著者：十四君
レビュー：0xmiddle
出典：コンテンツ公会 - 投資研究
序論
今や、DeFi Summerの噴出から3年以上が経過し、規制のベンチマークETFも半年以上前に通過しましたが、状況は変わりましたか？
過去を振り返ると、イーサリアムのスマートコントラクトはブロックチェーンのプログラマビリティを向上させ、ブロックチェーンを単一の帳簿機能から複数のアプリケーションをサポートするインフラストラクチャに拡張しました。多くのトラックの中で、伝統的な金融を分散化する移行が最も現実的なアプリケーションシナリオであることは間違いありません。
DeFiLlamaのDeFi TVLデータを見てみましょう。現在、DeFiアプリケーションのTVLは800億米ドルを超えています。近年、多数のブロックチェーンが登場し、イーサリアムのL2もL1のスペースを分流していますが、現時点でイーサリアム単独のプラットフォーム上では、依然としてDeFi資産総量の半分以上が安定してロックされています。
図源：defillama.com/chains
DeFiの最初の野心は、伝統的な金融システムにおける借貸、支払い、保険などのビジネスモデルを覆そうとし、ユーザーが銀行などの伝統的な金融機関に依存せずにこれらの操作を完了できるようにすることでした。しかし、現在、DeFiのTVLは実際には長時間停滞しており、数量級の突破には至っていません。
ほとんどの意見は、DeFiがイーサリアムネットワークの性能、コストなどの問題に制約されているため、大規模なアプリケーションや複雑な金融シナリオの実現が不可能であると考えています。しかし、多数のL2および高性能の新しいブロックチェーン上のDeFiエコシステムは、DeFiの規模の突破をもたらすどころか、流動性の分断や相互運用性の低下などの問題を引き起こしています。イーサリアムは常に最も完全なDeFiエコシステムと最も充分な相互運用性を保持しており、依然としてDeFiプロジェクトの展開の第一選択のプラットフォームです。
今、一つの新しいトレンドが台頭しています：AOに基づく新型DeFiパラダイム——AgentFi。この革新は伝統的なDeFiの限界を打破しています。
AOはArweaveのストレージレイヤーに基づいて、並行して動作するプロセスをサポートする計算レイヤーを構築し、スケーラビリティの問題を解決し、ほぼ無限のスケーラビリティを実現しました。AO+Arweaveの組み合わせは、SCP（ストレージベースのコンセンサスパラダイム）に基づく実現です。
AOでは、スマートコントラクトはプロセスの形で存在します。性能制限から解放されたため、誰でも自分のプロセスを実行して金融行為を代理でき、コンセンサスはArweaveのストレージレイヤーによって担保されます。これがAgentFiの基盤です。
この新しい形式のDeFi、すなわちAgentFiは、伝統的なDeFiに取って代わり、新しいDeFiの主流形態になるのでしょうか？詳しく展開してみましょう。
従来のDeFiの限界
従来のブロックチェーンアーキテクチャでは、ブロックスペースは希少なリソースとして設計されており、ユーザーやアプリケーションはこのリソースを獲得するために競争しなければなりません。ネットワークが混雑する際には、人々はブロックスペースを争うためにより多くのコストを支払う必要があります。これは性能制限の根本的な原因であり、イーサリアムの性能制限は明らかになっています。約30のTPS[1]では、非常に厳しい状況であり、ピーク時にはガス料金が数十倍に急騰することがよくあります。人々はこれに慣れてしまい、実際、L2やほとんどの高性能ブロックチェーンにも性能の天井が存在しています。その天井は高いかもしれませんが、従来の金融の規模のビジネスを収容することは依然として困難です。
性能占有を節約し、ユーザーにガスを節約し、ユーザー体験を向上させるために、従来のDeFiは単一のスマートコントラクトを使用してビジネス資産を管理し、金融業務を運営するように設計されています。資金とビジネスロジックが一つの統一された契約によって管理されるため、真の多様性と個別化されたビジネス操作を実現するのが困難です。このような設計は管理プロセスを簡素化し、一貫性を確保することができますが、ユーザーのビジネスロジックや財務操作の自主性を奪い、ますます多様化するユーザーのニーズを満たすことが困難になります。
