記事の転載元：NingNing
データソース：http://RWA.xyz
RWAトラックの総資産の実際の規模
機関研究報告の中で、1兆ドル規模のRWAトラックは、ステーブルコインプロジェクトを含まず、プライベートクレジット、米国債、商品、大型代替基金、非米国債、企業債券、株式を含む厳密な意味でのRWAの資産総規模は、12月1日現在で135.5億ドルです。
ステーブルコインプロジェクトの資産総規模は1927.8億ドルです。
もちろん、RWAの熱狂的支持者は、USDT/USDCステーブルコインの基盤資産の約90%が短期米国債であり、分散型ステーブルコインUSDS（旧DAI）の基盤資産も短期米国債が大部分であると主張することができます。これらはONDOのUSDY、ElixirのdeUSDのメカニズムに似ているが、USDT/USDCの発行者であるTetherとCircle社はユーザーに基盤資産の米国債の収益を分配していない。
個人的にはこの言い方の論理に問題はないと思いますので、広義にRWAトラックの総資産の実際の規模は2063.3億ドルであり、すでに1兆ドル規模の目標を20%達成しています。
RWAトラックの資産規模分布
23年初めに孟岩先生@myanTokenGeekが中推でRWAの大討論を発起した際、当時のチェーン上の低金利環境下（AAVEでのステーブルコイン金利は長期にわたり2%未満）、米国債のトークン化はRWAトラックの人気のある対象であり、RWA市場の絶対的なシェアを占めていました。
しかし、時間はわずか2年も経っていないため、RWAトラックの市場構造は大きく変わりました。
Jump Crypto、Pantera Capital、Lightspeed Factionが主導した6000万ドルのAラウンド資金調達によりFigure Marketsがプライベートクレジットセクターに参入し、今年急速に拡大した事業規模は、同分野のMaple、Centrifuge、Goldfinch、Curve、TrueFiの事業の低下を相殺するだけでなく、プライベートクレジットの規模を94億ドルに引き上げ、米国債のトークン化による26億ドルの資産規模を大きく上回りました。
RWA資産の24年の発行状況
図から見ると、24年の毎月のRWA資産発行規模のトップ3はすべてステーブルコイン、米国債のトークン化、プライベートクレジットです。
言い換えれば、RWAトラックで最も成長性のある投資対象を探すには、この3つのサブセクターから探すべきです。
RWA資産のチェーン分布
予想通り、Ethereumは76.51%の市場シェアで圧倒的な勝利を収めました。
Stellarはwisdomtreeの支援を受けて、総規模245.58Mドルの9つのRWA製品で2位に位置しています。
Polygonは前回のサイクルで蓄積したネイティブステーブルコイン資産とBlackRock、Franklin Templetonが発行した米国債のトークン化資産により3位に位置しています。
Solanaは4位にあり、RWAカテゴリーはUSDC、USDTが主で、その他にOndoの規模107.57MドルのUSDYがあります。本サイクルでSolanaはTo Cレベルで大成功を収めましたが、To Bの面では努力が必要です。
AvalancheはRWAに非常に積極的で、RWAアライアンスを発起し、組織しました。そのため、チェーン上のRWAカテゴリーと発行主体は非常に豊富ですが、Avalancheチェーンの今週の発展が順調でないため、全体規模は97.87Mドルに過ぎません。
RWAトラックの投資対象
--Beta対象：サブトラックのリーダー、米国債のトークン化分野のSKY（旧MakerDAO）、Ondo Finance、プライベートクレジット分野のFigure Markets、非米国債のトークン化のSpiko、機関基金のSecuritizeなど。
--Alpha対象：BlackRockと提携してトークン化された米国債に基づく分散型ステーブルコインdeUSDを発行するElixir、RWAステーブルコインの価格設定市場Curve、プライベートクレジットの規模が回復的に成長しているGoldfishなど。
もちろん、Alpha対象はこれらのいくつかに限らず、「破壊的イノベーション」または「指数関数的成長」を持つものを探すのが原則です。
