記事転載元：WOO

ナラティブ

RWA（リアルワールドアセット）は、伝統的な資産とWeb 3の世界を架け橋し、現実資産のデジタル化を実現することに価値があります。これにより、不動産、アート作品などの現実資産を効果的に活用または調整し、資産の流動性を向上させることができます。また、RWAとブロックチェーン技術の結合により、RWAは地域制限を越えることができ、地理的位置、通貨体系、その他の影響要因に関係なく、ユーザーは簡単に取引や資産の利用を行うことができます。RWAに言及すると、不動産や株式などが思い浮かびますが、RWAトークン化の基本的な特徴から見ると、ステーブルコインもRWA分野の製品に含まれます。どうやらRWAは私たちにとってより身近なものになっています。これはRWAの別の側面でのストーリーでもあり、「包摂的」なもので、十分な資本を持たない投資家が対応する高価値のRWAトークン化製品に投資することで、高価値市場に間接的に投資できるようにします。

未来はどうなるのでしょうか？

過去一年において、RWAの全体的なTVLは波動的に上昇しています。このサイクルでは、RWA、AI、MEMEなどが比較的人気のある分野です。RWAは常に注目されている分野の一つです。

画像出典：https://defillama.com/protocols/RWA

未来において、RWAは引き続きトレンドを維持し、RWAとDeFi分野の結合がますます多くの投資家を引きつける可能性が高いです。実際、不動産、大宗商品などの高価値資産は、取引において決済の難しさに直面しており、各国の関連法規も異なるため、高価値資産に関連するプロジェクトは、実施と規制の二つの側面から発展が制約される可能性が高いです。したがって、RWA分野のこの種のプロジェクトがより良い発展を遂げるためには、PayFiやクロスボーダー決済の規制、RWA資産証明の面で大きな進展が必要です。現在はほとんどが各地の第三者に清算や証明を委託しています。さらに、ステーブルコインに関するRWAプロジェクトは比較的安定しており、主流市場はおそらく依然としてドル主導で、ユーロなどがその後に続くでしょう。しかし、未来にはこの種のプロジェクトが国や地域による差別化の状況が生じる可能性があります。つまり、「ある国や地域の投資家はほとんど特定のステーブルコインを選択する」という状況です。そして、このような状況では地方の規制ライセンスを持つステーブルコインが市場を先取りできるでしょう。最後の一つは、未来において比較的大きなトレンドになるはずです。すなわち、ステーブルコインの基準資産が債券、証券、株式またはファンドなどであることが今後さらに多くの製品やプロジェクトに現れる可能性があります。その理由は、前述の決済や規制の部分が不動産などの資産よりも優位性を持つからです。しかし、このようなプロジェクトは、未来の初期段階では、伝統的金融界に一定の発言権を持つ機関（例：ブラックロック）が関与する関連プロジェクトが比較的観光的な経済的利益を生む可能性が高いです。その後、Web 3界で発言権を持つ機関や組織が参加するプロジェクトは、よりコミュニティ文化特性のあるRWAプロジェクトが現れる可能性があります。

プロジェクト

最近の資金調達プロジェクトについての概要を提供します。これは客観的な視点からの議論にのみ使用されます。

OpenTrade

OpenTradeは2022年末に設立され、イギリスのロンドンに本社を置いています。投資家にはa16z CSX、Circle、Draper Dragon、CMCC Global、Ryze Labs、Polygon、Kronos Venturesなどが含まれています。現在、資金調達総額は870万ドルに達しています。

現在、4種類の製品を提供しています：

  1. 米国国債Vaults：定期；固定期間、固定利率のUSDC収益、米国国債で保証されています；

  2. USDC Vault：活期；利回りが変動するUSDC。短期米国国債、マネーマーケットファンド、その他の現金等価物で保証されています；

  3. EURC Vault：活期；利回りが変動するEURC。ユーロと短期ユーロ債券、マネーマーケットファンド、その他の現金等価物で保証されています；

  4. 料金 + Vault：定期；投資適格の社債、コマーシャルペーパー、新興市場債券などで保証されています。

Vaultトークンを指標として会計などの操作に利用します。

USUAL-政府債券

現在、累計資金調達850万ドルに達し、BinanceのLaunchpoolプロジェクトです。

全体としては、3種類のトークンを中心に展開されています：

  1. USD0：これは現実世界の資産（RWA）1:1でサポートされた許可不要で完全に準拠したステーブルコインで、さまざまなアメリカ国債トークンを集約しています。

  2. USD0++：強化型国債で、USD0で元本を担保としてロックし、USUALをインセンティブとして使用します。

  3. USUALはそのガバナンストークンです。

トークンエコノミクス：総量40億枚、初期流通割合12.37%。

画像出典：https://docs.usual.money/usual-products/usual-governance-token/usual-tokenomics/distribution-model

トークンの配分は以下の通りです：

Huma Finance

現在累計資金調達4630万ドル、共同創業者は華人です。全体的にはPayFi貸出プロジェクトです。最近の資金調達ラウンドには、1000万ドルの株式投資と2800万ドルのHumaプラットフォーム実体資産投資が含まれています。Distributed Globalがリードし、Hashkey Capital、Folius Ventures、Stellar Development Foundationなどが参加しています。2024年4月17日にArfと合併し、現実世界の資産トークン化に関連するPayFiに注力します。

Huma Pointsを利用してプロトコルの貢献者を追跡します。現在、クロスボーダー決済の資金調達、デジタル資産をサポートするクレジットカードを提供しています。いくつかの資金プールを通じて実現します。例えば、Arf-クロスボーダー決済資金プール（USDC即時決済に基づく、クロスボーダー決済を簡素化する）；Rain債権プール（DAOなどの実体が給与カードを通じて支出を管理するのを助ける）；Jia先駆者基金プール（小規模企業に分散型資金調達を提供し、所有権で返済する借り手に報酬を与える。つまり、「小規模企業向けのクレジット」）などの資金プールを通じて、クロスボーダー決済の資金調達を実現しています。

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