開発者にとって、契約を書く際にはガス呼び出し料金を考慮し、複雑な契約コードを書くことをできるだけ避ける必要があります。イーサリアムでは、1回のETH送金のガスリミットは21000gweiであり、ERC20トークンの送金は65000gwei、少し複雑なシーン、例えばスワップやNFT取引、貸し出しでは、少なくとも300,000gweiが必要です[2]。ビジネスがさらに複雑になると、ガス消費はユーザーにとってより重い負担になります。これは開発者の創造性を大きく制限し、DeFiの豊かさと革新を制限します。
これらの問題を根本的に解決するためには、市場により強力なインフラストラクチャとそれに伴う金融システムが必要です。
こうしてAOが誕生しました。AgentFiはAOエコシステムにおける次世代DeFiの新しい探求です。
AO：ほぼ無限に拡張できるインフラストラクチャ
AOはActor Orientedの略で、言うまでもなく、役割指向の分散型計算プロトコルです。
実際、イーサリアムと比較して、AOは世界計算機の概念により近いです。筆者はAOをスーパー計算層と理解し、核心的な目標は規模の制限なしに、信任なしで相互協力する計算サービスを実現することです。
AOに基づいて構築された超並列コンピュータのワークフロー図を見てみましょう：
図源：AOホワイトペーパー
メッセージ生成：ユーザーまたはプロセスがメッセージを生成してリクエストを開始します。これらのメッセージはAOプロトコルが規定する規範に適合している必要があり、ネットワーク内で正しく送信および処理される必要があります。
メッセンジャーユニット（MU）による中継：メッセンジャーユニット（MU）は、ユーザーが生成したメッセージを受信する役割を担い、メッセージをネットワーク内の適切なSUノードに送信します。このプロセスでMUはメッセージに署名し、データの完全性を保証します。
スケジューリングユニット（SU）処理：メッセージがSUノードに到達すると、SUはメッセージにnonceを割り当て、同一プロセス内での順序性を確保し、メッセージとnonceをArweaveコンセンサス層に永久保存します。
計算ユニット（CU）計算：計算ユニット（CU）はメッセージを受信すると、メッセージに基づいて対応する計算タスクを実行します。計算後、CUは計算結果を含む署名を生成し、SUに返します。この署名は計算結果の正確性と検証可能性を保証します。
では、コンセンサスはどこから来るのでしょうか？
AO上では、ストレージはコンセンサスと同等です。プロセスが実行される過程でメッセージの送信が発生し、そのメッセージはArweaveに書き込まれ、「ホログラフィック状態」が生成されます。これは、プロセスの実行状態が検証可能であることを意味します。つまり、Arweaveの不変のストレージは検証可能性を保証します。これは直感に反するように思えるかもしれませんが、SCPパラダイムを十分に理解すれば、一瞬で理解できるでしょう。もしまだ理解できない場合は、碑文を例にとって理解することができます。
検証可能性を超えて、誰が検証するかの問題も解決する必要があります。検証可能性があれば、誰でも検証サービスを提供できます。AO上では、アプリケーションは自分のビジネスの性質に応じて、検証サービスを自由に選択し、その安全性を柔軟に決定できます。楽観的なチャレンジの経済ゲームと組み合わせることで、検証の信頼性が保証されます。
AOで構築されたコンピュータ上では、アプリケーションは任意の数の通信プロセスによって構築されます。
AO上ではプロセス間でのメモリ共有は許可されていませんが、ネイティブメッセージング標準を通じて通信することは許可されています。
メッセージの送信は非同期であるため、メッセージの送信に集中することで、AOは従来のWeb2分散システム環境に似た拡張メカニズムを実現しました。
理論的には、AOは実際には性能制限が存在しないことを意味します。
開発者にとって、公共ノードを選択することもできますが、自分のノードを使って自分のサービスを実行することも完全に可能です。この場合、性能のボトルネックに直面した場合には、直接自分のノードを拡張すればよいのです。Web2サービスを運営するのと同じように。
さらに、この作業モードは追加の利点ももたらします——計算ノードはAIシーンに対して計算能力を提供できます。これについては、将来的に機会があれば探求しましょう。
AgentFiにはどのような違いがありますか？
従来のDeFiが統一されたスマートコントラクトを使って資金を管理し金融業務を運営するのとは異なり、AgentFiの概念は、誰もがAOコンピュータ上でプロセスを実行し、自分の資金を管理し、金融行為を代理できるということです。具体的には、AO上のリーディングDEX Permaswapを例に説明します。
