著者：Weilin、PANews
長い間静かだった山寨コイン市場がついに復活しました。
12月2日、老舗の山寨コインXRPの価格が7年ぶりの最高を記録し、時価総額がSolanaを超え、暗号市場の注目を集める新たな焦点となりました。同時に、米国の規制環境が次第に明確になると予想される中で、暗号ETP（上場投資商品）への需要が急増し、Bitwise、Canary、21Shares、WisdomTreeなどの機関が山寨コインETFの申請に参入しています。ヨーロッパでは、資産管理規模は米国には及ばないものの、規制フレームワークの影響を受け、暗号ETPは投資ツールとしての地位を確立しており、Bitwise、21Shares、暗号研究会社Kaikoなどの機関も参加しています。
山寨コイン市場の回復：XRPの時価総額がSolanaを超える
12月2日、XRPの時価総額がSolana（SOL）を突破し、暗号通貨時価総額ランキングの第4位に躍進しました。Coingeckoのデータによると、XRPは24時間で17.6%上昇し、価格は2.28ドル、時価総額は約1301億ドルに達しました。この上昇はXRPにとって7年ぶりの最高点を示しています。
RippleとSECの訴訟の進展は、XRPの上昇を促進する直接的な理由です。12月1日、前CFTC委員長クリス・ジャンカルロは今週のインタビューで、注目の米国SECがRippleに対してXRPで提起した訴訟について議論しました。ジャンカルロは、SECは最近の法的結果と変化しうる規制環境を考慮し、その行動を再考すべきだと考えています。SECがRipple訴訟を取り下げるかどうか尋ねられたとき、ジャンカルロは「彼らはそうするべきだと思います……彼らがそうするだろうと賭けます。」と述べました。
さらに、XLM（ステラ）やXRPなどの山寨コインの影響で、Grayscale（グレースケール）のポートフォリオの時価総額は過去1ヶ月で85%増加しました。特にXLMの価格の急上昇は、Grayscaleが最近提出したGrayscale Stellar Lumens Trustの10-K書類に34,875,230枚のXLMトークン（総額約3923ドル）が追加されたことに部分的に起因しており、これが信託の総資産の純増を促しました。
米国のイーサリアムETFのデータも山寨季の到来を反映しています。11月29日、米国の現物イーサリアムETFは1日の資金流入の新記録を樹立しました。Farsideのデータによると、9つの現物イーサリアムETFは合計3.329億ドルの資金流入を引き寄せ、11月11日に樹立された2.955億ドルの資金流入記録を超え、3740万ドル増加しました。複数の暗号通貨評論家は、11月29日、イーサリアムETFへの資金流入がその日における現物ビットコイン（BTC）ETFの資金流入を超えたと指摘しました。後者の流入額は3.2億ドルでした。
Hartmann Capitalの創設者フェリックス・ハートマンは、これはウォール街が「正式に」山寨コインのローテーションに参加するという信号だと考えています。
機関投資家の参入、より多くの山寨コインETFが申請中
今年初めのビットコイン現物ETF熱潮以来、ブラックロックやフィデリティなどのウォール街の巨人が参加することは、ビットコインが主流市場にさらに浸透し、TradFiとCryptoの融合を意味します。同時に、市場は次にウォール街の巨人が投資する可能性のあるトークンについて広範な議論を展開しています。PANewsは以前、Solanaがその時価総額と潜在性のために最も可能性の高い選択肢の一つと見なされていたことを紹介しました。
同時に、現在も時価総額第4位の暗号資産XRPを保有する3つのETFが申請されています。Bitwise、Canary、21Sharesが現物XRP ETFを提出しました。また、世界的な投資管理会社WisdomTreeはその広範なETFで知られ、デラウェア州にXRP ETF設立の申請を行いました。これはWisdomTreeがデジタル通貨分野への関心を高めていることを示しています。WisdomTreeは現在、世界で約1130億ドルの資産を管理しています。
それ以前に、この資産管理会社はドイツ取引所Xetra、スイスの6大取引所、パリやアムステルダムのEuronextなどの有名なヨーロッパ取引所でWisdomtree Physical XRP（XRPW）を発売しました。この会社はXRPWを最もコスト効率の良いヨーロッパXRP投資商品として位置付けています。
暗号ETPの需要急増：米国とヨーロッパ市場の二重の推進
