著者：David Hoffman、Bankless；翻訳：白水、金色财经
Memeコインは激しい議論を引き起こしました。
ある人々はそれを堕落した干渉と見なし、他の人々はそれを自上のエリートやリスクキャピタルの影響に対する草の根の反応と見なしています。
私たちはこの議論を知っています——業界は無数のこのような対話を行っています。しかし、暗号通貨の多くの側面と同様に、Memeコインの弧は動的で適応可能であり、惰性ではありません。
私たちはMemeコインの未来に対して楽観的である理由があります。
Memeコインという用語は過剰に使用され、広すぎます。すべてのMemeコインとラベル付けされたトークンが、空虚で惰性のある話題のステレオタイプに該当するわけではありません。一部のトークンは最初はMemeコインでしたが、その後より多くのものに進化しましたが、その慣性のために人々は最終的にそれらにMemeコインのラベルを付け続けます。
Pump.funのようなプラットフォームは、トークン作成、トークン数の増加、民主化を実現しました。もちろん、低い参入障壁のために、これらのトークンのほとんどは簡単に創作されたものであり、面白い名前と奇抜な画像を持ち、エンターテインメントを目的としたものでしかありません。しかし、喧騒の中で、いくつかのMemeは予期しない方法で実質的な内容を得て価値を推進しました。
Pump.fun、Clanker、そしてトークンスタートボードは流動的なトークンの作成を非常に容易にしました。許可不要でアクセスしやすいことは、私たちの業界の核心的な価値提案です。
便利さが増します。
暗号業界の進展の方向性は、一般の個人がトークンを作成するための可用性を高めることに常にあります。
暗号通貨の歴史は、トークン作成の可用性を高める歴史の1つです。牛市ごとに新たなメカニズムが生まれます：
2013年：人々はビットコインのコードベースをフォークして新しいブロックチェーンを作成することが難しくないことを理解しました。
2017年：EthereumがERC-20トークンを導入し、完全なブロックチェーンを立ち上げる必要がなくなりました。
2021年：NFTとミントメカニズムが別のトークン標準と配分メカニズムを解放し、奇抜な画像を投機的資産に変えました。
2024年：Pump.funはトークンのミントとAMM流動性を組み合わせ、すべてをシンプルなインターフェースにパッケージ化しました。
このモデルはトークンを超えています。なぜL2がこんなに多いのでしょう？それはOptimismのOPスタックがロールアップの作成コストを下げたからです。ConduitはL2を通じて作成されたフロントエンドをさらに進めています。
トークン作成に関する最新の革新はClankerです。これはLLM Warpcastアカウントで、Warpcastユーザーは単に株式コードと画像を使ってClankerにラベル付けするだけで、Clankerは自動的にトークンをミントし、Uniswap V3プールを立ち上げます。完全にフロントエンドをスキップします。
Memeコインを超えて
批評家はしばしばPump.funやClankerのようなトークンスタートボードを、それらが生産するトークンと混同します。これらのプラットフォーム上に現れる多くのトークンは古典的なMemeコインですが、スタートボード自体は中立的なツールです。
例えば：
GOATはPump.funに関連付けられた最初のAIエージェントに関連するトークンです。真実の端末IPにアクセスしたい人にとって、GOATは今や有効な投資です。キャッシュフローはありますか？いいえ。GOATとTruth Terminalの間に直接的な関連はありますか？いいえ、その関係は脆弱で間接的です。トークンの価格はTruth Terminalブランドのスケールに伴って上昇しますか？私は知りません、これは投資アドバイスではありませんが、可能性はあります。これが人々がGOATを購入する理由です。
ANONはClankerで発行され、ZK匿名Farcasterアカウントへのアクセスを便利にします。十分なANONトークンを持っている場合、あなたはAnon FarcasterとTwitterアカウントから匿名でツイートを送信できます。これが実用性です。