従来のDeFiでは、アリスがトークンAをトークンBに交換したいと仮定します。DEXでは、まず流動性プールが必要であり、スマートコントラクトが資金を管理してA/Bトークンの交換機能を提供します。取引の為替レートは、そのスマートコントラクトが採用するマーケットメイキング曲線（例：x*y=k）によって決まります。Permaswapでは、この形態があり、各LPは自分の代理プロセスを通じて自分のマーケットメイキング資金を管理し、マーケットメイキング曲線や戦略をカスタマイズします。もちろん、LPは「極端なマーケットメイキング戦略」を採用することもできます——ただ限界価格の注文を出すだけです。
実際、私たちはPermaswapがAMMとオーダーブックの2つの取引形式を統合できることを発見しました。ユーザーにとって、TAが取引を開始したとき、それと一致して取引を完了するのを助けるのは、AMMであったり、特定の限界価格の注文であったり、または両方である可能性があります。
全体的に見て、AgentFiには3つの特徴があります：
1. 自己管理：ユーザーは自分が制御する代理プロセスを通じて自分の資金を管理し、自分の取引戦略を実行します。統一された契約に委託するのではありません。
2. 個別化：ユーザーは自分が制御する代理プロセスを通じて、自分の金融業務パラメータを柔軟に設定できます。つまり、これはユーザーが取引所を開設し、取引戦略や手数料をカスタマイズできるということです。借入業務に拡張すれば、ユーザーが自分で銀行を開設し、金利をカスタマイズできると理解できます。さらに、ユーザーは自己管理のプロセスを使用してカスタマイズされた金融戦略プログラムを実行することもでき、AIを融合したスマートな戦略プログラムにもなることができます。
3. ピアツーピア：供給と需要の双方のマッチングは、従来のDeFiのプールモデルではなく、ピアツーピアモデルに戻ります。
イーサリアムには契約アカウント（CA）と外部アカウント（EOA）の区別があり、異なる金融シナリオの機能は異なる契約コードによって実現され、金融行為には人間の積極的な参加が必要です。AOでは、エージェントに向けた別の概念が存在し、異なるエージェントが異なる機能を実現でき、金融行為はエージェントを介して代理できます。筆者は、AgentFiの概念はブロックのようなものであり、より豊かな分散型金融エコシステムを組み合わせることができると考えています。
大量の自己管理プロセスが存在する場合、彼らが互いに通信し、組み合わせ可能になる方法は何でしょうか？これがFusionFiプロトコルに関する話題です。これはAO上のエージェントの開発基準と通信規範です。ほぼすべての金融業務は票の流通と処理に抽象化できます。FusionFiプロトコルは、票のフォーマット基準を定義します。このような基準があれば、複雑で多様な金融形態が融合することができます。開発者はFusionFiの基準に基づいて、取引所、貸し出し、先物、さらにはステーブルコインなど、さまざまな金融業務を実現できます。将来的には、FusionFiプロトコルはBIP、EIP、NIPなどの業界標準化提案メカニズムのモデルを参考にして、より多くの人々が協力してプロトコルの基準を策定し、エコシステムの持続可能な発展を促進できます。
FusionFiプロトコルの詳細については、筆者が別に記事を展開します。
まとめ
イーサリアムの性能とコストの問題は現在のDeFiの発展を制限しています。L2や新しいブロックチェーンの拡張は効果を上げていますが、依然として金融業務の発展を制限する目に見えない天井が存在します。
天井を完全に打破するために、従来のブロックチェーンパラダイムとは異なるネットワーク——AO超並列コンピュータが登場しました。AOの無限にスケーラブルな性能により、AgentFiが可能になりました。ユーザーは自分のプロセスを実行し、資金を自己管理し、金融業務をカスタマイズできます。
エージェントを対象とした金融モデルは、従来のDeFiよりも広範なアプリケーションシーンを持っています。
データソース：
1. イーサリアムTPSの解釈
https://www.chaincatcher.com/zh-tw/article/2102262
2. イーサリアム取引ガス使用量統計
https://etherscan.io/gastracker
参考資料：
1. 技術詳細 AO超並列コンピュータ
2. AOプロトコル：分散型で許可不要のスーパーコンピュータ
https://x.com/kylewmi/status/1802131298724811108
3. スマート金融：AgentFiからFusionFiへ
https://www.notion.so/permadao/AgentFi-FusionFi-6461feb8915c4ea5a1252eca80aa6a4a
