ミームは冷め、市場は後退し、現在の市場現象についての議論 137SPS036

2024年11月29日、137LabsとGolden Financeは、【ミームの冷却、市場の修正、市場が合理性に戻った後の現象についての議論】をテーマに、待望のX Spaceイベントを開催しました。このイベントには、SunflowerLabs 共同創設者の Bai 氏、137Labs 研究者の Oneone 氏、独立研究者の Ningning 氏、暗号化業界の実践者 Da Le 氏など、暗号化業界の多くの著名なゲストが招待され、ミームコインの市場現象やその理由について話し合いました。成功か失敗か、そして暗号通貨業界における彼らの役割。暗号通貨エコシステムの将来の方向性。

イベント中、ゲストたちは、初期の動物園から今日のPnutなどの新興トークンの台頭まで、ミームコインの起源と進化について徹底的なディスカッションを行い、なぜミームコインが短期間で市場を爆発させることができるのかを分析しました。そしてなぜ急速に衰退するのか。ゲストらはまた、Pumpfunプラットフォームの低基準通貨発行メカニズムとそれがもたらす規制上の問題について議論し、MemeトラックでのSolanaのパフォーマンスをさらに比較し、Xプラットフォームがオンライン送金を開始するというマスクの発表の詳細な解釈を行った。では、この動きが Web3 業界に及ぼす可能性のある影響を調査します。

この記事では、あなたにこの啓発的な対話を振り返り、ミームコイン現象の背後にある根本的な理由を掘り下げ、Web3プロジェクトがユーザーの増加と健全な運営のバランスをどのように取るか、動乱の市場で持続可能な発展の道を見つけることを探求します。

Q1

一時は流行したミーム熱が退潮し、「陰謀グループ」が仕掛け、科学者が普通の投資家を叩きのめし、PvPは混乱し、クリスマスツリーのK線があちこちに……CZは彼が「ミームに反対しないが、現在のミームコインは『少し』奇妙になってきている」と述べており、「ブロックチェーンを使用して本当に役立つアプリケーションを構築したい」と希望しています。これらのミーム現象についてどう考えますか？これらの現象を引き起こす理由は何でしょうか？ミームの周期は終わったのでしょうか？

Oneoneは2021年のミームコインの初期段階を振り返り、動物園プロジェクトが流行していた時期を例に挙げ、その時の市場は純粋なPvPモデルが主流で、小口投資家同士が相互に競い合い、早く売った者が利益を得て、遅く売った者が切り捨てられていたと述べています。市場がミームコインのメカニズムを理解するにつれ、「スマートマネー」が現れ、レイアウトや投機熱を利用して市場を操作し始めたが、その後操作の複雑さが増すにつれて、スマートマネーの収益を追跡することも減少していったと語っています。

彼は、科学者コミュニティの台頭が最初は技術的なハードルが高く、ノードを搭建し、コードを書く能力が必要だったが、現在ではツールの普及により、ロボットを展開したり、チェーン上の取引を追跡することが容易になり、一般の投資家も参加できるようになったことを指摘しています。この技術の平民化はミームコインの熱の衰退とライフサイクルの短縮を加速させました。

ミームコインの周期が終わったかどうかについて、Oneoneはミームには固定された周期がなく、牛市や熊市のいずれの時点でも突然現れる可能性があるため、周期の終了について議論することは成立しないと述べています。

寧寧は、ミームコインの熱潮は新しい現象ではなく、前回の市場でも似たような周期を経験しており、その時にはビットコインのフォークに基づくアルトコインが多かったと述べています。たとえば、DogecoinやShibaは前回の遺物であり、今回のブームではPepeコインやPnutなどの新興ミームコインが登場しています。寧寧は「スーパーサイクル」と呼ばれる概念は過剰な表現であり、注目を集めるためのもので、ミームコインは市場の正常な現象であり、周期的に発生するもので、特定の期間にVCコインを超えることがあっても永遠には存在しないと考えています。