私たちはトークンとスタートボードを区別することを学ぶべきです。Pump.funはMemeコインスタートボードではありません。これはトークンスタートボードです。良いスタートボードはMemeコインの発行をより簡単にするだけです。
新しい創造メカニズム
トークンスタートボードの利点について話し合いましょう。私たちは彼らが後に生産するプロダクトについて倫理的な説教をすることができます。
2023年と2024年、暗号通貨は高FDV、低流通量のトークン配分メタによって悩まされています。
ポイント+高FDV低流動元は、主にリスクキャピタルの過剰と史上最も厳しい暗号規制環境によって不幸にも複合的に生じたものです。
この統合の結果、ポイントとエアドロップメタが出現し、複雑で搾取的なエアドロップウィッチ受取人によって受け入れられ、毒性のある不当なインセンティブ、偽造された指標が生まれ、ターゲット利害関係者に実際の価値がほとんど分配されなくなりました。
Memeコインは全く異なるトークン配分メカニズムです。
あなたは、時価総額が100万ドル未満で、トークン供給量が100%流動性の第7の購入者になることができます。
このトークン生成メカニズムには利点があります！
初日には、トークンの全供給量が市場に出ています。それは素晴らしいことです。これは、ロックされたトークンの異なるカテゴリの投資家を排除します。誰もが同じ評価を受けることができます。誰もが同じレベルの投資家です。
それにもかかわらず、内部者や陰謀団はスタートボードを使用してトークンを作成する際にトークンを台無しにする可能性があります。また、トークン作成者とトークン購入者の間の委任代理問題は未解決のままです。完全に流動的なトークン発行は根本的な人間の問題を解決するものではありません。人間は不完全であり、容易に腐敗します。
いずれにせよ、市場で100%の供給量と即時AMM流動性でトークンを立ち上げる能力は新しく価値のあるメカニズムであり、非常に強力な利点があります。このメカニズムを簡単に悪用されるからといって捨てるべきではありません。
私たちはこれをトークン作成メカニズムのツールボックスに追加するべきです。ICOやNFTミントとともに、トークンを立ち上げて配布するための有効な方法として。
すべてのトークンはMemeから始まります。
私は人々にPump.funやClankerなどのプラットフォームを利用してプロジェクトのトークンを作成する可能性を考慮するよう促します。
想像してみてください、ある創業者が製品やサービスに対して有望なアイデアを持っています。彼らはそれに価値があると信じており、その潜在能力を実現するために長期間働く計画を立てています。彼らのプロジェクトを支援するために、彼らはトークンを立ち上げることを決定しました。これは、分散型ガバナンス、システムリスク管理、手数料を徴収するためか、または他の可能性のある理由のためです。
この創業者は：
リスクキャピタルファームから資金を調達
ICOを行う
トークンスタートボードでトークンを立ち上げる
これらすべては有効な選択肢であり、すべての創業者はそれぞれの利点を検討するべきです。
最後のものを具体的に考えてみましょう。仮にその創業者がプロジェクトのライフサイクルの初期にトークンを発行したとしましょう。もしかすると、彼らはそれができるから、プロジェクトの他の部分を構築する前にトークンを作ったのかもしれません。もしこれがそのような設定であれば、そのトークンはMemeです。創業者は計画に対する考えを持ち、もしかすると文書を持っています。彼らは他の人とそれを共有し、Memeを他の人の頭に植え付けようとしますが、それでもそれはMemeです。
最近のClankerトークン$NATIVEの例を見てみましょう。このDerekは彼のFarcasterプロジェクトのために、明らかに新しいタイプのFarcasterクライアントを構築するためにトークンを要求しました。
もしかしたら、話はここで終わりかもしれません！もしかすると、DerekはNativeを構築するつもりはなかったのかもしれません。彼は単に、Nativeを構築する可能性について1ツイート分のストーリーを含むClankerトークンを要求したのでしょう。もしかすると、DerekはすでにNativeで1年以上働いているのかもしれません。誰が知っているのでしょう！私はもちろん知りません。Derekは市場にそれを証明する必要があります。しかし、それにもかかわらず、そのトークンは完全な流動性を持ち、潜在的な買い手は彼らが持っている情報に基づいて自分の決定を下すことができます。
