仔細研究すると、これまでのいくつかの牛市はマクロサイクルの大放水の基盤があったことがわかります。18年は米連邦準備制度の前回の利上げが終了した時期であり、中国は最も黄金で最も裕福な時期にありました。20年は新型コロナウイルスによる歴史的な放水がありましたが、2024年のこのマクロ環境は依然として緊張しており、利下げの兆しも見えません。地政学的緊張もあり、マクロ背景は以前の2回に比べてはるかに劣っています。厳しい環境下でそれでも飛躍できるのであれば、確かにこのサイクルを4年周期論で見ることはできません。