ウォールストリートジャーナル：トランプの復帰、暗号訴訟が減少

出典：ウォールストリートジャーナル

翻訳：比推 BitpushNews

昨年、米国証券取引委員会（SEC）は暗号通貨取引所バイナンス、Coinbase、Krakenを訴え、これらのプラットフォームが未登録の証券販売を行っていると告発しましたが、暗号業界の幹部はデジタル通貨に適していないと考える金融規則に従うことを拒否しました。

一方には現任の議長Gary Genslerによる取締りがあり、もう一方には暗号業界による新しい暗号専用規則の策定要求があり、より緩やかな規制を求めています。SECが法廷で勝訴すれば、これらの勝利は自由市場に長年の機関規則を遵守させることを強いることになりますが、訴訟が解決するまでには多くの年がかかる可能性があり、ドナルド・トランプが再選することで、Genslerにはこれらの大案件を処理する時間がなくなります。

トランプがホワイトハウスに戻ることは、暗号通貨が新しい時代に入ることを意味します——政府の障壁が減少します。

当選した大統領は、以前の暗号通貨に対する懐疑心を取り除き、デジタル資産業界を支持することを約束し、SECや連邦準備制度理事会などの機関の独立性に制限を加えたいと考えています。暗号業界のリーダーも彼の復帰を支持しています。

次期SEC委員長は暗号通貨取引所に有利な解決策を提供する可能性があり、Genslerの後任候補と見なされている弁護士は自らをGenslerの訴訟の批評家として位置付けています。元SEC総合法務顧問Robert Stebbinsは、この機関は大部分の暗号通貨訴訟を一時停止し、これらの企業に訴訟の懸念のない運営の道を開くべきだと述べました。

「詐欺の告発が関与しない限り、私の感覚では、委員会は将来的にこれらの事件を却下する可能性がある」とStebbinsは述べました。

トランプ候補者名簿には、前米国証券取引委員会委員Paul Atkinsと前Coinbase最高法務責任者Brian Brooksが含まれており、彼らはコメントを控えました。

訴訟の撤回は、暗号業界に対して行われている抗議的なアプローチの終わりを意味し、この対立的なアプローチは2017年、トランプの最初の任期に始まりました。当時、市場には新しいデジタル資産があふれ、これらは規制なしに一般に販売されていました。トランプは初期の任期中に暗号通貨に批判的な姿勢を示し、その価値は「根拠がない」と述べました。

トランプの最初の任期が終了する際、米国証券取引委員会はRipple Labsに対して、13億ドル相当の暗号通貨XRPを販売したとして訴訟を提起しました。昨年、SECはこの事件で敗訴し、これは同機関が訴訟で直面した重大な挫折の一つです。

Covidのパンデミック初期には、暗号通貨取引所の台頭により、新たな波のアマチュアトレーダーが市場に入りやすくなり、デジタル通貨の価格が新たな高値を記録しました。

Gensler は SEC の注意を数百のトークン発行者からこれらの取引所や類似の仲介業者に移しました。

彼は、これは猖獗の不遵守行為に対処するより効果的な方法だと考えています。SECの以前の調査は、小規模な市場参加者との間で数十件の和解に達しましたが、取引所がそのプラットフォームに多くの新しいトークンを追加するのを止めることはありませんでした。

2022年、暗号取引所FTXの突然の崩壊と暗号貸付機関の相次ぐ倒産は、Genslerがこの急成長し規制のない市場に対して警告したことを証明するかのようでした。詐欺や業界のリスク管理不全により、個人投資家はそのポジションで数十億ドルを失いました。

FTXの崩壊から数ヶ月後、SECは最も厳しい告発を行い、Coinbase、Kraken、バイナンスが許可なしに取引所を運営していると告発しました。これは、それらが証券を販売する際に投資家保護法に従わなかったためです。

一部の小規模な企業がSECとの和解を選ぶ一方で、大規模な取引所はそれが実行可能な選択肢ではないと考えています。彼らにとって、SECの条件で和解することは失敗を意味します。たとえばCoinbaseは、多くの取引のデジタル通貨を上場廃止し、ステーキングなどの他のサービスの提供を停止せざるを得なくなります。ステーキングは、トレーダーがトークンを保有することで追加の利益を得る方法です。SECの他の規定は、取引所が投資家の資産を保有することを禁止しており、これにより取引所はビジネスを異なる会社に分割せざるを得なくなります。

暗号通貨企業は、ウォール街向けに策定された投資規制が、ピアツーピアコンピュータネットワークを通じて運営されることを目的としたデジタルトークンには適用されないと考えています。たとえば、Coinbaseは、ほとんどの暗号通貨が商品やコレクションと類似しており、それらを野球カードやビーニーベイビーと比較しています。

Genslerは来月辞任する予定であり、SECのいくつかの法的論点は訴訟の初期段階で受け入れられました。彼の最近の勝利の中で、サンフランシスコの連邦裁判官はKrakenの一つの論点を全面的に却下し、投資がどのように証券に該当するかを判断するための法律テストの適用に関するSECの見解を受け入れました。

Genslerは最近のスピーチで、「各裁判所は我々の投資家を保護する行動を認め、証券取引委員会が証券を発行する際に法律を強制できないというすべての主張を却下しました——証券発行の形式に関係なく」と述べました。

他の裁判官はそれを保留する姿勢を示しています。

今年の夏、ワシントンD.C. の米国地区裁判官エイミー・バーマン・ジャクソンは、SECがバイナンスに対する一部の告発を却下した際に「この機関は、数十億ドルの価値を持つこの業界を訴訟を通じて規制することを決定しましたが、事件ごとに審理し、トークンごとに訴訟を起こし、裁判所で審理することは効果的な方法ではない可能性があり、一貫性のない結果をもたらすかもしれない」と書きました。

一部の専門家は、SECが自らを警官として位置付け、貴重な時間を浪費し、投資家や消費者により直接的な保護を提供する新しい規則を策定すべきだと述べています。ペンシルバニア大学ウォートンスクールの執行ディレクターSarah Hammerは、「これは正しいアプローチではありません」と述べています。

Genslerは11月のスピーチで、彼はトランプの最初の任期中にSECを率いていた前議長Jay Claytonが採用した戦略を継続しているだけだと述べました。

他の人々は、Genslerが自らを暗号企業の中で証券法に違反していると考える企業を取り締まるために、執行機関を利用せざるを得ないと考えています。SECサンフランシスコオフィスの元所長Marc Fagelは、彼が新しい業界規制を提供することを選べば、企業はそれらの規制に挑戦する可能性が高く、最終的に両者は法廷で争うことになるだろうと述べました。

Fagelは「暗号業界が100%受け入れないルールは、訴訟に埋もれるだろう」と述べました。