ここには確かに大きな委任代理問題が存在します。創業者は彼らのプロジェクトについて話し、彼らが作成したトークンを購入するよう人々を説得する手段として、それを売り払う可能性があります。これはずっと前からの計画かもしれません。
上記の内容を書き終えた後、DerekはTwitterで彼がトークン供給を1年間ロックしたと述べました！あの男は自分のトークンをミントし、自分の供給（安く）を購入し、そして自分をマストに縛ることを選択しました。合法的な努力から合法的なプロジェクトがトークンスタートボードから生まれることができます。たとえそれらが主に無価値なMemeコインを立ち上げたとしても！
これは2017年の多くのICOで見られた状況であり、さらに、業界全体がVC心理戦の無価値なプロジェクトの周りに物語を作り上げる考えに気づいています。トークン作成メカニズムがどうであれ、委任代理問題は存在します。ただ異なるグループの人々が心理分析を行っているだけです。
とはいえ、Pump.funとClankerトークンはもともとはMemeに過ぎず、今では本当に革命的なものを構築するための有効な努力を代表しています。再度ANONとGOATを参照してください。人々はその創造メカニズムに基づいてこれらのMemeコインを呼びますが、彼らはMemeコインではありません！
Memeコインのメカニズムを改善する
トークンスタートボードを使用する際には、トークン開発者とトークン購入者の間の委任代理ギャップを改善するためのさまざまな方法があります。
もし開発者が上昇リスクメカニズムとして部分的なトークンを所有していなかった場合、取引手数料収入の権利を持っていたらどうなるでしょうか？
これはFlayerがその伝来トークンスタートボードFlaunchを使用して構築しているメカニズムです。彼らは彼らのトークンスタートボードにいくつかの追加の機能とメカニズムを追加するためにUniswap V4 Hookを構築しています。
1.取引手数料管理
Flaunchで発行されたトークンは、開発者とコミュニティの間で収入を分配します。Pump.funと同様に、Flaunchはそのプラットフォームでのすべての取引手数料の一定割合を取ります。Pump.funとは異なり、Flaunchはこれらの取引手数料を直接トークン開発者とトークン保有者（コミュニティ）に返還します。
トークンの開発者は、開発者とコミュニティの間の収入分配を制御します。これはトークン開始時に設定されたパラメータであり、100%コミュニティ、0%開発者と、20%コミュニティ、80%開発者の間の任意の位置にすることができます。コミュニティは少なくとも20%を得なければなりません。
トークンコミュニティが徴収した手数料は、トークンを購入し、LPに追加するために使用され、取引量が増加するにつれてトークンの価格と流動性も増加します。彼らはそれを「漸進的購入壁」と呼び、これは良いストーリーです。開発者が徴収した手数料は、彼らのLamboの資金に充てることも、プロジェクトに再投資して開発と成長の資金に充てることもできます。
これは、委任代理の間のギャップを縮小するのに役立つより一貫したメカニズムです。このメカニズムを通じて、開発者は取引手数料収入を貨幣化できます。彼らはもはや開発資金を調達するために一定量のトークンを売却する必要はありません。これは、トークン価格が上昇するにつれて取引手数料収入が相応に増加するため、NumberGoUpと高度に一致しています。
2.NFT所有権
Flaunchトークンの「開発者」はNFTの所有者によって決定されます。Flaunchでの各トークン発行は1/1を伴い、これは取引手数料収入の源です。
このNFTは組み合わせ可能なオブジェクトとなり、その周りにさらに構造を構築できます。あなたはそのNFTをマルチシグに入れ、チームで管理することができます。または、NFTはDAOトークンの投票で管理されることができ、以前に発行されたトークンでも、新しいガバナンストークンでも構いません。
可能性はここから広がるだけです。
さて、私はMemeコインの立場を変えたのでしょうか？
