CircleとUniswapの研究者が共同で発表した1月19日の論文によると、外国為替市場が現在の集中システムではなくDeFiプロトコルを使い始めれば、送金コストは「最大80％」削減される可能性があるという。

オンチェーン外国為替（FX）は、国境を越えた支払いのためのより速く、より安く、より効率的な代替手段を提供する、グローバルな価値交換の新しいモデルです。@circle との最近の研究論文には、すべてが書かれています https://t.co/NGniRo8yrp

— Uniswap Labs (@Uniswap) 2023 年 1 月 19 日

「オンチェーン外国為替とクロスボーダー決済」と題されたこの論文は、Uniswapデータサイエンティストのオースティン・アダムス氏、Circleチーフエコノミストのゴードン・リャオ氏、メアリー・キャサリン・ラダー氏、デビッド・プース氏、シン・ワン氏によって執筆された。

著者らは、2022年7月から2023年1月までのUniswapにおけるCircleの米ドルコイン（USDC）とユーロコイン（EUROC）の取引活動を調査した。その結果、このペアの取引量は合計1億2,800万ドルに達し、取引量が800万ドルに達した日もあったことが判明した。

この間、ステーブルコインUSDCとEUROCは、その裏付け通貨であるUSDとEURの卸売外国為替市場での為替レートと数ベーシスポイント以内で取引されていました。著者らの見解では、これは、DeFi外国為替市場が、取引量が少ないにもかかわらず、価格効率が良く、従来の外国為替に代わる合理的な選択肢を提供していることを示しているとされています。

しかし、研究者たちは、UniswapのようなDeFiプロトコルを使用することで、外国為替市場の参加者に節約をもたらすことができるかどうかを知りたかったのです。そこで彼らは、外国為替の従来の「コルレス銀行モデル」に関連するコストと、DeFi外国為替に関連するコストを分析しました。

外国為替の対応モデルとDeFiモデル。出典: Adams、Ladder、Liao、Puth、Wan著「オンチェーン外国為替とクロスボーダー決済」

彼らは世界銀行の推定値を使用して、グローバル銀行システムを通じて行われる 500 ドルの送金の価格を決定しました。次に、これを取引所でステーブルコイン (USDC または EUROC) を購入し、それを Uniswap で別のコインと交換し、別の人に送り、その人に取引所で現金化してもらうコストと比較しました。

研究者は、DeFi モデルにより、取引所手数料、DeFi 取引手数料、ネットワーク手数料、取引所との間の現金送金手数料など、さまざまな手数料がユーザーに発生すると結論付けました。それでも、世界銀行の推定によると、手数料は送金の平均価格よりも最大 80% 安くなっています。

Circleは2022年6月にEUROCをリリースしました。Investopediaによると、EUR/USDは世界で最も広く取引されている通貨ペアです。