XRPは急上昇中！
なぜXRPは人々を「頭が混乱する」ようにするのか？
暗号通貨分野において、XRPの存在は多くの伝統的なストーリーを覆しました。特に、ベンチャーキャピタル（VC）と協定の価値に関する主流の見解に対してです。
最初の見解は、「ベンチャーキャピタルは常に売却する傾向があるため、ミームコインを選ぶことはベンチャーキャピタルに対抗する戦略である」と考えられていました。
しかし、この見解は徐々に覆されつつあります。実際、ベンチャーキャピタルに対抗できるのはミームコインではなく、安定したキャッシュフローを持つ協定であり、アメリカに基づく長期協定（通常は「恐竜コイン」と呼ばれる）です。
まず、Hyperliquidは、キャッシュフロー駆動のスタートアップがコミュニティ分配を通じて成功を実現する方法を示しました。Jeffは最初に自身の取引資金でこのプロジェクトを支援し、ベンチャーキャピタルの支援に依存せず、コミュニティ向けの分配モデルを構築できることを証明しました。
次に、XRPはさらに、暗号通貨のクジラが協定の信頼性により注目していることを示しています。この信頼性は協定の存在時間に密接に関連しています。XRPの事例は、ベンチャーキャピタルの核心的な仮定に挑戦し、以下の点が特に受け入れがたいものとなっています：
ベンチャーキャピタルのエクスポージャーがない：XRPはほとんどベンチャーキャピタルからの投資を受けておらず、したがってベンチャーキャピタルはそこから利益を得ることができません。
スマートコントラクト技術の欠如：XRPはスマートコントラクトに依存しておらず、これはベンチャーキャピタルのほとんどの投資の技術論理とは逆です。
ユーザー数と価値の矛盾：XRPはわずか2万のアクティブな送金ウォレットを持ちながら、1800億ドルの時価総額を有しており、これは「協定の価値は大量のユーザーによって支えられる必要がある」という従来の見解とは完全に逆です。
取引送信に特化：XRPの核心機能は取引を送信することであり、この単一機能の効率性が他の多機能協定を劣らせています。
XRP/SOLの「神燭」事件と規制の警告
XRP/SOLの「神燭」事件（つまり、価格の突然の急騰）は、Pump.funのライブ中に人間搾取、人口売買、自殺未遂事件が発生している時期に起こりました。これらの出来事は、人々に考えさせるきっかけを与えました：ある協定が大量のユーザーを持っていても、審査メカニズムが欠如している場合、非常に悪影響を及ぼす結果を引き起こす可能性があります。これには、違法行為の蔓延や社会問題の悪化が含まれます。この状況は最終的に規制機関や執行機関の関心を引きます。
これはXRPのもう一つの物議を醸す特性：信頼ライン（Trust Lines）を引き起こします。信頼ラインは、ユーザーが特定のトークンを受け入れる前に、信頼関係を積極的に築かなければならないことを要求します。
これは、ユーザーが「人種差別トークン」や他の好ましくないトークンを任意のアドレスに送信することができないことを意味します。この設計は「高摩擦」のユーザー体験（UX）として批判されていますが、低品質の使用を効果的に防ぎ、高品質なユーザー（銀行など）のニーズを満たしています。
市場がこれらの安全保障がないことによる問題に徐々に気づくにつれ、このメカニズムはますます受け入れられています。
ビットコイン（BTC）はこのようなシナリオではほとんど適用されませんが、そのパフォーマンスは依然としてイーサリアム（ETH）を大きく上回っています。後者は「Web3を推進できる」と主張しています。これは市場変化の初期段階ですが、SOLのライブイベントは人々に「購入以外の大規模な採用」が何であるかを理解させ、コンプライアンスの重要性を認識させました。
もう一つの重要な変化は、トランプが当選して以来、過激な執行体制が実際に終わったことです。これにより、アメリカに基づく協定は生存の危機に直面するのではなく、「海軍」の保護を受ける状態となりました。Ripple Labsの行動を検閲しようとする試みは、アメリカ政府からの強力な阻害に直面する可能性があります。
XRPが直面した最大のリスクは、アメリカ政府がその唯一のノードリスト（UNL）を資金移動の疑いで起訴し、OFAC罰金を課す可能性があることでした。同時に、SECが各バリデーターを起訴してコンプライアンスを強要する可能性もありました。しかし、規制環境の変化に伴い、これらのリスクは次第にXRPの強みに変わりました。
同様のリスクを持つ協定（例えばCardanoやXLM）も、より積極的な行動を取るようになりました。現在、アメリカの規制環境はこれを検閲に対抗する重要なツールと見なしています。
さらに、アメリカのグローバル金融システムにおける特別な地位もこのトレンドに影響を与えています。アメリカは、他の国がアメリカの金融機関に報告義務を強制することが難しいため、世界的な匿名現金の中心の一つです。テザーはこの論理のチェーン上の延長として見なすことができ、規模は1350億ドルに達する半準拠の現金準備プールです。これらの資産がドル建てである限り、アメリカ政府は他国の報告義務を気にしません。これもテザーがヨーロッパで事業を閉鎖した理由です。
アメリカは暗号通貨分野の金融革新を通じて、ドルの世界的な主導地位を強化しようとしています。そのため、XRPの開発活動は「周縁化」からアメリカ政府の政策の一部へと変化しました。
最近のXRPの価格変動は一部の人々によって個人投資家の推進と見なされていますが、実際には、特に歴史のあるコインにおいては、その保有が高度に集中しています。
ネット上のほとんどのクジラは現在の価格で売却していませんが、市場の流動性はそれを許可しています。これは、彼らがXRPの将来に対して信頼を持っていることを示しており、その信頼は上記の複数の要因に基づいています。
市場の論理は決して間違うことはなく、私たちの任務はそれを可能な限り理解し、そこから学ぶことです。
この記事は共同転載です：深潮
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