著者 | 火火
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トランプが11月5日にアメリカ大統領選挙に勝利して以来、ビットコインをはじめとする暗号資産は強力に上昇し、その中でもRippleのXRPは特に目立ったパフォーマンスを示しています。12月2日の報道によると、XRPはSolanaやTether（USDT）を超え、時価総額第3位の暗号資産となり、2020年のSEC対Ripple訴訟前の水準に戻りました。
Rippleはかつて、世界中の多くの金融暗号機関のブロックチェーン技術の導入パートナーとして名声を博しており、これは伝統的な「金融の巨頭たち」がデジタルゴールド、ブロックチェーン、PayFi技術の波に参加する少ない代表的な「足跡」の一つであり、ではRippleは今回、金融の巨頭たちの「反撃」になるのでしょうか？
01、発展の歴史
Rippleの設立の歴史は2004年に遡り、最初は開発者のRyan FuggerによってRipplePayという名の支払いプラットフォームが作られました。RipplePayの目標は、個人や企業が銀行口座なしでピアツーピアの方法で支払いを行えるようにすることです。Ryan Fuggerは信頼に基づく信用システムを設計し、ユーザーは相互の信頼を通じて直接取引や国際送金を行うことができるようにし、伝統的な銀行システムにおける仲介者に依存せず、取引コストを効果的に削減しました。
2011年、技術出身のジェド・マッカレブとクリス・ラーセンがRipplePayを引き継ぎ、ブロックチェーンに基づく支払いシステムに発展させることを決定しました。そして、2012年に彼らはRipplePayを管理するためにOpenCoinを設立し、Rippleプロトコルに基づく分散型支払いネットワークプロトコルRippleNetとトークンXRPを発表し、XRPを国際送金の「橋渡し通貨」として普及させ始めました。事業の発展に伴い、Ripple技術と支払いネットワークをより良く普及させるために、2015年にOpenCoinは正式にRipple Labsに改名されました。
特に言及すべきは、クリス・ラーセンがシリコンバレーの著名な連続起業家であり、Rippleの他にE-LoanやProsperを設立し、いずれも大きな成功を収めたことです。一方、ジェド・マッカレブは、初期のビットコイン取引プラットフォームMt. Goxの創設者の1人です。Mt. Goxは後にセキュリティの脆弱性と資金問題により倒産しましたが、マッカレブの初期の経験は彼に暗号市場に対する深い理解を提供し、業界内での人脈と評判を築くことができました。彼はその後Rippleを離れましたが、Rippleの初期の発展において重要な役割を果たし、Rippleにそのコア技術とエコシステムを構築するのを助けました。現在のCEOであるブラッドリー・ガーリングハウスは、AOLやYahoo!などの大手企業でエグゼクティブを務めており、フィンテックとブロックチェーン分野で豊富な経験を持っています。
創業者のバックグラウンドと初期の利益の優位性を活かし、Rippleは設立以来、複数回の投資支援を受け、多くの著名なベンチャーキャピタル機関の参加を引き付けています。投資者にはAndreessen Horowitz、IDG Capital Partners、Valar Ventures、Lightspeed Venture Partnersなどが含まれています。これらの投資はRippleに十分な資金を提供し、その技術研究開発と市場拡大を推進しました。
市場の発展において、Rippleは一般ユーザーだけでなく、伝統的な金融機関との協力にも重きを置いています。2013年までに、Rippleは小規模な金融機関のいくつかで試験的に使用され、大規模な金融機関とも提携を結びました。2014年には、RippleはIDT CorporationやEarthportなどの複数の国際送金会社を含む正式なパートナーシップを獲得し、西連送金やスペインのサンタンデール銀行、PNCなどの世界中の銀行や金融機関とも協力しました。これにより、伝統的な国際送金モデルが変わり、グローバルな支払いがより効率的かつ透明になり、国際送金がもはや外国為替市場に依存しなくなりました。