最近、私は明らかにMemeコインに転向したことからTwitterでいくつかの批判を受けました。確かに、Dogecoinが時折高騰する以外に、私はMemeコインへの支持を示したことはなく、Banklessでは生産的な資産の方が好ましいと何度も示しています。
私は確かにDogecoinがMemeコインのベストケースを代表している可能性があると思います。Dogecoinは、面白い犬の画像の旗の下に集まったコミュニティが、良い雰囲気の名のもとにDogecoinの時価総額を共同で引き上げるという健康的なストーリーです。さらに、Dogecoinはアフリカの清水プロジェクト、蜂の保護活動、アメリカ癌協会、教育、動物福祉、ホームレス支援など、さまざまな慈善団体に多くの資金を寄付しました。もちろん、私のお気に入りは2014年にジャマイカのそりチームをオリンピックに派遣することです。
それにもかかわらず、通常の、普通の、惰性のあるMemeコインは存在し続けます。これらのトークンは多くの人々の怒りを引き起こし続けるでしょう。なぜなら、それらは誰にも、それが決して投機的なPvP内部ゲームではなく、主な代理問題を維持するのが困難であることを信じさせるのが難しいからです。
私は発展的な弧を持つ生産的資産に対する好みを変えませんが、Memeコインのより広範な可能性に対する評価は広がっています。
まず、私はMemeコインがインターネット経済において果たす役割が、ほとんどの人が現在想像しているよりもはるかに大きい世界を思い描き始めました。
もしMemeコイン経済が成長して伝統的な株式市場と並ぶ規模になったら？暗号プロトコルと市場は既存の金融システムの超集合として設計され、前例のない柔軟性と範囲を提供します。Memeコインはこの基盤を利用し、自らの力で巨大な経済エコシステムになることができます。ZoomersやGeneration AIの白話を聞けば明らかです：Memeはインターネット文化の核心であり、Memeコインは自然にインターネット金融で重要な役割を果たすでしょう。
現在、MemeコインはICOやNFTと同様の投機的なサイクルにあり、市場の清算に直面する可能性がありますが、それでも暗号通貨の分野の恒久的な固定資産となるでしょう。新しくて刺激的なものに早く接触したいという需要は決して消えません。この意味で、私はMemeコインの長期的な可能性を受け入れ始め、見方を変えました。
次に、この記事全体で示したように、私はMemeコインがその誕生したMemeよりも偉大なものに進化する機会が増えているのを見ています。追加のメカニズムを通じて、これらのトークンはより実体的なシステムを支える基盤「通貨レゴ」に変わることができます。Memeコインがより持続可能で生産的なものに発展する可能性があるため、私にとっての適口性も高まっています。
一緒にMemeコインを探求しましょう。
私たちは代理権を持つ人々です。私は、Memeコインの力を利用し、それを明るい方向へ導くメカニズムを構築できると信じています。嫌悪感のある方向ではなく。
Pump.funがライブストリーミング機能を追加したとき、それは注目とバイラル拡散を最適化し始めました。私たちはその結果を最適化するコストを知っています。Pump.funがライブストリーミング機能を取り下げた後、そのプラットフォームは堕落から健康へと移行する重要な一歩を踏み出しました。この単純なテクニックを通じて、それは悲惨な行動に対するインセンティブを弱め、より生産的な結果のためのスペースを作り出しました。
私は、Memeコインの性質を改善するためのさらに多くのテクニックとメカニズムがあると考えています。Memeコイン産業は膨大な規模であり、持続し続けるでしょう。Memeコイン領域には持続可能な価値を創造するための多くの資源がまだ残っています。
したがって、これはスタートアップへの呼びかけです！Memeコインインフラを構築し、Memeコインをより価値のあるものにしましょう。すべてのトークン作成イベントに存在する委任——代理問題を解決する手助けをしましょう。
ClankerとPump.funはどちらも壊滅的なMemeコインを生産します。これらのトークンにはバックドアはありません——誰もさらに多くのトークンをミントできず、誰もハニーポットトラップを作成できません。これらはユーザーの安全を守るためのトークンインフラストラクチャの例です。
さらに似たようなメカニズムがあります。彼らを見つけましょう！