彼はまた、ミームコインの形式と構造が変わってきており、特にPumpfunの誕生により、ミームコインの発行と流動性のハードルが大幅に低下し、多くの新コインの爆発を引き起こしたと述べています。同時に、今回のミームコインの主力は80年代、90年代から00年代、10年代にシフトしており、彼らの美的感覚と価値観の変化が市場の動向に影響を与えています。

ミームコインが完全に消えることはないと寧寧は考えています。ミームコインは依然として人々の急成長と高いボラティリティによる報酬の需要を満たしており、現在は静寂期にあるが、VCコインの周期が終了した後、ミームコインは再び登場する可能性があると述べています。

白先生は、ミームコインの熱潮は減少するが完全には消えないと述べ、常に存在し続けると考えています。ミームコインの周期的なパフォーマンスは他の暗号資産とは異なり、特にビットコインが市場をリードする時には、ミームコインは常に存在し、市場にホットなトピックがあれば、それは引き続き活発であると彼は言います。これは人間の欲望に関連していると考え、投資家は上昇するホットトピックに従う傾向があると述べています。たとえそれらのコインが最終的にゼロになる可能性があることを知っていても。

白先生は、ミームコインの形式と構造が変化し続けると指摘し、市場のプレイスタイルの進化に伴い、ミームコインは新しい要素（音楽、ライブストリームなど）を徐々に取り入れており、これらは必ずしも実質的な機能を持たないが、市場は依然として受け入れていると述べています。彼はミームコインが最終的には一つのセクターの一部となるが、完全に消えることはないと考えています。

彼はまた、ミームコインの終局は主流のアルトコイン市場に統合される可能性があると考えています。ミームコインは消えることはなく、単に資金の流れが他の分野にシフトする際に一時的に静まるだけで、その本質は依然として人々の欲求、すなわち急成長と高いボラティリティに基づいていると述べています。

白先生はまた、ミームコインとビットコインとの間には一定の関連性があると補足しました。彼は、ミームコインが取引所に編入されるか、あるいは一部のセクターの一部になると、その動きはビットコインと関連付けられ、ビットコインの動きと正の相関を持つ可能性があると考えています。ビットコインは強力なコンセンサス基盤を持ち、長年にわたって大量の信頼を蓄積してきたため、もしミームコインが最終的に主流のセクターの一部となるなら、その市場はビットコインの動きに従う可能性があります。

彼はさらに分析しており、ミームコインが独立して運営され、主流の機関やビットコインとの関連がない場合、自らの独立した動きを展開することができると述べています。特にビットコインが新しい高値を突破した後、ミームコインはビットコインに遅れて反応し、資金は他の分野に移動する可能性があります。しかし、ミームコインが機関に認知され、セクターの一部となると、その操縦方法が影響を受け、独立した運営を続けることができなくなり、最終的にはビットコインや他の主流コインの動きに一致する可能性があると述べています。

Q2

利益に駆動されたPump funプラットフォームのユーザーは、さまざまなグレーゾーンの違反ライブ発行を行い、さらにはユーザーを狙ったグループを形成するなど、Pump funの異常な発展は規制を引き起こしました。Web3で最も人気のある超高利のミームプラットフォームから規制を呼び込むまで、あなたはPumpの成功と失敗の根源は何だと思いますか？他のWeb3プロジェクトにどのような教訓を与えるか？Web3プロジェクトはユーザー獲得と健全な運営をどのようにバランスさせるべきでしょうか？

白先生は回答の中で、Pumpfunプラットフォームのプロモーション方法には肯定的な意義があり、特に新しいユーザーを引き付けることにおいて重要だと述べています。彼は、正でも負でも、新しいユーザーを引き付けることができれば、それは良いことであり、特に多くの人々がビットコインに触れることができるようになることが重要だと考えています。しかし、問題はPumpfunで現在多くの過激で不適切な行動が見られることであり、不適切なライブコンテンツや過激な投機がプラットフォームに対する規制の圧力を引き起こしています。

