米国の伝統的な金融市場は急上昇を続けており、S&P 500（$SPX）は先週新しい史上最高値に達しました。11月のラリーは記録的に強力で、3.42%の利益を生み出しました。しかし、今後の経済データは市場にとって重要です。

今週の重要な発表には、製造業データ、消費者支出、金曜日の雇用報告が含まれます。現在、CMEは12月18日の25bpsの利下げの確率を67%、利下げなしの確率を32.9%と示しています。

求人、ADP、非農業雇用者数が市場を動かす準備ができています

米国の機関は、11月の失業率とADP雇用数を新しい非農業雇用者数と共に発表します。その後、連邦準備制度は経済状況に関するベージュブックを発表し、ジェローム・パウエルがインタビューを受けることが期待されています。

今後の日付は労働市場にとって重要です。月曜日にISM製造業PMIが発表されます。製造業は数ヶ月間収縮しています。驚きの拡大があればサイクル株を押し上げる可能性があり、さらなる収縮は成長に対する懸念を高めるかもしれません。

JOLTS求人件数は火曜日に発表され、求人件数の減少は利下げの憶測を引き起こし、市場の勢いを支持する可能性があります。予想を上回る数字はそのような期待をそぐかもしれません。

次に発表されるのはADP雇用変化で、水曜日に発表される予定です。これは金曜日の雇用報告の直前に出され、高いミスは連邦準備制度の緩和への期待から市場を押し上げる可能性があります。一方で、強い報告は短期的なボラティリティを引き起こすかもしれません。

出典: CMEグループ

すべての中で決定的な初回失業保険請求件数は木曜日に市場に出ます。市場は労働市場の軟化の兆候を注視しています。請求件数の増加は経済の冷却に関するナラティブを支持する一方、予想を下回る請求件数は最近の楽観主義に挑戦する可能性があります。

今週の重要なイベント、非農業雇用者数が金曜日に発表されます。10月の弱い数字の後、市場はこのトレンドが続くかどうかに注目します。賃金の成長と失業率も重要です。

連邦準備制度の12月の会合が迫っています

連邦準備制度は、12月の会合で今年3回目の利下げを行うと予想されています。しかし、ここでの大きな疑問は2025年の次の展開です。12月に0.25%の利下げが行われる可能性が高いですが、連邦準備制度が来年どれだけ早く利下げを行うかについての疑問が高まっています。最近の経済データは堅実な成長と持続的なインフレを示しています。

9月、連邦準備制度の予測は2025年に4回の利下げを示していましたが、市場は現在2回のみを予測しています。次の更新は12月18日に行われ、見通しの変化が明らかになる可能性があります。ウォール街の経済学者たちは、急速な利下げのペースは続かないと一般的に同意しています。

連邦基金金利が現在4.5%-4.75%である中、ほとんどの専門家はそれが制限的であることに同意しています。現在の議論は、インフレが持続する中で、どれだけさらに緩和が必要かに集中しています。

一方、デジタル資産市場は終わらないブルランを注視しており、ビットコインは期待される$100kのマイルストーンを越えようとしています。BTCの年初来（YTD）の128%の急上昇がそれを物語っています。累積暗号市場の時価総額は現在$3.5兆の目標に急速に近づいています。

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