特に注意すべきは、Ripple Labsには2つの製品があることです。一つは私たちが言及した多数の銀行機関と協力し採用されたRippleプロトコルであり、もう一つは暗号資産XRPです。この2つの概念は非常に混同されやすく、人々は通常、銀行がXRP資産を大規模に採用していると誤解しますが、実際には銀行が採用しているRippleプロトコルは単なる支払いと決済のソリューションであり、XRPという暗号資産には依存しておらず、採用時にはXRP資産はあくまでオプションです。全体として、RippleプロトコルとXRPという2つのプロジェクトは互換性がありますが、相互に独立しています。
2018年には、孫宇晨がRippleの中国地区大使となり、中国市場でのRippleとXRPの普及と利用を促進する役割を担っていました。
2014年、Rippleの前身企業OpenCoinは、MITテクノロジーレビューによって「世界の50大最も賢い企業」の1つに選ばれました。時間が経つにつれ、Rippleは世界の銀行や決済機関との協力を強化し、徐々に主流の金融圈に進出し、この傾向はXRPの価格にも反映されています。
2012年にXRPが初めて発行された時の価格はわずか数セントでしたが、Rippleプロトコルの導入といくつかの金融機関との協力により、XRPの価格は2013年から2014年にかけて徐々に上昇し、最高で約0.10ドルに達しました。2017年末には、全体の暗号市場のブル相場によりXRPは初めての大幅な上昇を迎え、特に2017年12月にはXRPの価格が3ドルを突破し、歴史的な最高値を記録し、当時時価総額第3位の暗号資産となりました。
2018年、市場のバブルが崩壊するにつれて、XRPの価格は0.50ドル前後に戻り、2020年にアメリカ証券取引委員会（SEC）がRippleに対して訴訟を提起するまで、比較的安定した時期に入りました。この訴訟は広範な注目を集め、暗号業界の重要な法的騒動となり、XRPの価格に著しい影響を与え、価格を下落させました。
それにもかかわらず、2021年には全体の市場が反発し、一部の法廷勝訴により、XRPの価格は一時1.80ドル前後に回復しました。2022年に入ると、継続的な法的規制の課題と市場の不安定な感情により、XRPの価格はほとんどの時間で0.50ドル以下で維持されました。2023年には、Rippleが訴訟で再び一部勝利を収め、市場のXRPに対する信頼が回復し、価格は約0.90ドルに上昇しました。
しかし、市場の感情、Rippleの事業拡大、法的訴訟の進展などの複数の要因の影響を受け、2024年11月までにXRPの価格は0.70ドルから1.00ドルの間で安定し、そのピーク時期とは大きく異なります。
11月の上昇相場を経て、12月2日の報道によると、XRPは時価総額でUSDTを超え、時価総額第3位の暗号資産となり、SEC対Ripple訴訟前の水準に戻りました。では、どのような要因が人々のXRPへの関心を再燃させたのでしょうか？
02、上昇の背後にある要因
1）RippleとSECの訴訟の転機
XRPの急成長の最も直接的な要因は、Ripple社とSECとの4年以上にわたる困難な訴訟の重要な進展に起因しています。
2020年以降、RippleとSECの間の訴訟はXRPの価格上昇の主な障害となっていました。2020年12月22日、SECは正式にRippleとその創設者Bradley GarlinghouseおよびChristian A. Larsenに対して訴訟を提起し、2013年以降、Ripple社とその創設者がXRPの販売を通じて約13.8億ドルを利益として得たとし、XRPが未登録の証券であり、連邦証券法の登録要件に違反していると告発しました。Rippleはその行為が合法であると主張し、訴訟の中で継続的に反論しました。訴訟が続いているにもかかわらず、SECの圧力の下で、この期間に複数の主要取引プラットフォームがXRP取引を上場廃止することを発表しました。
しかし、最近の事件と市場の進展は、Rippleの事件が適切に解決される見込みがあることを示しています。
私たちが知っているように、SECのガーンズラー委員長の厳格な規制政策は、近年多くの暗号プロジェクトを困難に陥れ、「暗号公敵」とも呼ばれています。しかし、ガーンズラーが2025年1月に辞任するというニュースが流れると、市場はより友好的な規制環境への期待が高まり、より重要なことに、これはRippleとSECの間の長期的な法的争いが解決を迎える可能性を意味します。