彼は、プラットフォームの目標が流量を引き付けてユーザーの関心と参加を促すことであるが、過度の投機や不健康な行動パターンが深刻なリスクをもたらすことを指摘しています。これらの問題が規制当局の介入を受けると、プラットフォームの分散型特性が脅かされ、元々の目標を達成できなくなる可能性があると述べています。彼はこれは逆説であり、プラットフォームがより多くの流量を引き付けたいと望む一方で、違反行為を避けなければならないと警告しています。そうしなければ規制の挑戦に直面することになります。

白先生は、Web3プロジェクトの一つの教訓は、従来の発行モデルを変更する際には、流量の獲得と健全な運営のバランスをどう取るかに注意しなければならないと指摘しています。発行モデルを変更することで短期的な投資機会が生まれる可能性があるが、過度の投機や不規則な行動は最終的にプロジェクトの持続可能な発展に損害を与える可能性があるため、Web3プロジェクトはユーザーを引き付けつつ、健全な運営を維持するバランス点を見つける必要があります。

OneoneはPumpfunプラットフォームの低い発行基準のメカニズムを分析し、これが発行のハードルを下げ、有名人、KOL、一般ユーザーが簡単に参加できるようにし、市場を活性化させたと指摘しました。しかし、このメカニズムは問題も引き起こし、多くの人々が注目を集めるために悪ふざけや低俗なコンテンツを発表し、プラットフォームのコンテンツの質が低下し、「劣悪な貨幣が良貨を駆逐する」現象を引き起こしています。

Oneoneは、適切な規制がプラットフォームの健全な発展にとって極めて重要であると考えています。彼は快手の例を挙げ、初期の快手はコンテンツが制御できず、結果的に抖音に追い越されたと述べています。Web3プラットフォームがコンテンツ管理を無視すると、類似の運命を迎える可能性があり、場合によっては規制機関からの攻撃を受ける可能性すらあると考えています。

彼はまた、Web3プロジェクトは法律、倫理、人倫の底線を守るべきであり、短期的な利益のために道徳規範を放棄してはいけないと強調しています。革新や収益モデルの探求は可能ですが、法律と道徳に対する敬意を持ち続け、プラットフォームが取り返しのつかない深淵に陥らないようにしなければなりません。

Q3

Pumpについて言及せざるを得ないのはソラナです。ソラナは今回のブルマーケットで非常に注目を集めており、優れたコイン価格のパフォーマンスを示すだけでなく、ミームセクターに多くのユーザーを引き付け、取引量は全ネットワークのDex取引量の59%に達しました。同時に、ソラナETFも正式に提出されました。ソラナの今回の発展は多面的な進撃であり、エコシステムの繁栄とETFの風口を両立させています。

大楽は、ソラナの現在のパフォーマンスは2020年から2021年のイーサリアムの段階に似ており、似たような市場熱潮と価格上昇を経験したと考えています。彼は、ソラナが現在第二段階にあり、チェーン上のエコシステムの急速な発展にあり、これはかつてのイーサリアムの経験に似ていると述べています。ソラナの技術と低ガス費はもはや主要な論争の焦点ではなく、むしろその強力なチームと投資背景が重要です。

大楽は特に、ソラナの背後には強力な投資支援があり、特にJump Capitalがソラナに投資し、資源を提供していることを挙げました。これにより、ソラナは資金面で顕著な優位性を持っています。さらに、ソラナのマーケティング戦略も非常に効果的で、特に2023年には、コミュニティ大使を世界的に募集し、Web3開発者やユーザーを促進することで、多くの新しいユーザーと開発者を成功裏に引き付けました。

彼は、ソラナがこれらの手段を通じて流量と資金を引き付け、そのエコシステムの繁栄を推進し、顕著な成果を上げて、現在の市場の先駆者になったと考えています。

寧寧は、ソラナの成功がその背後の戦略と密接に関連していると考えています。ソラナはミームコインを大いに推進し、特にPumpFunなどのプロジェクトを通じて、多くのユーザーを引き付け、こうした方法で市場構造を変え、イーサリアムのユーザーをソラナに引き寄せることに成功しました。ソラナはチェーン上のデータ、取引量、取引規模の面でイーサリアムを超えており、イーサリアムは現在新しい戦略を模索しています。

