この記事は、ケンブリッジ大学クイーンズカレッジの学長であり、アリアンの顧問であるモハメド・エルエリアンによって書かれました。
2025年の世界経済は例外的なものになる運命にあります。市場は経済の安定成長とインフレの低下に対する見通しの信頼を揺るがし、さまざまな潜在的な結果への期待に取って代わっています。
問題は、アメリカが他のほとんどの国を引き続き上回るかどうかではありません。より重要なのは、各国の経済成長とインフレの分化の程度、そして世界経済と金融の枠組みが壊れる程度です。これらの影響は短期的な経済的福祉をはるかに超えています。
現在私たちが見ているのは、アメリカの経済例外主義と、西側主導のアメリカに有利なグローバルな枠組みのより深い亀裂が同時に存在する、かなり異常な組み合わせです。これは不安定な組み合わせであり、内部の矛盾が激化することにより脱線し、この組み合わせは貿易、技術、支払いシステムのより広範なグローバルな断片化を引き起こし、同時にアメリカや他の地域の成長の鈍化とインフレの加速をもたらすでしょう。
もう一つの選択肢は、適時に政策行動を取ることで、世界経済が各国の協議によって合意された「軽度のグローバリゼーション」という形で安定することです——グローバルな断片化の形ではなく。これにより、経済成長がより深い基盤に根付くことができ、物価が安定し、システムリスクに対処することができます。
世界経済が2025年に入る前に、各経済体の経済成長と金融市場にはかなりの分化が見られました。先月、国際通貨基金はアメリカの2024年の成長率予測を2.8%に引き上げましたが、この数字は再び上昇する可能性があります。ユーロ圏では成長がわずか0.8%に停滞し、新興市場、特にスター経済体であるインドでも、7%の予想成長率を達成できないリスクに直面しています。
政策の面では、この国際的な状況が変わる兆候はほとんどありません。フランスとドイツの経済政策の決定は、相当な政治的不確実性によって妨げられています。
一方で、主要中央銀行が低インフレと安定したインフレを実現する「最後の1キロ」の作業は、データに過度に依存した過剰反応パターンを政策決定において決断的に変更することをためらうため、困難なことが証明されています。特に戦略的で前向きなアプローチが欠如しているため、連邦準備制度は一連のシグナルの転換を発信し、債券市場のボラティリティを悪化させました。信頼できる先見のある政策の指導が不足しているため、連邦準備制度が12月に利下げを続けるべきか、スキップするべきか、あるいは一時停止すべきかについての議論が増えてきています——その後に何が起こるかは言うまでもありません。
これらすべては、新しいアメリカ政府が間もなく就任する前に起こります。投資家にとって、これらの問題を分析することは特に複雑です。なぜなら、アメリカの貿易、移民、財政政策の潜在的な変化が、企業の価格設定、需給の弾力性、ゲーム理論、国家戦略の一連の反応と相互作用しているからです。
もう一つの問題は、トランプが課した経済的な圧力がどのような長期的な変化をもたらすか——特に国際的な準備がドルから多様化にシフトし、人々が非ドルの支払いシステムに対してますます関心を持つようになっていることです。これが、トランプが先週末にドル問題についてBRICS諸国に警告した理由です。トランプは「私たちはこれらの国に、新しいBRICS通貨を創出せず、強力なドルを置き換える他の通貨を支持しないことを約束させる必要があります。そうでなければ、彼らは100%の関税に直面し、素晴らしいアメリカ経済に別れを告げることを期待すべきです」と書いています。
政策立案者がこれらの異常なダイナミクスを理解し、それに基づいて調整を行う能力があると信じるなら、特に新しいアメリカ政府との合理的で共通の利益に基づく先制的な交渉を通じて、これらの不確定な状況に関する問題は容易に解決されるでしょう。
遅延が長くなるほど、既存の経済成長と金融安定の原動力が直面する障害は大きくなり、人工知能やライフサイエンスなどの刺激的な未来の繁栄の原動力も発揮しにくくなります。政治的リーダーシップ、柔軟性、合理的な交渉があれば、より明るい中期の展望への道を切り開くことができます。
記事は、金十データから転送されました。