Bitcoin.comの12月2日の報道によると、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の前議長Chris Giancarloは、暗号に友好的な政府の指導の下、SECがRippleに対する訴訟を撤回する可能性があると述べました。彼は、トランプ政権が暗号に対してより支持的な政策に転向する可能性があり、SECも暗号資産の規制スタンスを再考する可能性があると考えています。Giancarloはまた、XRPは証券と見なされるべきではないという法的分析レポートを作成し、規制の透明性を強化し、デジタル資産に対する緩和した取り扱いを提唱してきました。
以前、ワシントンポストは、トランプの顧問チームが複数の候補者を評価していることを報じており、その中には暗号業界を公然と支持する官僚や金融界の高官も含まれていることが指摘されています。特にクリス・ジャンカルロは、トランプ政権の「暗号の皇帝」の職に最も有力な候補と見なされています。
疑う余地なく、市場は新しいSECのリーダーがより緩和的で暗号業界を支持する態度を取る可能性を予測しており、その結果、XRPや他の規制の圧力を受けたプロジェクトに新たな機会がもたらされるでしょう。新しい委員長が政策の転換を推進すれば、Rippleの訴訟は和解または撤回される可能性があり、全体の暗号業界の規制環境も変化するかもしれません。これはRipple、Binance、Coinbaseなどの圧力を受けたプロジェクトにとって大きな政策の好影響となります。この好影響のもとで、XRPの価格は強力に反発し、単日での上昇幅は35％を超え、近年の最高値を記録しました。
2）トランプ政権が暗号の発展に友好的な態度を持つ
2024年のアメリカ大統領選挙が終わり、共和党候補者のドナルド・トランプが次期大統領に選ばれました。選挙期間中、トランプはアメリカを「世界の暗号通貨の首都」にすると約束し、暗号業界を強力に支持しました。具体的には以前の記事を参照してください：（突発：トランプ勝利、ビットコインが最も友好的なアメリカ政府を迎える）。このニュースは市場に大きな信頼感を与え、ビットコインをはじめとする暗号資産の価格上昇を先導し、ビットコインは10万ドルの大台に向けて突進を開始しました。
さらに、11月14日には、トランプ大統領がアメリカ企業が発行する暗号通貨に対するすべてのキャピタルゲイン税を廃止することを希望しているというニュースが伝えられました。このニュースはADA、ALGO、HBAR、XRPが得たすべての利益を完全に非課税にするもので、これらの創設者はすべてアメリカの企業です。
言うまでもなく、規制環境の改善がXRPの転機を迎える大きな好影響要因となっています。市場全体のトレンドによって、ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号資産の価格が上昇し、暗号市場は新しいブルサイクルに突入しています。XRPは時価総額の高い老舗の暗号資産の一つとして、自然と資本の注目の焦点となっています。
3）Ripple自体の成長ポテンシャル
過去数十年にわたり、世界の金融支払いシステムは伝統的な銀行の決済と支払い方法によって支配されてきました。これらのシステムは安定性と安全性の面で利点を持っていますが、グローバル化の進展と電子商取引の急成長に伴い、伝統的な支払いシステムは多くの問題を暴露しています：高額な取引手数料、遅い支払い処理速度、国際送金の複雑さと高コストは、世界の金融流動性と市場の発展のボトルネックとなっています。
Rippleが導入したXRPとXRP Ledger（分散型台帳）は、ビットコインやイーサリアムがプルーフ・オブ・ワーク（PoW）やプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に依存するのとは異なり、XRPはRippleプロトコル合意アルゴリズム（RPCA）を採用しています。このアルゴリズムは、独立した検証ノードのグループによって合意を形成し、取引の迅速かつ効果的な検証を確保します。これにより、XRPネットワークは数秒で取引検証を完了でき、取引の速度を大幅に向上させ、コストを削減します。一方、XRPは本質的に異なる法定通貨間での効率的かつ低コストな交換を可能にする「橋渡し通貨」として機能し、グローバルな支払いと国際的な決済によりスムーズなルートを提供します。