寧寧はソラナの成功はその高性能拡張路線にあると考えており、イーサリアムのように平行拡張を選ばなかったことが重要だと述べています。ソラナはL2に依存せず、L1の拡張に集中し、技術的独立性を保持しています。それに対して、イーサリアムのL2ソリューションは良い意図があったものの、実施過程で断片化の問題が発生し、ユーザー体験が悪化し、一部のL2プロジェクトが失敗したと述べています。このため、ソラナはこの機会をつかみ、イーサリアムに挑戦することに成功しました。

ソラナのETFについて、寧寧はそれほど重要ではないと考えています。彼は、ビットコインのETFはその金融流動性と価値保存機能を向上させる重要な役割を果たすが、イーサリアムやソラナにとってETFは市場パフォーマンスへの影響は限られていると考えています。なぜなら、彼らのネイティブトークンは主にアプリケーションに使用されるものであり、通貨としてではないからです。

Oneoneは、ソラナが今回のブルマーケットで非常に目立つパフォーマンスを示し、多くのユーザーを引き付け、コイン価格のパフォーマンスも優れていると考えています。彼は、ソラナの上昇は前回とは本質的に異なるわけではなく、鍵はソラナのメカニズムがEVMチェーンとは異なり、特にMEVの面で、ソラナのユーザーはJupiterの前にMEVの悩みを持っていなかったため、これがその魅力を大いに高めたと考えています。同時に、ソラナは市場の変化に敏感であり、市場流動性が良いときにPumpFunなどのプロジェクトを立ち上げ、流動性が悪いときにDepinなどの外部プロジェクトを導入することで、市場環境に柔軟に対応できるのです。

しかし、Oneoneはソラナがイーサリアムのコアの強みを克服できないと指摘し、特に安全性の面で、ソラナの度重なるダウンタイムの問題がその安全性でイーサリアムを超えることを不可能にしていると述べています。共通のコンセンサスメカニズムを変更しない限り、ソラナは過去の牛市で目立ったパフォーマンスを示した一因は市場の敏感性に起因しているが、Oneoneはソラナが今後イーサリアムを超えることは難しいと考えています。特に時価総額とエコシステムの規模では。ソラナの価格が大きく上昇しても、TVLは依然としてイーサリアムと比較して大きな差があり、Oneoneはソラナのリスク対報酬比は理想的ではないと考えています。エコシステムには利益を得る機会があるが、ソラナに対して重いポジションを持つことはお勧めしません。

Q4

マスクがXのオンライン送金を発表したことにより、Xが暗号圏の第一大ソーシャルメディアの拠点であることから、これがWeb3のどのセクターに具体的にどのような影響を与えると考えますか？

寧寧は、マスクがXのオンライン送金を発表したことは新鮮なニュースではなく、類似のストーリーは2023年の春にすでに話題にされていたと考えています。当時、市場は「Xペイメント」の概念を中心に形成され、Signalプロトコルに関連するトークンやDogeが含まれており、Dogeは最初の支払い通貨として考えられていました。もしXペイメントがSignalプロトコルに基づくものであれば、このニュースはブランド効果をもたらし、暗号業界の伝統的な人々の中での露出をさらに高め、関連する概念トークンに利益をもたらす可能性があります。

寧寧は、Xペイメントはステーブルコインの統合を含む可能性があるとも言及しました。たとえば、マスクが共同設立したPayPalは、現在独自のステーブルコインPYUSDを導入しており、これがXペイメントの主要トークンになるかもしれません。さらに、Xは他のステーブルコインプロトコルやその他の類似の利息が生じるステーブルコインを採用する可能性もあります。これにより、関連するステーブルコインプロトコルに実質的な利益がもたらされ、これらのプロジェクトにより多くの使用シーンと市場の認知をもたらすでしょう。

