著者：Stacy Muur
翻訳：深潮TechFlow
私たちはついにブルマーケットを迎えましたが、これはWeb3経済の現実におけるいくつかの弱点を露呈させました。
過去数年間に投資ポートフォリオを最適化してきた市場参加者にとって、今回のブルマーケットはやや「けち」に感じられます。多くの新しいトークンはパフォーマンスが低迷しており、XRP、$ADA、$DOT、$ATOMのような古典的なコインは目を見張るリターンを得ています。
背景：古いコインと新しいコインのパフォーマンスの比較
歴史的に見ても、新しいアルトコイン（TGE、つまりトークン生成イベントから2年未満のトークン）は、異なる時間帯において古典的なコインを持続的に上回ってきました。しかし、今回のブルマーケットは全く異なる傾向を示しています。古典的なプロジェクト（$XLM、$XRP、$ADA、$DOT、$ATOMなど）が市場の主導的な力となり、新しいコインは平凡な結果にとどまっています。
次に、この現象の背後にある理由、潜在的な意味、そして未来への示唆について探っていきます。
トレンドの変化を分析する：重要な洞察
新しい資本の流入、資金のローテーションではない
古典的なアルトコインの全面的な上昇は、このトレンドが暗号市場内の資金のローテーションによって引き起こされたものではないことを示しています。市場は新しい資本、特に再び市場に参入した小口投資家からの資金を引き寄せている可能性が高いです。
小口投資家が戻ってきたが、注目点は異なる
Coinbaseアプリのランキング上昇や暗号関連のYouTubeコンテンツの視聴数の増加に伴い、小口投資家の帰還の兆候は非常に明白です。しかし、予想とは異なり、小口投資家が高リスクのメムコインに資金を投入するのではなく、これらの資金は前回のブルマーケットで成熟したプロジェクトに流れているようです。これは、現在の小口投資家グループが年齢層が高く、リスクを回避する傾向があるか、前回のブルマーケットで知られたアルトコインに対してより親しみを持っていることを示唆している可能性があります。
親しみやすさと信頼感を決定要因として
今回のブルマーケットで目立った古典的なアルトコインは、基本的に前回のブルマーケットでのスタープロジェクトです。これは、帰ってきた小口投資家が25歳から45歳の間であり、暗号通貨市場には一定の経験があることを示しています。彼らはDePIN（分散型物理インフラネットワーク）、RWA（現実世界の資産）、AIなどの新しい物語については理解が不足している可能性が高く、したがって耳にしたことのあるプロジェクトを選択する傾向があります。
世代間の違いの影響
同時に、Z世代の投資家（通常はTikTokやミーム駆動のコンテンツを通じて暗号通貨に接触する）は利用可能な資金が少ないです。これは、小口投資家が戻ってきているにもかかわらず、メムコイン市場が顕著な資金流入を引き寄せられていない理由を説明しているかもしれません。
インフレーションの影響
新しいアルトコインのパフォーマンスが低迷しているもう一つの重要な要因はインフレーションです。相対的に、古典的なコインの流通供給比率は高いため、新しい資本はトークンの継続的な発行により希薄化されることはありません。
これらのトレンドに興味があるなら、今後の市場の動向を注視する価値があります。古典的なコインの台頭はWeb3の経済的な構造を変えるのでしょうか？新しいコインはこれらの課題にどのように対処するのでしょうか？私たちは注目していましょう。
以下の内容では、ブルマーケットにおける市場パフォーマンスに重要な影響を与える二つの主要な要因、すなわちインフレーションと小口投資家の人口構造に焦点を当てて話し合います。
インフレーション：暗号の利益を食いつぶす見えない殺人者
現在のブルマーケットは暗号市場に楽観的な感情をもたらしていますが、同時に無視できない現実的な問題も浮き彫りにしています。インフレーションが静かに投資家の利益を侵食しています。このブルマーケットで利益を得たいと望む投資家にとって、インフレーションが資産価値に与える影響を理解することは極めて重要です。
いくつかの具体例を挙げて説明します：
2021年、$SOLは$258の価格に達し、その時の時価総額は750億ドルでした。しかし今、価格は依然として$258ですが、時価総額は1220億ドルに成長しています。この変化の背後には何があるのでしょうか？答えは流通供給量の増加です。供給が拡大するにつれて、個々のトークンの価値はインフレーションによって希薄化され、同じ価格レベルを維持するためにはより高い時価総額が必要になります。
以下はさらに類似のケースです：
$TAO：その時価総額は歴史的最高点（ATH）46億ドルを超えていますが、価格は新しい高値を記録していません。
$ENA：現在の時価総額は歴史的最高点に近く（21.2億ドル対現在の18.4億ドル）、しかし価格は$1.49から$0.64に下落しています。
