著者：アレックス・リウ、フォアサイトニュース

 

CurveはDeFiの先頭を走っています

ビットコインは10万ドルの心理的な関門の前で停滞しており、アルトコインが追い上げ、BTCの市場シェアは一時55%を下回りました。

DeFiセクターは素晴らしいパフォーマンスを見せており、過去7日間で20%以上上昇しましたが、Curve FinanceのトークンCRVは50%以上の週の上昇でDeFiセクターをリードし、大規模なDeFiトークンの中で、バイナンスの上場ニュースの影響を受けたTHEとCurveエコシステムプロトコルConvexトークンCVXに次ぐパフォーマンスを示しました。

CRVはなぜ上昇するのか、その潜在能力はどうか、エコシステムにはどの関連トークンが注目に値するか？筆者は0.3以下でCRVを買い建て、数ヶ月間「CX」を保持しています。以下にCRVの保有論理を簡単に説明します。

直接的な要因：機関の参入のニュース

上図のメッセージが公開された後、CRVは0.5 USDTから0.8 USDTを突破するまで急上昇しました。ブラックロックなどの機関がイーサリアムエコシステムに賭け、BUIDLファンドを通じてDeFiに参入しました。CurveはDeFiの安定コインのペアと、連動通貨の交換のためのインフラであり、市場はCurveが機関に採用される可能性に賭けています。

筆者は今年8月の「見解：山寨の熊市を脱出するにはDeFiの復興が必要だ」という記事で、伝統的な金融が既存のDeFiインフラを通じてブロックチェーンに参入し、Curve、Pendle、Aaveを例に挙げて予測しました。その後、Aaveはトランプファミリーとの協力を築き、CurveはBUIDLなどの機関RWAを導入しました。Pendleは次に賭けるべき対象かもしれません。

過去を振り返ると、悪材料の売り圧力は尽きました。

なぜCRVが下落し続けているときに底値で買い入れることができるのでしょうか？今年6月の判断は、Curve Financeの悪材料と売圧が底を打ったということです。

注：現在、Frax FinanceはCVXの第2位の保有者となり、最大の保有者はCLeverです。FXSの保有論理は後文で説明します。

長い間、Curve Financeの最大のリスクは創設者マイケル・エゴロフがCRVトークンを担保にして安定コインの巨額貸付ポジションを持っていたことですが、これらのポジションは6月に完全に清算されました。

誰かが清算を「巧妙な現金化」と呼んでいますが、十分な流動性がないためにこれほど大きな額のトークンを売却できない可能性があるため、借入ポジションを順次清算する方法で現金化して退出しました。しかし、別の視点では、プロジェクトの創設者が底値で自分の大部分のトークンを売らざるを得なかったということです。

Curveの創設者マイケル・エゴロフはまだロックされたCRVを持っており、立場を変えて考えると、利益を最大化する方法は努力してBUIDLし、CRVトークンが解除される際により高い価値を持つことです。チームとプロトコルトークンの長期的な価値は高度に結びついています。

CRVのCEXでの取引量は長期間にわたり同じ時価総額のトークンよりもはるかに高かったが、価格は継続的に横ばいで、十分なチップの入れ替えが行われたと推測されます。

Curveは4年間運用され、インフレ率は6.3%に低下し、42.4%のロック率で計算すると、実際にはCRVが流通に入るインフレは約3%です。

未来を展望し、革新と成長点

市場の誇大広告の期待、Curve Financeは今後どのような革新と成長点を持つのでしょうか？

潜在的なオンチェーン外国為替交換商品、ソフトクリアリングメカニズム貸出LlamaLend、crvUSD。導入以来、crvUSDはCurveプロトコルに近く1.5億ドルの収益をもたらしました。

scrvUSDの導入はcrvUSDの採用を促進します。crvUSD、ソフトクリアリングメカニズムの貸出にはどのような利点がありますか？

Curve FinanceはEVM外のエコシステムにも拡大しています。

エコシステムプロジェクト、良いニュースが徐々に伝わる

Convex（CVX）

Convexは最も多くのCRVを保有し、Curveの収益権を持っています。CRVの価値が上がるたびに、1 CVXの内在的価値も相応に上がります。CRVのレバレッジ版に近く、今回の上昇での上昇幅はCRVを上回っています。

CLever（CLEV）

最も多くのCVXを保有し、さらに複雑化しています。時価総額は比較的低いです。

Frax Finance（FXS）

Frax FinanceはCVXの第2位の保有者です。同時に、L2チェーンFraxal、安定コイン製品FRAX、二重通貨モデルのステーキング製品（sfrxETH、frxETH）、貸出製品...すべてがあります。Fraxは自己閉じた、自給自足のDeFiエコシステムのフライホイールを構築する機会があります。究極の形態は、分散型のオンチェーン中央銀行（もちろん、現在はまだ遠いですが）。