韓国の短期的な戒厳令の実施が政治的動乱を引き起こし、投資家に不安をもたらし、その結果アジアの株式市場が下落しました。

3日連続で上昇した後、中国の株式市場は本日下落し、グローバル市場は閉幕し戦闘態勢に入っています。

1、投資家は最近の動向を消化し始め、もたつく動きの中に不安の兆しが見えます——取引中、一時的に下落幅を取り戻す機会がありましたが、終値前の最後の1時間で下に跳ね、下落傾向が続いている兆候を示しています。

· 内部要因：中国の重要な会議の日程が決まりました（来週の火曜日から開始されると言われています）。投資家は来年のGDP成長率目標や消費刺激策の有無に焦点を当てています。現在、市場の期待は低いため、市場の期待を上回ることは比較的容易です。

· 外部要因：アメリカが中国への半導体関連のチップ輸出規制を強化した後、中国は半導体製造やその他のハイテク製品に使用される重要な金属のアメリカへの輸出を禁止しました。

2、人民元が本日反発しました。中国中央銀行は中間価格を制限することにより、人民元の下落を積極的に抑制しています——本日の為替中間価格は予期せず7.1934元に強化され、市場より900ベーシスポイント以上強いです。現在、中国は関税リスクを相殺するために人民元を下落させる必要はありません。なぜなら、引き上げの強さとタイミングには不確実性があるからです。

フランスのパリバンクが発表した報告書は、各国がアメリカの関税引き上げに対して報復を行わないようにという内容で、報告書によれば（アメリカに報復しないことは）ヨーロッパにとっては内部の壁を減らすことを意味し、英国とEU間の壁を含め、公共および民間の投資を増加させることを意味します。また、中国にとっては内需を強化することを意味します。

3、韓国の政治情勢の動乱は明確にはアジア太平洋市場のリスク志向に影響を与えていませんが、混乱が続く場合、影響が外に波及する可能性があります。市場は膠着状態が迅速に解消され、政治的安定が回復することを望んでいますが、現在のところ不確実性はしばらく続くようです。

アメリカの関税引き上げに対する懸念と韓国中央銀行の予期せぬ利下げ、加えて韓国の14ヶ月連続の輸出低迷は、貿易緊張とアメリカの需要の弱さに対する懸念が日増しに高まっていることを反映しており、これらすべてが韓国の資産を暗くさせています。

しかし、一部のアナリストは韓国資産の底値を狙う準備を整えています。なぜなら、韓国資産と世界の他地域の資産との評価差が20年で最大に達しているからです。もし危機を回避できれば、市場の韓国に対する感情は迅速に変わるでしょう。しかし、その前にまだ多くの変数があるかもしれません。たとえば、格付け機関が韓国の主権信用格付けを引き下げる可能性があります。

4、今週後半のアメリカ連邦準備制度理事会（FRB）議長パウエルの講演と金曜日の非農業部門雇用者数のデータが、グローバル市場の次の動きに決定的な影響を与えるイベントです。現在、トレーダーたちのデフォルトシナリオはFRBが12月に利下げすると予想しており、言い換えれば、その時に良いニュースはあまり良くない可能性が高く、悪いニュースはさらに悪化する可能性があります。