$ARB：3月のATH時価総額は46億ドルでしたが、現在は38億ドルに減少しています。3月の価格は$2.1でしたが、今は$0.8に過ぎません。
$SEI：ATH時価総額は28億ドルで、最近は22.5億ドルです。ATH価格は$1.03でしたが、今は$0.53です。
これは氷山の一角に過ぎません。実際、多くのトークンが同様の困難に直面しています。
「アルトコインシーズン」が到来したように見えるものの、インフレーションは多くの資産の潜在的な利益を静かに削弱しています。流通供給量の増加に伴い、トークン価格の維持または増加にはより多くの資本投入が必要です。インフレーション率が高い資産の場合、投資家はブルマーケットにいても困難な戦いを強いられます。
インフレーションの課題にどう対処するか
ブルマーケットで自分の利益を守るために、投資家は以下の戦略を取ることができます：
トケノミクス（トークン経済学）を研究する：投資前に、プロジェクトのインフレーション率とトークンの配分計画を慎重に分析しましょう。供給量の増加がゆっくりとしたり、インフレーション率が低いプロジェクトに注目してください。
賢く分散投資する：供給総量が限られているか、インフレーションの上限が明確に設定されているプロジェクトを優先的に選びましょう。例えば、ビットコイン（BTC）などです。
実際の利益を評価する：投資回収率を計算する際に、インフレーション要因を考慮に入れ、利益の期待を調整しましょう。
インフレーションは単なるマクロ経済用語ではなく、実際には暗号市場における「収益の静かな殺人者」です。インフレーションの影響を理解し、効果的に対処することが、投資家がブルマーケットで勝つための鍵の一つとなるでしょう。
TikTok vs. CoinMarketCap
この記事を読んでいるなら、あなたはおそらくブルマーケットとベアマーケットを経験したベテラン投資家でしょう。あなたはさまざまな新しいプロトコルを研究し、エアドロップマイニングに参加し、多くの新興投資ストーリーを探求してきたかもしれません。それに対して、選挙の好材料やビットコイン価格が $100,000 に近づいたことで市場に入り込んできた一般の小口投資家は、私たちとはまったく異なる背景と心構えを持っています。
これらの小口投資家の行動を本当に理解するためには、暗号通貨に触れたばかりのその時期を思い出してみてください。その時、あなたはおそらく1つの中央集権的取引所（CEX）アカウントを持っていて、そこにはまったく知らないトークンコードが満載だったでしょう。
私は、現在市場に新しく入ってきた小口投資家は大まかに以下の三つのカテゴリに分けられると考えています：
Z世代 (Gen Z)：この世代はTikTokの流行によってメムコインを購入するかもしれません（通常はエンターテインメント性が高く、ボラティリティの大きいトークン）。
X世代 (Gen X)：この世代は以前のブルマーケットで一定の暗号投資経験を持っているかもしれません。
Y世代 (Gen Y)：近年、株式取引の開放により小口投資家が市場に引き寄せられ、暗号市場に興味を持つかもしれません。
最近、私はZ世代の投資思考について深く研究しました。他の世代に比べて、彼らはリスクの態度や行動パターンに顕著な違いがあります。以下の説明は、一般的なZ世代投資家により適しているかもしれません。もしあなたがZ世代の読者で、これらの内容があなたに合わないと感じるなら、あなたは例外の一部かもしれません。
Z世代にとって、リスクを冒して損失を被ることは通常受け入れられません。彼らはGalxeタスクを完了したり、Hamster Kombatゲームをプレイしたり、エアドロップマイニングに参加するなど、低リスクの活動に参加する傾向があります。これらの活動の最大の投資は時間であり、お金ではないため、彼らにとってはより魅力的です。
しかし、取引は全く異なる領域です。Z世代がTikTokを通じてブルマーケットに触れると、最初は刺激的な冒険だと感じるかもしれません。しかし、市場の変動による損失が続くと、彼らは現実の厳しさをすぐに感じることになるでしょう。
対照的に、Y世代の状況は異なります。彼らが暗号通貨に興味を持つのは、株式市場での取引経験をある程度積んでおり、投資リスクに対する認識がより明確になっているためです。したがって、彼らは高リスクのメムコインにはあまり引き寄せられません。
Y世代はCoinMarketCapを開いてトークンリストを確認し、市場チャートを分析し、データに基づいて意思決定を行う傾向があります。さらに、彼らはZ世代よりも多くの使える資金を持っていることが多く、これが投資対象を選ぶ際により理性的で堅実な選択を可能にしています。
結論
以上は、現在の市場における小口投資家の行動に関する私の見解であり、これらの見解は最近の市場のパフォーマンスと基本的に一致しています。もちろん、これは私の分析が100%正しいことを意味するわけではなく、唯一の説明でもありません。