大楽の回答は、マスクがXのオンライン送金を発表した最大の影響点は国際送金にあると考えています。彼は、PayFiや関連する情報の分野の重要な要素の一つは国際送金の問題を解決することだと述べています。Xのこの取り組みは、従来の金融における国際送金の痛点を解決できるため、これらの分野に対して顕著な影響を与える可能性があります。

しかし、大楽はまた市場の重要性を強調し、最終的に成功できるかどうかは市場の受け入れの程度に依存すると指摘しています。この取り組みは潜在的に見えるかもしれませんが、市場がこの新しい支払い方法を認識し受け入れるかどうかが重要であり、これらの方法が市場に受け入れられなければ、本当の成功とは見なされないでしょう。

Q5

ミームの先駆けであるDogecoinは、もはやミームだけではなく、マスクの支援も受けており、トランプが選出された後に設立されたアメリカ政府の効率部門は略称で「DOGE」と呼ばれています。この背後には偶然か意図的か、Dogecoinを投資対象として分析するために異なる視点から考察してください。

大楽は、Dogecoinの上昇の背後にはマスクの投機だけでなく、市場の感情の周期的な変動も関与していると考えています。彼は2021年のDogecoinのパフォーマンスを振り返り、市場がかつて1ドル、あるいはそれ以上の期待を寄せていたが、最終的には実現しなかったことを指摘し、Dogecoinの価格が基本的な支えよりも市場の投機により依存していることを示しています。彼はトランプ政権が設立した「DOGE」部門は典型的な投機行為であり、一時的な熱をもたらす可能性があるが、長期的に維持できるかは市場の検証が必要であると述べています。Dogecoinは現在、時価総額が千億ドルに近づいており、依然として投機の余地があるが、大楽は特に長期投資を行う場合は慎重であるべきだと警告しています。なぜなら、高い時価総額が短期的な上昇を制限する可能性があるからです。

Oneoneは、Dogecoinの背後にはマスクの個人的な魅力と悪ふざけの精神が強く影響していると考えています。彼はマスクが非常に抽象的な人物であると指摘しています。Oneoneは、マスクがDogecoinのプロモーションにおいても同様の悪ふざけやジョークの性質を持っていると考えています。彼自身がDogecoinを大量に保有しており、利益を得ていますが、むしろ個人的な趣味から来ているものであり、伝統的な企業家の真剣な投資判断とは異なると述べています。したがって、トランプ政権の部門が「DOGE」と名付けられたとき、これはマスクがDogeの注目を高めるための意図的な行為である可能性が高く、単なる偶然ではないと考えています。全体として、Oneoneはこの行動がマスクの個人的な特徴をより反映しているものであり、純粋な商業戦略ではないと考えています。

Q6

市場が徐々に理性に戻る中、どのような良い価値のある対象が「出圈」する可能性がありますか？あなたはどのセクターやセクションに投資していますか？

大楽は回答の中で、市場が徐々に理性に戻る中で、いくつかの価値のある対象が「出圈」する可能性があると述べました。特に周期的な特徴を持つプロジェクトは、依然として上昇の潜力を持っています。古いミームトークンについては、波動を経験しましたが、引き続き投機的な扱いを受ければ、上昇の機会があると彼は考えています。

さらに、彼はパブリックチェーン分野の機会について言及し、ソラナがかつては目立っていたが、イーサリアムは依然として「ミーム公チェーンの王」であると述べています。なぜなら、イーサリアムがサポートするミームトークンの時価総額が最も高いからです。新しいパブリックチェーンプロジェクトについても、最近市場で頭角を現したプロジェクトとしてSuiやBaseなどを挙げ、将来的に潜在的な株になる可能性があると指摘しました。

彼はまた、AI関連の分野について言及し、AI分野の投資機会は依然として強力であると考えています。ACTのようなAI関連のミームトークンは、ミームとAIの特性を併せ持ち、将来的により大きな投機機会を迎えるかもしれません。

