原文著者：Nancy、PANews
二次市場の状況が徐々に回復する中で、暗号エコシステムの構造に微妙な変化が見られ、市場の流動性が徐々にオンチェーン活動から離れていっています。ブルマーケットの雰囲気の下で、多くのプロジェクトが自らのトークンを競って発表するペースを加速し、より多くの資本とユーザーの関心を引こうとしています。同時に、最近いくつかのセクターの暗号プロジェクトの強力なパフォーマンスは投資感情をさらに刺激し、「アルトコインシーズン」に対する期待がますます強くなり、潜在的な暗号資産を探し始めています。
DeFiとL1がトークン発行の主力となり、トークン配分戦略が最適化される
最近、暗号市場では複数のプロジェクトがトークン発行を発表しています。PANewsは最近官報されたTGEの21の暗号プロジェクトを統計しました。これらのプロジェクトはDeFi、L1、NFT、L2、DAOなどのトラックをカバーしており、その中でDeFiとL1プロジェクトがトークン発行の主力であり、ほぼ半分のプロジェクトがこれらの2つのトラックから来ています。
公開されている情報によれば、これらのプロジェクトは一般的に資本市場から高く評価されており、資金調達額は合計で6.2億ドルを超え、投資者にはPolychain、Binance Labs、Coinbase Ventures、Dragonfly、Wintermute、Alliance DAO、GSR、DeFiance Capitalなどの著名な機関が含まれています。VCの支援は、プロジェクトの信頼性と潜在能力の重要な象徴と見なされ、これらのプロジェクトにさらに信頼性と潜在能力を与えることができます。
しかし、資本が介入する一方で、以前の高FDV低流通によるコイン価格の持続的な下落問題も徐々に市場の強い不満と論争を引き起こしています。この困難に直面し、市場の注意が著しく変化し始めています。これは、相対的に公正性と分散化の特徴を持つ暗号資産、例えばMEMEコインのようなものに移行し始めています。たとえば、10x Researchは最近の報告で「Meme Coins」のGoogle検索トレンドが過去の最高値を超え、2024年3月の前回のピークを上回ったと報告しています。このデータは、現段階で投資家がコミュニティ主導でより公正な投資機会をより好んでいることを示唆しています。
トークンの配分を見ると、多くのプロジェクトが以前の低い初期流通量の問題を調整し、高FDVによる持続的な上昇スペースの限界を回避し始めています。たとえば、Movementの初期流通量は22％、Side Protocolは22.9％、Zircuitは21.95％に達しています。この変化は、市場が低流通高FDVモデルについて再考していることを反映しており、特にこの種のプロジェクトでは、一般の投資家が流動性の退出の「犠牲者」となることが多いです。
さらに、トークンの配分戦略はエコシステムの構築とコミュニティの参加により重点を置いています。たとえば、Bluefinはトークン総量の52％をエコシステムの成長に、Movementはトークン総量の40％をエコシステムとコミュニティに配分し、Magic Edenは37.7％のトークン総量をコミュニティとエコシステムに配分し、Usualは90％のトークンをコミュニティに配分します。このような戦略は、プロジェクトのコミュニティの結束力と市場競争力を強化し、プロジェクトの長期的な発展をより良く推進するのに役立ちます。
特にエアドロップの強度において、これら21のプロジェクトの平均トークンエアドロップ率は14.9％に達し、Suilend、Hyperliquid、Zircuit、Swan Chain、WalletConnectはそれぞれ40％、31％、21％、20％、18.5％に達し、平均値を大幅に上回っています。特にHyperliquidは、1人当たり平均2.85万ドルのエアドロップ価値を持ち、今年のエアドロップ規模で最大の暗号プロジェクトの1つとなっています。エアドロップはコミュニティメンバーを引き寄せ、動機づける有効な手段として、プロジェクトのプロモーションにおいて重要な役割を果たし続けており、初期の支援者に豊かなリターンを提供するだけでなく、プロジェクトの影響力と知名度を効果的に向上させます。
複数の要因がアルトコインシーズンの回帰を助ける可能性があるが、ビットコインの推進効果だけに頼ることはできません。
暗号プロジェクトが集中してコインを発行することを発表している背景には、市場の回復やアメリカの政策環境の緩和などの理由が密接に関連しています。最近、ビットコインが持続的に上昇する中で、メインストリームのパブリックチェーン、DeFi、メタバース、L2、ゲームなどのセクターが強力な反発を迎えています。同時に、MEME市場のPVP競争が激化しており、多くのプレイヤーを退かせ、市場の注目が次第に二次市場に移行しています。
「アルトコインシーズンが始まるかもしれません。」トップトレーダーEugeneは最近こう述べました。
Bitfinexの最新の報告によると、全体の暗号市場は新しいサイクルの高点に達しており、アルトコインの時価総額は現在2021年5月の9840億ドルの高点に近づいており、投機的資金がビットコインからアルトコインに移行していることを示しています。歴史的に見ると、このような資金のローテーションは通常「アルトコインシーズン」の到来を予示し、アルトコインはビットコインに対してより際立った上昇を示します。暗号分析者Mikybull Cryptoは、ビットコインの暗号市場における主導的地位が2年前のサポートラインを下回っていることは、市場が「正式にアルトコインシーズンに入った」ことを示唆していると述べています。ビットコインの主導的地位の低下は、投資家がBTCポジションから利益を上げ、資金の一部をアルトコインに投資していることを意味します。
QCPも指摘しているように、最近ビットコインの時価総額の割合が減少していることは、資金が徐々にBTCからETHや他のアルトコインに移行する傾向を反映しています。IntoTheBlockによるデータによると、11月には4月以来のCEX安定コインの純流出が最高レベルに達し、約45億ドルに上りました。さらに強力な価格パフォーマンスが重なり、トレーダーが利益を確定していることを示しており、これらの資金はアルトコインに再配分されるか、将来の下落に備えた備蓄として使用される可能性があります。
さらに、暗号市場が主流に向かって進むにつれて、アメリカの緩やかな暗号政策環境は市場に対し、アルトコインを含む全体業界の発展に対する楽観的な感情を刺激しました。PANewsの以前の報道によれば、最近トランプの新政府メンバーリストが徐々に明らかになり、その中の多くは暗号通貨に対する友好的な姿勢を公に表明しています。このことは業界により積極的な政策期待をもたらす可能性があります。特に、アメリカSECの会長であるゲイリー・ゲンスラーが間もなく辞任することが、この変化が暗号業界のさらなる発展のためにより多くのスペースを提供する可能性があると見なされています。特に、Solana、XRP、LTCなどの通貨のETF申請に伴い、市場の期待感はますます高まっています。
しかし、CryptoQuantのCEOであるキ・ヨンジュは、前回のブルマーケットと比較して、現在のビットコインの上昇は主に機関投資家と現物ETFの需要によって推進されており、これらの資金は暗号通貨取引所のユーザーとは異なり、ビットコインからアルトコインに資産を移動させる意図はありません。同時に、機関投資家は主に取引所の外で運営しているため、資産のローテーションはあまり可能ではありません。機関はETFなどの投資ツールを通じてメインストリームのアルトコインを配置するかもしれませんが、小規模なアルトコインは依然として取引所の小売ユーザーに依存しています。アルトコインの総時価総額が新たに高点を更新するには、大量の新規資金が取引所に流入する必要がありますが、現在は歴史的な高点を下回っており、新しいユーザーによる流動性が減少していることを示しています。したがって、アルトコインプロジェクトはビットコインによってもたらされる勢いに依存するのではなく、新しい資金を引き付けるために独自の戦略を開発することに集中すべきです。
