記事の転載元：ホワイトペーパー・ブロックチェーン

著者：デイビッド・カネリス

翻訳：ホワイトペーパー・ブロックチェーン

ビットコインの激しいボラティリティは、私たちに「逆境に耐える」ことを学ばせました。

私たちはこういった期待にすでに慣れているようです：たとえ圧倒的な牛市の中でも、大幅な調整に直面し、私たちの希望、夢、そして財布の残高が一緒に打ち砕かれることになります。

したがって、私たち全員がビットコインが6桁の価格、あるいはそれ以上の価格に突入する途中で突然50%暴落するという考え方を完全に理解できるのです。

このような期待には根拠がありますか？

まず明確にする必要があるのは、ビットコインには牛市のピークから熊市の谷まで約80%暴落する「伝統」が確かにあるということです。2011年にビットコインが初めて大幅に上昇して以来、各サイクルはほぼ例外なくそうでした。

しかし、この記事は熊市での下落について議論するものではありません（この点については、以前の分析を参照できます）。むしろ、私たちは現在経験しているような牛市期間中の調整に焦点を当てます。

下のグラフは、ビットコインが6つの異なる時間スパン内での価格の動きを示しており、これらのスパンは3日から3か月までで、周期の起点（谷）から歴史的最高点（ピーク）までのロール形式で表示されています。

各線は時間のスパンを表しています。例えば、深紫色の線は各日の安値と3日前の始値との間のパーセンテージの差を示し、緑の線は3か月間隔の同類比較を示します。

底部の破線は50%の調整レベルを示しています。図のように、2015年8月から2017年12月の牛市において、このような大幅な調整は一度も見られませんでした。

このサイクルの中で、最大の下落は2017年9月の終わり近くに発生し、2週間で40%下落しました。

しかし、2018年から2021年の牛市では、50%を超える大幅な調整が3回ありました。

そのうちの一つは2020年3月のパンデミックによる市場の崩壊で、その時株式市場は連続して一連の「ブラックマンデー」を経験しました。

ビットコインはほぼすべての時間スパンで50%またはそれ以上下落しており、唯一3か月の時間スパンは47%で50%をわずかに下回っています。

他の二回の大幅な下落はそれぞれ2021年5月と7月に発生し、その時ビットコインは6万ドルを超える歴史的最高値から3万ドルまで下落しました。しかし、その後の4か月間でビットコインは再び急速に反発し、6.9万ドルに近い新高値に達しました。

今回の調整は比較的穏やかで、牛市の中で最も顕著な修正は8月の第一週に現れました。

ビットコインは複数の時間周期内で30%下落し、6月の7万ドルを超える高値から4.92万ドルの低位まで下落しました。

もちろん、これはビットコインがそのボラティリティを失ったという意味ではありません。私は依然として将来の市場が上下するだろうと考えています。

注目すべきは、歴史上最も厳しい調整は牛市の終息近くにしばしば発生するということです。

したがって、牛市が続く時間が長いほど、大幅な調整が見られないと、将来の動きの不確実性がますます不安を感じさせる——これがビットコイン投資の独特な「刺激感」である。

#BTC