ETPは、ETF（上場投資信託）、ETN（上場投資証券）、ETC（上場商品）などのさまざまなタイプを含む総称です。ETPはこのような製品の総称ですが、ETPという用語は時々債務証券取引所取引製品を指すためにも使用されます。
CoinSharesの研究責任者James Butterfillは11月22日に、デジタル資産ETPの管理総資産が初めて1500億ドルを突破したと指摘しました。CoinSharesのデータによると、ドイツ、スウェーデン、スイスに上場されているデジタル資産投資製品は、合計で約136.4億ドルの資産を管理しています。それに対し、米国の関連製品が管理する資産規模は約887.8億ドルです。
ヨーロッパ市場では、暗号ETPの主導的地位が確立され、機関の参加が増加しています。11月28日現在、ヨーロッパ市場には221の暗号通貨ETPがあり、管理資産（AUM）は181.32億ドルで、過去6ヶ月の純流入額は5.49億ドルです。ETPは個人投資家と機関投資家に暗号通貨への便利で規制された低コストの投資方法を提供し、暗号資産を直接購入することに比べて、ETPは投資家が潜在的なボラティリティリスクを回避するのに役立ちます。
現在、ヨーロッパにはUCITS（移転可能証券集団投資契約）規制の制約により、真の暗号通貨ETFが不足しています。UCITS規則はファンドの多様化要件が高く、単一資産ETFの発行を制限しています。例えば、UCITSの多様化要件には、単一資産がファンドの10%を超えてはならず、対象資産は適格な金融商品でなければなりません。2023年6月、EU委員会は暗号資産に関するUCITS規則を更新する必要があるかどうかを調査するために欧州証券市場監視局（ESMA）に指示しました。しかし、この動きの目的は、適格な製品タイプの拡大ではなく、より多くの規則と投資家保護が必要かどうかを確認することのようです。
それにもかかわらず、ヨーロッパの暗号ETP市場の規模と発展の可能性は無視できません。CoinShares、Bitwise、21Sharesなどの企業はこの分野で重要な地位を占めており、将来的には規制が緩和されるにつれて、ヨーロッパ市場の暗号ETFの発展可能性は非常に大きいです。
機関の参加がETP市場の変革を加速しています。
早くも10月20日、資産管理会社VanEckのCEOヤン・ファン・エックは、現時点で同社がヨーロッパ市場で取引している12種類のトークンベースの製品があると述べ、現在VanEckのヨーロッパにおける暗号通貨ETPの規模は20億ユーロに達していますが、その大部分は個人投資家からのものであり、機関投資家の参加は少なく、ウェルスマネジメント会社は配置を行っていません。彼らはまだ行動を開始していないとも言っています。さらに、ヤン・ファン・エックは、プライベートバンクがビットコインやイーサリアムへの投資を本当に承認することはほとんどなく、他の暗号資産に関する重要な動きもないと述べました。
しかし、次に米国の選挙結果が出ると、状況は急速に変化しました。暗号ETPの機関発行者は11月に多くの新しい動きを見せました。11月12日、暗号通貨研究会社Kaikoは、ヨーロッパの暗号通貨指数プロバイダーVinterの買収を発表しました。この買収は、Kaikoの暗号通貨データ市場を拡大し、資産管理者や機関顧客へのサービスを強化することを目的としています。KaikoとVinterは、デリバティブ、ETF、ETPなどの規制された製品を共同で提供します。
11月27日、Rippleは改名されたBitwise Physical XRP ETPファンド（旧称「ヨーロッパXRP ETP」）への投資を発表しました。RippleのCEOブラッド・ガーリングハウスは、Bitwiseファンド（取引コード：GXRP）への投資決定が暗号資産関連のETPに対する高まる関心と高度に一致していると述べました。
彼は言いました：「米国の暗号通貨規制環境がついに明確になったことで、このトレンドは加速し、暗号ETPへの需要をさらに推進することが期待されます。例えば、Bitwise Physical XRP ETPのように。」
11月28日、スイスの資産管理会社21Sharesは、同社のヨーロッパ製品に4つのETP（PYTH、ONDO、RNDR、NEAR）を追加しました。これらは価格予測、資産トークン化、分散型計算、人工知能の分野に関連しています。すべてのETPはアムステルダムやパリなどの都市の取引所で取引される予定です。
全体として、最近XRPなどの山寨コインが前例のない関心を集めており、山寨ETFの物語が次の成長の原動力となり、暗号資産に新たな活力を注入しています。規制環境が次第に明確になるにつれ、暗号ETPは規制された便利な投資ツールとして、さらに多くの投資家を引き付け、市場の成熟を促進すると予想されます。
