12月は歴史的にビットコイン（BTC）にとって変動が激しく不安定な月であるため、暗号交換所Bitfinexのアナリストは、デジタル資産が短期的な調整を経験する可能性があると考えています。しかし、ネットワークのダイナミクスの変化がそれを10万ドル以上に押し上げる可能性があります。
週次報告によると、BTCは今月上昇モメンタムを維持し、短期保有者（STH）需要が長期保有者（LTH）供給に応じることができれば、10万ドルを超えるラリーを達成する可能性があります。執筆時点で、BTCは94,800ドルで取引されており、90,000ドルと98,000ドルの間での1週間の統合を経ています。
STH需要はLTH供給に応じることができるか？
ビットコインの長期保有者は、市場のBTC需要の増加を利用し、保有供給を大規模に配分し始めました。機関投資家からの高まるBTC需要と現物ビットコイン上場投資信託（ETF）市場が最近のラリーを引き起こしました。
LTHの供給は9月にピークを記録し、それ以来、この市場参加者のコホートは約508,990 BTCを配分しています。この数字は重要なボリュームを表していますが、Bitfinexは、これは3月のラリー中にLTHが使用した934,000 BTCよりも少ないことを明らかにしました。これによりビットコインの高値73,666ドルに至りました。
過去8ヶ月間、LTHは半減期前にビットコインを配分した後、再び蓄積を始めました。しかし、この投資者コホートの間で再配分のフェーズが再開されると、STHは急速に購入し蓄積しています。Bitfinexの分析によると、この強気サイクルの段階ではLTHが保有する供給の減少が予想されています。
BTCはETFの流入と強い需要を必要としています
LTHが利益を確定し続ける中、BTCは短期的にポジティブなETFフローと限界買い手からの強い需要を必要としています。これは、LTHからビットコイン市場に入る供給が過去2週間にわたって維持されており、弱い現物需要は供給を吸収できず、重大な価格修正を引き起こすことになるためです。
LTHの支出出力利益率（SOPR）について言及する価値があります。これは、この投資者コホートがBTCを販売している利益率を測定しており、市場がピークに近づいていないことを示しています。過去のサイクルでは、この指標はLTHが市場のピークで平均3.5倍の利益で売却していることを示していますが、執筆時点ではSOPRの平均は約2.6倍でした。
また、強気市場の最終段階は、STH供給が3,282,000 BTCの半減期サイクルの高値を超えると始まります。この数字は現在3,252,000 BTCです。
ビットコインが上昇モメンタムを維持し、10万ドルを突破するためにはこれが必要だ（Bitfinex）という記事が最初にCryptoPotatoに掲載されました。
