著者：David Canellis

翻訳：白話ブロックチェーン

ビットコインの激しいボラティリティは私たちに「逆境を受け入れる」ことを学ばせてきました。

私たちはこうした期待に慣れてしまったようです：たとえ破竹の勢いで進む牛市場でも、大幅な調整に遭遇し、私たちの希望、夢、そして財布の残高を一緒に打ち砕いてしまうことがあるのです。

したがって、私たちはビットコインが6桁以上の価格に向かって突進する途中で突然50%暴落するという考えを完全に理解できます。

このような期待は理にかなっていますか？

まず明確にする必要がありますが、ビットコインは牛市場のピークから熊市場の谷底まで約80%の暴落を経験する「伝統」が確かに存在します。2011年にビットコインが大幅に上昇して以来、ほぼ例外なく各周期で見られました。

しかし、この記事は熊市場での下落について議論するものではありません（この点については以前の分析を参照ください）。むしろ、私たちは現在経験しているような牛市場期間中の調整に焦点を当てます。

下のグラフは、ビットコインが3日から3か月までの6つの異なる時間スパンでの価格パフォーマンスを示しており、周期の起点（谷底）から歴史的な高値（ピーク）までの間でローリング方式で表示されています。

各線は1つの時間スパンを表しています。例えば、深紫色の線は各日の安値と3日前の始値の間のパーセント差を示し、緑の線は3か月を周期とする同類比較を示します。

底部の破線は50%の下落レベルを示しています。図に示すように、2015年8月から2017年12月の牛市場では、このような大幅な下落は一度も見られませんでした。

この周期では、最大の下落は2017年9月の終わり近くに発生し、2週間で40%下落しました。

しかし、その後の2018年から2021年の牛市場では、50%以上の大幅な調整が3回ありました。

そのうちの1回は2020年3月のパンデミックによる市場崩壊で、株式市場は一連の「ブラックマンデー」を経験しました。

ビットコインはほぼすべての時間スパンで50%またはそれ以上下落しましたが、唯一3か月の時間スパンは少し50%未満の47%でした。

もう2回の大幅な下落はそれぞれ2021年5月と7月に発生し、その時ビットコインは6万ドルを超える歴史的高値から3万ドルに下落しました。しかし、その後の4ヶ月でビットコインは再び6.9万ドル近くの新高値に急反発しました。

今回の調整は比較的穏やかで、牛市場で最も顕著な修正は8月の第一週に見られました。

ビットコインは複数の時間周期で30%下落し、6月の7万ドルを超える高値から4.92万ドルの安値まで落ちました。

もちろん、これはビットコインがそのボラティリティを失ったことを意味するわけではありません。私は今後の市場が波乱を続けると考えています。

注目すべきは、歴史的に最も激しい下落はしばしば牛市場の終息に見られるということです。

したがって、牛市場が長続きし大幅な調整が見られないほど、将来の動向に対する不確実性がますます不安をもたらします——これがビットコイン投資の独特な「刺激感」です。

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