独自の USDe ステーブルコインと高効率のヘッジメカニズムを通じて、分散型市場と中央集権型市場の両方で競争力のある金融製品を構築しています。TVL の継続的な上昇と分散金融インフラの需要の増加に伴い、Ethena の革新的なモデルは、Hyperliquid に似た潜在能力をもたらしています。
なぜ USDe が次の「ヒット」安定資産なのか
DeFi 分野における透明性と分散化の要求の高まりは、USDe の時価総額の持続的な増加を後押しし、市場はより安定して検閲耐性のある資産に対する需要が高まります。USDe のヘッジメカニズムは資本の効率的な利用を実現し、過剰担保を回避することで、良好なスケール拡張性を備えています。これにより、USDe は大規模な資本流動の需要に応え、大規模な市場参加者をサポートすることができます。ヘッジメカニズムにより、USDe は市場変動の中で安定を保ち、従来のステーブルコインに見られる過剰な変動の問題を回避することができます。
さらに、sUSDe は USDe の一種の派生資産として、USDe が次の「ヒット」安定資産になることをサポートできます。sUSDe は革新的なステーキングと報酬メカニズムを提供し、USDe を保有するユーザーが追加の利益を得ることができます。sUSDe は ERC4626 標準を採用しており、他の DeFi プラットフォームとシームレスに接続でき、USDe の DeFi 分野における流動性と市場参加度を向上させます。sUSDe は USDe の派生資産であるだけでなく、「インターネットボンド」として設計されています。このボンドは、ユーザーに安定した予測可能な利益を提供できます。
ENA
現在、全体の暗号市場、特にビットコインとイーサリアムの動向はまだ相対的に重要な技術的位置にあり、ビットコインはちょうど前回の高値を突破したばかりですが、イーサリアムはまだ歴史的な最高値を突破していません。この背景の中で、全体のアルトコイン市場はまだ時機を待っている段階にあります。したがって、市場の感情がさらに高まると、特にビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号資産の推進によって、ENA の価格には大きな上昇スペースが残っています。
歴史的な価格動向を見ると、最近 ENA が大幅に上昇したにもかかわらず、その価格はまだ歴史的な最高値を突破していません。これは、皆が ENA の価格にはさらなる上昇の余地があると推測している理由の一つです。さらに、Ethena のネイティブトークンとして、ENA の上昇は、USDe などのコア製品が市場で拡大し、使用シーンが増加することから恩恵を受けるでしょう。市場が分散型ステーブルコインの価値を徐々に認識し、Ethena がさらなる資本とエコシステムの支持を引き寄せるにつれて、ENA は新たな高点を迎える可能性が高いです。