ゲーム分野について、大楽は、ゲームセクターはかつて一波の熱潮を経験したが、現在の市場では業界をリードする「ヒット」ゲームは現れていないと述べています。しかし、彼は投機や市場の周期的な変化と共に、新たな爆発的なゲームプロジェクトが登場する可能性があると信じています。

寧寧は、AI技術の発展はまだ初期の段階にあり、多くの既存のAIアプリケーションは「ギーク」段階にとどまり、Cエンドユーザーのニーズを完全に満たすことはできないと考えています。しかし、AIは巨大な潜在能力を持っていると指摘し、多くのトップ企業（例えばOpenAIやマイクロソフト）が2025年がAIの年になると述べていることを挙げ、実際に使用可能なAIアプリケーションが今後数年で実用化され、業界の変革を促進する可能性があると述べています。

ブロックチェーン分野において、寧寧はAIと暗号技術の統合の見通しを楽観視しており、特に暗号資産化の機会は見逃せないと考えています。彼は、現在市場にあるAIアプリケーションの大多数はまだ物語の段階にあるが、技術の成熟とともに、これらのアプリケーションは特に暗号分野において大きな成長の潜在能力をもたらす可能性があると指摘しています。

ミームトークンについて、寧寧の見解は、時価総額が100万ドル未満のトークンへの投資をできるだけ避けるべきであり、より大きな時価総額、活発なコミュニティ、良好なトレンドを持つミームトークンに集中すべきだということです。彼は、ミームトークンは依然として投機的な性質が強いが、それでも富を掘り起こす機会があると述べています。

最後に、寧寧は新たな暗号金融アプリケーションであるP2P資産運用について言及しました。彼は、特定の暗号プラットフォームが高利率によって米国のユーザーを資金を預けるように引き付け、これらの資金がステーブルコインまたはDeFi資産運用商品に変換されていると述べています。彼は、この分散型金融アプリのモデルは従来の金融に比べて独特の利点があり、将来のブルマーケットサイクルで再び栄光を迎える可能性があると考えています。

Oenoneは、投資のセクターを選択する際、まず自分のロジックに合ったセクターであることを確認する必要があると考えています。彼は「スロットマシン理論」を例に挙げ、成功した市場やプラットフォームの中で、彼は市場で直接ハイリスクの操作を行うのではなく、プラットフォームそのものに投資することを好むと述べています。なぜなら、プラットフォームの成功確率が高いからです。

さらに、Oenoneは強い外部性と完全なビジネスモデルを持つDeFiトークンにも注目しています。彼は、これらのトークンが全体的な市場が過小評価されているときに流動性収益を提供できると考えています。これらのトークンは通常、健全な収益モデルを持ち、単一プロジェクトの値動きに依存するのではなく、市場全体の流動性から利益を得ることができます。

最後に、Oenoneの投資方法は多様なポートフォリオを重視しており、彼はミームトークン、DeFi、主流のブロックチェーン（イーサリアムなど）を含む複数のセクターに投資します。ただし、彼はポジション管理の重要性を強調しており、各セクターへの資金投入比率は異なります。この戦略により、異なる市場サイクルにおいてリスクを分散し、潜在的なリターンとリスクのバランスを取ることができます。

結語

今回のX Spaceの深い議論を通じて、ゲストたちはミームコインの興亡とその背後にあるドライバーを多角的に分析しました。市場の感情、技術の平民化、プラットフォームの革新に至るまで、参加者はミームコインの熱潮の根本的な理由とその将来的な方向性を明らかにしました。また、Web3プロジェクトがユーザー獲得と健全な運営をどのようにバランスさせるか、ソラナの台頭、マスクのXプラットフォームからもたらされる新たな機会について、業界の関係者に貴重な洞察を提供しました。この急速に発展する市場において、技術の進化を理解し、投資リスクを審査し、流れに従うことが、機会を捉え、持続可能な成長を実現するための鍵となるでしょう。

この記事は共有と交流のためのものであり、投資の助言を構成するものではありません。