Rippleはその革新的な技術アーキテクチャと独特のビジネスモデルにより、伝統的な金融支払いシステムの革新を推進し、Web3分野を拡大する重要な力となっています。サンタンデール銀行や三菱銀行など、世界の100を超える銀行と金融機関と深い協力関係を築いています。これらの協力は、Rippleの伝統的金融分野での影響力を高めるだけでなく、XRPにより多くの実際の使用シーンを提供します。同時に、RippleはArchaxなどのプラットフォームと協力し、現実世界の資産のトークン化（RWA）を積極的に推進し、従来の金融資産をブロックチェーンエコシステムにスムーズに移行させるのを助けています。さらに、Rippleは「機関レベルのDeFi」分野でも積極的に展開し、OpenEdenなどのプラットフォームと協力して、トークン化された政府債券などのプロジェクトに投資し、金融機関とのさらなる協力の新たな機会を開拓しています。
そのため、Rippleは国際送金や流動性管理などの分野で実際の使用価値と需要を持っています。
最近、資産管理会社21SharesやBitwise Asset Managementなどの企業がXRP ETFの提案を提出したことは、RippleがWeb3と伝統的金融の融合における戦略的優位性をさらに証明しています。
また、CoinDeskの報道によると、Ripple Labsは暗号業界のFairshake政治行動委員会（PAC）に2500万ドルを注入し、トランプが設立を計画している暗号業界顧問委員会の席を競い、2026年のアメリカ国会選挙に影響を与えることを目指しています。Rippleのこの動きは、同社が政治手段を利用し、政策改革を通じてSECとの訴訟の困難を逆転させ、XRPにより有利な法的および規制環境を獲得しようとしていることを示しています。
11月30日のフォックスビジネスの報道によると、ニューヨーク金融サービス局は、決済会社Ripple（XRPに密接に関連）のRLUSDという安定コインを承認する意向を示したとのことです。承認されれば、Rippleは合法的にRLUSDを一般に提供できるようになります。
さらに、確認されていない報道によれば、イーロン・マスクがRippleとXRPに大規模に投資する可能性があるとのことで、これが市場の興奮をさらに加速させる可能性があります。しかし、この噂は依然として推測に過ぎず、XRPの強気の勢いを助ける一因となっているかもしれません。
03、リスクの警告
XRPが最近のパフォーマンスを示したにもかかわらず、その将来の動向は冷静に考えるべきです。
1）集中化の問題
まず、XRPの初期トークン配分が議論の余地があります。XRPの総供給量1000億のうち、半分以上がRipple Labsによって管理されています。
次に、ビットコインやイーサリアムなどの完全に分散化されたブロックチェーンとは異なり、Ripple LabsはXRP Ledgerの開発、保守、サポートにおいて中心的な役割を果たしています。この依存関係により、XRP Ledgerはある程度Ripple Labsの決定に制約されることになります。
さらに、Ripple Labsは多くの伝統的な金融機関や中央銀行と協力関係を築いており、これらの機関は通常、集中化された構造を持っています。
2）レバレッジバブルのリスク
XRPの急激な上昇により、その価格は2021年以来の最高レベルに達しました。アナリストは、この上昇が「レバレッジ駆動型」である可能性があると警告しており、XRPのデリバティブの未決済契約が記録的な水準に達していると警告しています。歴史的なパターンによれば、未決済契約の急増はしばしば市場の突然の調整を引き起こします。
3）RippleプロトコルとXRPの混同
前述のように、多くの人々はRippleプロトコルの金融機関の大規模な採用とXRP資産の大規模な採用を完全に混同しています。両者は互換性がありますが、相互に独立しており、RippleプロトコルがXRP資産のために強力な背景を築いているにもかかわらず、二者を混同すると全体的な評価に誤った判断をもたらす可能性があります。
04、小結
ブロックチェーン分野の先駆者の一人として、XRPは2012年の発売以来、国際送金シーンに焦点を当て、その効率性、低コスト、技術革新性で金融機関から高い評価を受けてきました。しかし、過去12年間、XRPの成長の道のりは順風満帆ではなく、市場競争のプレッシャーや規制の議論によりしばしば挫折を経験しました。暗号通貨分野の「ベテラン」として、XRPが今後革新的な道を切り開くことができるかどうかは時間が証明するでしょう。
